Previsão do preço das ações da CBRS: recua mais de 50% em relação à máxima histórica enquanto mudança da OpenAI para a Nvidia enfraquece posição estratégica; a ação vai se recuperar?

O principal diferencial da Cerebras é oferecer velocidades de processamento mais rápidas para cargas de trabalho específicas de inteligência artificial por meio de chips especializados de ultragrande porte e sistemas de computação para IA. Em comparação com as GPUs de propósito geral da Nvidia, a Cerebras busca construir uma vantagem diferenciada em velocidade de inferência, eficiência do sistema e capacidade de resposta em cenários específicos.

Portanto, quando a OpenAI escolheu GPUs da Nvidia para o modo "Ultrafast" do GPT-6.1 Sol, o mercado naturalmente interpretou o movimento como um sinal competitivo: mesmo que a Cerebras consiga entregar capacidades de inferência de alta velocidade, a OpenAI ainda pode priorizar a dependência do ecossistema maduro de GPUs e da capacidade de fornecimento da Nvidia.

A razão pela qual essa preocupação se amplificou rapidamente está relacionada ao megacontrato de parceria assinado anteriormente entre a Cerebras e a OpenAI. Em janeiro deste ano, as duas empresas assinaram um acordo de US$ 10 bilhões segundo o qual a Cerebras fornecerá 750 megawatts de capacidade computacional para a OpenAI ao longo do período do contrato, que se estende até 2028. Para a Cerebras, esse acordo não significa apenas expectativas de receita, mas também representa a oportunidade de se tornar uma fornecedora-chave de infraestrutura para um laboratório de IA de ponta.

Precisamente por isso, a adoção de GPUs da Nvidia pela OpenAI para um novo produto foi vista pelo mercado como uma reprecificação dos pedidos futuros da Cerebras e da fidelidade do cliente. Se a OpenAI repassar mais tarefas de inferência para a Nvidia no futuro, o atendimento de pedidos, o crescimento da receita e a lógica de valuation da Cerebras poderão ser todos impactados.

No entanto, a escolha de hardware para um único produto não pode ser equiparada diretamente a uma reviravolta na parceria entre elas. Analistas do Citi afirmaram na semana passada que não reduziram suas projeções de receita para a Cerebras até 2028. A justificativa é que novos modelos de laboratórios de IA de ponta podem ser lançados inicialmente em chips internos antes de migrar gradualmente para rodar em plataformas de terceiros ou na nuvem da Cerebras; portanto, ainda pode ser prematuro para o mercado julgar, com base nisso, que a Cerebras está sendo marginalizada.

Contudo, o Citi também ressaltou que a margem bruta é a variável-chave que determinará se o preço das ações da Cerebras poderá se estabilizar. O valuation atual da empresa permanece elevado, e os investidores precisam ver o crescimento da receita se traduzir, em última análise, em lucros mais estáveis. Se as margens brutas continuarem caindo, a confiança do mercado poderá sofrer um impacto adicional, mesmo que a empresa consiga manter suas expectativas de receita.

Em outras palavras, a recente queda das ações da Cerebras não se deve simplesmente ao fato de a "OpenAI ter usado a Nvidia", mas porque essa notícia toca simultaneamente em três questões sensíveis: se os principais clientes reduzirão sua dependência, se os contratos de longo prazo poderão ser cumpridos e se a empresa consegue comprovar rentabilidade suficiente sob um valuation elevado.

A Cerebras ainda tem potencial de alta, mas uma recuperação no preço das ações exigirá novas evidências fundamentais, em vez de depender apenas do conceito de chips de IA e das expectativas anteriores dos clientes.

Em primeiro lugar, o mercado precisa de confirmação de que o acordo de US$ 10 bilhões com a OpenAI pode se traduzir consistentemente em pedidos reais e na implantação de capacidade computacional. Se o plano de fornecimento de 750 megawatts prosseguir conforme contratado, a visibilidade da receita da Cerebras melhorará significativamente. Para uma empresa que ainda está escalando suas operações comerciais, clientes-âncora estáveis e contratos de longo prazo podem ajudar a garantir financiamento, expandir a capacidade e aliviar as preocupações do mercado em relação à perda de clientes.

Além disso, a Cerebras precisa provar que sua relação com a Nvidia é mais complementar do que de simples substituição. As GPUs da Nvidia contam com um ecossistema de software abrangente e fortes capacidades de fornecimento, tornando-as adequadas para uma ampla gama de cenários de treinamento e inferência. Por outro lado, a Cerebras pode aproveitar sua vantagem em determinadas tarefas de inferência que exigem alta velocidade e eficiência de resposta. Enquanto as cargas de trabalho de IA continuarem crescendo, os laboratórios de ponta não precisam necessariamente escolher apenas um chip.

No entanto, essa lógica complementar precisa ser validada por meio de receita real e da implantação nos clientes. Se a OpenAI e outros grandes clientes transferirem uma parcela maior de suas cargas de trabalho de inferência principais para a Nvidia no futuro, a Cerebras precisará recorrer a novos clientes, novos contratos ou novos casos de uso para preencher essa lacuna. Caso contrário, o mercado poderá reavaliar a concentração de clientes da empresa e seu espaço para crescimento.

Portanto, os principais catalisadores para o preço futuro das ações da Cerebras podem incluir a conquista de novos pedidos de clientes, o avanço na execução do contrato com a OpenAI, a estabilização das margens brutas e a colocação de mais produtos em ambientes de produção reais. Por outro lado, se ocorrerem atrasos nos pedidos, a concentração de clientes aumentar, as margens brutas recuarem ainda mais ou a OpenAI migrar ainda mais para a Nvidia, o preço das ações poderá continuar sob pressão.

Sob a perspectiva de valuation, a Cerebras já foi precificada pelo mercado com altas expectativas de crescimento. Um valuation elevado significa que a empresa precisa não apenas manter o crescimento, mas também entregar consistentemente resultados que superem as expectativas. Se o progresso dos negócios ficar mesmo que ligeiramente aquém das expectativas, a volatilidade no preço das ações poderá ser amplificada.

Ao analisar o gráfico das ações da Cerebras Systems, a CBRS caiu abaixo do nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 183,24) e atualmente testa o suporte próximo à sua mínima anterior de US$ 160,81.

Após recuar de sua máxima anterior de US$ 265,63, os repiques da ação têm falhado consistentemente em retomar o nível de retração de Fibonacci de 0,618 (US$ 200,85) e o nível de retração de Fibonacci de 0,786 (US$ 183,24), sendo que o momento voltou a enfraquecer recentemente.

Em relação às médias móveis, a média móvel de 5 dias está em US$ 170,95, a de 10 dias em US$ 176,97, a de 20 dias em US$ 184,03, a de 80 dias em US$ 191,84 e a de 160 dias em US$ 203,29. O preço atual está abaixo de todas as médias móveis, que se encontram alinhadas em queda sequencial do curto para o longo prazo, em uma clara configuração de baixa, sem que nenhum sinal de recuperação da tendência diária tenha surgido até o momento.

O patamar de US$ 160,81 é atualmente o suporte mais crítico, localizado em uma faixa de preço próxima às mínimas históricas; a capacidade de o fechamento diário se manter acima desse nível determinará se um repique de curto prazo irá se concretizar. Se a ação romper esse valor de forma consistente, isso indicará que a estrutura anterior de repique falhou completamente, e o preço poderá recuar até o nível de extensão de Fibonacci de 1,272 (US$ 132,30) em busca de novo suporte.

A resistência superior é vista primeiramente na média móvel de 5 dias, em US$ 170,95, seguida pela média móvel de 10 dias, em US$ 176,97, e pelo nível de retração de Fibonacci de 0,786, em US$ 183,24; antes de retomar essas posições, qualquer repique é melhor interpretado como uma recuperação frágil.

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