Prévia do Balanço da Boeing: Fluxo de Caixa Deve Ficar Positivo, Wall Street Vê Até US$ 305

Em comparação com o mesmo período do ano passado, as expectativas do mercado para o balanço do 3T da Boeing melhoraram, com previsão de crescimento da receita entre +3% e +7% na comparação anual, redução significativa dos prejuízos e o maior destaque sendo uma melhora notável no fluxo de caixa operacional. As projeções financeiras específicas e o consenso de mercado são os seguintes:

O mercado espera uma recuperação na estrutura de lucratividade da Boeing, impulsionada principalmente pelo otimismo com a retomada das entregas da sua divisão de Aviação Comercial (BCA) e a redução de grandes provisões para impairment na divisão de Defesa, Espaço e Segurança (BDS), o que deve reduzir significativamente os prejuízos do 3T em relação ao ano anterior. Além disso, com as entregas atingindo o pico no segundo semestre e a liberação de capital de giro, o mercado prevê que o fluxo de caixa livre do 3T registre uma recuperação positiva.

Com base no preço atual das ações da Boeing, de cerca de US$ 188, o preço-alvo médio de consenso de Wall Street varia de US$ 252 a US$ 267, o que implica um potencial de valorização de aproximadamente +34% a +42%; o preço-alvo mais elevado está atualmente em US$ 305, representando um ganho potencial de mais de +62%.

Embora os preços-alvo estejam em geral acima do preço atual das ações, instituições como Morgan Stanley e TD Cowen ainda alertam que atrasos nas entregas por parte de fornecedores de motores, da fabricação de fuselagens pela Spirit AeroSystems e de assentos internos ainda podem impactar levemente os cronogramas finais de entrega do 787 e do 737. Além disso, apesar de melhorias no fluxo de caixa, o endividamento líquido da empresa continua elevado, e as despesas com juros em um ambiente de taxas de juros altas estão limitando a eficiência da conversão em lucro líquido.

Em um cenário de alta, se o fluxo de caixa livre da Boeing no 3T ficar positivo conforme o esperado e a gestão confirmar que a produção mensal do 737 atingiu 47 aeronaves, enquanto o cronograma de certificação do 737-10/777X se mantém inalterado, espera-se que a ação rompa a resistência de US$ 198–US$ 202 com forte volume, engatando um rali para fechar o gap ex-dividendo e recompor o valuation rumo a US$ 215+.

Gráfico de preços das ações da Boeing, Fonte: TradingView

No entanto, se os prazos de entrega da cadeia de suprimentos para motores CFM e assentos da Rolls-Royce voltarem a prejudicar o guidance de entregas, é mais provável que a ação busque suporte na faixa de US$ 172–US$ 176, que foi a mínima do recuo de novembro do ano passado. Se essa linha de defesa não se mantiver, um segundo processo de teste de fundo rumo a US$ 160 não pode ser descartado.

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