Perspectivas para as Ações da Meta: Eleita Top Pick pelo Morgan Stanley, a Ação Vai se Recuperar?

Por trás da queda no preço das ações está a preocupação do mercado sobre se os investimentos em IA da Meta podem se traduzir em receita e lucros quantificáveis.

De acordo com dados financeiros divulgados pela Meta, a empresa elevou continuamente sua projeção de despesas de capital para 2026, com a expectativa de que o capex do ano inteiro atinja entre US$ 130 bilhões e US$ 145 bilhões, significativamente acima dos US$ 72,2 bilhões de 2025. Enquanto isso, as despesas de capital do segundo trimestre atingiram US$ 31,1 bilhões, ao passo que o fluxo de caixa livre caiu de US$ 8,55 bilhões no mesmo período do ano anterior para apenas US$ 784 milhões, o lucro líquido recuou cerca de 14% na comparação anual, e os custos e despesas totais subiram 55% na mesma base de comparação.

Isso significa que a estratégia de IA da Meta está pressionando visivelmente o fluxo de caixa de curto prazo e as margens de lucro, enquanto a capacidade de o negócio de publicidade absorver rapidamente esses investimentos por meio de recomendações mais precisas, classificação de anúncios e ferramentas de IA generativa ainda carece do suporte de dados financeiros claros o suficiente.

Mais importante ainda, o caminho de monetização de IA da Meta permanece em um estágio onde 'o investimento precede o retorno'. A empresa pode usar a IA para aumentar o tempo de permanência dos usuários, as taxas de conversão de anúncios e o engajamento na plataforma, mas esses benefícios precisam se refletir indiretamente por meio da receita publicitária, em vez de se traduzirem diretamente em receita de computação em nuvem, pedidos de clientes e carteira de contratos (backlog) como ocorre com AWS, Google Cloud ou Microsoft Azure.

Para os investidores, esse modelo de retorno oferece menor visibilidade, tornando mais difícil determinar quanta receita incremental cada dólar investido em infraestrutura de IA realmente gera. Enquanto as despesas de capital continuarem a subir sem melhorias sincronizadas no crescimento da receita publicitária, no fluxo de caixa livre e nas margens de lucro, o mercado poderá continuar a comprimir os múltiplos de valuation da Meta.

Além disso, a divisão Reality Labs continua sendo um obstáculo de longo prazo para o valuation da Meta. Os prejuízos operacionais acumulados da unidade superaram US$ 80 bilhões desde 2020, sendo que as perdas operacionais do segundo trimestre de 2026 ainda ultrapassaram US$ 4,6 bilhões; no entanto, os negócios de hardware e metaverso relacionados não geraram receitas compatíveis com a escala dos investimentos. Em outras palavras, enquanto precisa absorver os prejuízos contínuos do Reality Labs, a Meta injeta simultaneamente recursos massivos em infraestrutura de IA, data centers, chips e talentos, levando o mercado a questionar a eficiência da alocação de capital da companhia.

Resumindo, a razão principal por trás da queda contínua no preço das ações da Meta é que os investidores deixaram de focar exclusivamente no tamanho da base de usuários e no crescimento dos anúncios para examinar o retorno sobre o investimento em IA, o fluxo de caixa livre e a eficiência na alocação de capital. Até que surjam melhorias claras nessas métricas, a Meta terá dificuldade para obter o mesmo prêmio de valuation em IA que os provedores de nuvem.

No entanto, o Morgan Stanley destacou a Meta como sua Top Pick entre as empresas de hiperescala em seu relatório de pesquisa mais recente, estabelecendo um preço-alvo de US$ 775, o que implica um potencial de alta de aproximadamente 40% em relação aos níveis atuais.

O Morgan Stanley espera que a receita publicitária da Meta em 2026 cresça cerca de 27%, acreditando que os investimentos em IA continuarão a impulsionar o engajamento no Reels e a monetização de anúncios. Ao mesmo tempo, a empresa também está explorando como monetizar ainda mais sua vasta capacidade de data centers. No entanto, o risco de que os investimentos em capital em data centers não gerem retornos suficientes também é listado como um importante risco de queda para a Meta.

A instituição acredita que, como o poder computacional continua sendo um recurso escasso, modelos mais baratos devem expandir a adoção de IA e a demanda por inferência. Consequentemente, empresas de hiperescala que possuem GPUs, chips proprietários e ecossistemas completos de serviços em nuvem ainda podem obter retornos sobre o capital saudáveis.

O Morgan Stanley destacou que modelos de pesos abertos com preços mais baixos começaram a exercer pressão sobre os preços em toda a camada de modelos, com vários laboratórios de modelos nos EUA introduzindo produtos mais baratos. Nesse ambiente, depender apenas de capacidades de modelos de ponta não é mais suficiente para garantir fortes retornos de investimento; os provedores de modelos devem, simultaneamente, aumentar o throughput de tokens, expandir a adoção de usuários, construir ecossistemas e atrair clientes corporativos, desenvolvedores e PMEs por meio de recursos diferenciados.

A lógica central do Morgan Stanley é que, para um data center da mesma escala, se cada GPU puder gerar mais tokens por segundo, a receita gerada por gigawatt de poder computacional ainda poderá permanecer em um nível elevado, mesmo que o preço por token diminua.

O Morgan Stanley acredita que uma guerra de preços de modelos não prejudicará necessariamente as gigantes da nuvem. A instituição declarou que, mesmo com a adoção ampla dos modelos de pesos abertos, a economia unitária das empresas de hiperescala continuará atraente.

O preço das ações da Meta continua sendo negociado abaixo de sua linha de tendência de baixa, tendo rompido atualmente abaixo do nível de retração de Fibonacci de 0,236 (US$ 562,63), bem como das médias móveis de 5, 10, 20, 40 e 80 dias, com os vendedores de curto prazo mantendo o controle. O preço atual está próximo da região de mínima anterior, apresentando a possibilidade de um repique por sobrevenda, embora nenhum sinal claro de reversão de tendência tenha surgido até o momento.

Gráfico de velas de 2 horas da Meta, Fonte: TradingView

O preço das ações da Meta foi repetidamente limitado anteriormente perto do nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 605,28) antes de cair abaixo do nível de retração de Fibonacci de 0,382 (US$ 586,22) e do nível de retração de Fibonacci de 0,236 (US$ 562,63), sinalizando que a estrutura de repique enfraqueceu.

Apenas se o preço das ações recuperar os US$ 562,63 e avançar acima do denso agrupamento de médias móveis é que se poderá esperar uma recuperação técnica; caso contrário, é preciso ter cautela quanto a um potencial recuo em direção à região de mínima anterior.

Na ponta negativa, o principal nível de suporte a ser monitorado é a região dos US$ 545, próxima das mínimas recentes. Se esse nível não se sustentar, o próximo patamar a ser observado é o nível 0 da retração de Fibonacci (US$ 524,50), que atua como suporte crítico de fundo para esta estrutura de retração.

Na ponta positiva, um repique exigiria primeiro a recuperação do nível de retração de Fibonacci de 0,236 (US$ 562,63), com foco subsequente no nível de retração de Fibonacci de 0,382 (US$ 586,22) e no nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 605,28). Antes de retomar o nível de retração de Fibonacci de 0,382 (US$ 586,22), é mais provável que o repique represente uma consolidação fraca em vez de uma reversão de tendência.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.