Prévia de Resultados da AMD: A Receita de Chips de IA e os Pedidos da Helios Podem Impulsionar as Ações Acima de US$ 600?

O foco mais crítico deste relatório de resultados é o negócio de chips de IA, onde a atenção precisa se voltar para se esse segmento pode entrar em uma fase mais pronunciada de aceleração de receita.

A receita do segmento de data centers da AMD no primeiro trimestre atingiu US$ 5,8 bilhões, uma alta de 57% na comparação anual, tornando-se o principal motor do crescimento de receita e lucro da empresa. A CEO Lisa Su afirmou anteriormente que a demanda por infraestrutura de IA está acelerando, com a inferência e a IA agentiva levando os clientes a aumentarem as compras de CPUs de alto desempenho e aceleradores de IA. A empresa espera que o crescimento do negócio de servidores se acelere ainda mais após a expansão da oferta.

Os investidores precisam focar de perto nas remessas da série MI350. No relatório de resultados anterior, a AMD já havia indicado que o MI350 havia entrado na fase de ganho de escala de produção; se a receita de GPUs de IA neste trimestre for significativamente maior do que o esperado e a diretoria elevar ainda mais sua meta de receita com chips de IA para 2026, o mercado poderá perceber que a AMD está realmente reduzindo a diferença em relação à Nvidia.

No entanto, simplesmente enfatizar a forte demanda pode não ser mais suficiente para impulsionar o preço das ações. No mesmo período do ano passado, a AMD sofreu uma queda no pós-fechamento porque a receita de seu data center apenas atendeu às expectativas do mercado e não conseguiu superar significativamente as estimativas. O preço atual das ações da AMD já precificou as fortes expectativas de crescimento de IA; portanto, este relatório de resultados precisa apresentar números mais claros de receita de GPUs de IA, escalas de implantação de clientes e projeções de crescimento para o próximo trimestre.

Para o preço das ações, se a receita de data centers superar significativamente as expectativas do mercado e a diretoria confirmar que a demanda pelo MI350 e produtos subsequentes continua a acelerar, a AMD poderá registrar uma reprecificação de seu valuation; se o negócio de data centers apenas atender às expectativas, mesmo que a receita geral supere as projeções, o preço das ações ainda poderá sofrer pressão devido a preocupações de que 'o crescimento da IA não é rápido o suficiente'.

O segundo fco dEste rElatóriO dE rEsulTadoS é sE o rEcém-laNçadO sIsteMa dE IA eM eScalA dE rAck Helios, dA AMD, pOde cOmeÇar a gErar pEdidOs e rEceiTas qUantIficÁveIs.

No eVenTo Advancing AI 2026, rEalIzadO eM jUlho, a AMD aNunCioU qUe o Helios eNtrOu eM pRodUçãO tOtal e dEve cOmeÇar a sEr eNviAdo aTé o fInal dO tErcEirO tRimEstrE. Lisa Su aFirMou qUe a dEmanDa dOs cLienTes pElo Helios é "exTreMamEnte fOrtE", cOm a OpenAI pLanEjanDo iNicIar a aDoçãO aIndA eSte aNo e a Microsoft iMplAntAndO oS sIstEmaS nO Azure.

Ao mEsmO tEmpO, a AMD tAmbÉm aNunCioU uMa pArcEriA eStrAtÉgiCa cOm a Anthropic pAra iMplAntAr aTé 2 gigawatts dE GPUs dA sÉriE MI450; Meta, OpenAI, Microsoft e oUtrOs gRanDes cLienTes tAmbÉm eStãO eXpaNdiNdo o uSo dA pLatAfoRma dE IA dA AMD. EsSas cOlaBorAçõEs dEmoNstRam qUe a AMD eStá fAzeNdo a tRanSiçãO dE uMa fOrnEceDorA dE cHips iNdiVidUaiS pAra uMa pRovEdoRa dE iNfrAesTruTurA dE IA cApaZ dE oFerEceR GPUs, CPUs, sOluÇõeS dE rEde, sOftWarE e sOluÇõeS cOmplEtas dE rAck.

Para o mErcAdo, hÁ tRês pOntOs-cHavE a sEreM oBseRvaDos: qUanTos pEdidOs fIrmEs o Helios jÁ gAranTiu; qUanTa rEceiTa pOde sEr rEcoNheCidA nO tErcEirO e nO qUarTo tRimEstrEs; e sE aS mArgEns dE lUcrO dEssEs sIstEmaS sÃo mAioRes dO qUe aS dAs vEndAs tRadIciOnaIs dE GPUs.

Se a AMD cOnsEguIr aNunCiar cRonOgrAmas dE eNtrEga e vOlumEs dE pEdidOs cLarOs pAra o Helios nA tEleConFerÊncIa dE rEsulTadoS, o mErcAdo pOdE rEguLarMenTe eLevAr aIndA mAis sUas eXpeCtaTivAs dE rEceiTa dE IA pAra o sEguNdo sEmEsTre dE 2026 e 2027; pOr oUtrO lAdo, sE a dIrEtOriA aPenAs eNfaTizAr o iNteResSe dOs cLienTes sEm fOrnEceR uM cRonOgrAma pAra a rEalIzaÇãO dA rEceiTa, o iMpuLso dO rElatóriO dE rEsulTadoS sObrE o pReçO dAs aÇõeS pOdE sEr lImiTadO.

O Bank of America aCreDitA qUe a AMD fEz a tRanSiçãO dE uMa fOrnEceDorA gEral dE GPUs pAra uM pRovEdoR dE sIstEmaS dE IA eM eScalA dE rAck fUll-sTacK, eLevAndO sEu pReçO-aLvo pAra US$ 620. A Jefferies, pOr sUa vEz, eLevÓ sEu pReçO-aLvo pAra US$ 640, aCreDitAndO qUe o rEcênTe pRogResSo dA AMD cOm cLienTes nOs mErcAdos dE IA e sErvIdoRes mElhOrOu a vIsiBilIdaDe dE sUa rEceiTa fUtuRa.

Além das GPUs de IA, o negócio de CPUs para servidores também é um dos principais destaques deste relatório de resultados.

A AMD registrou uma forte demanda por CPUs para servidores no primeiro trimestre. A empresa elevou sua projeção para o tamanho do mercado de CPUs para servidores em 2030 para US$ 120 bilhões e espera que a taxa de crescimento anual composta do mercado supere 35% nos próximos anos.

O UBS elevou seu preço-alvo para a AMD em um relatório recente, tendo a lucratividade do negócio de CPUs para servidores como um dos motivos centrais. A instituição acredita que a margem bruta de CPUs para servidores da AMD pode ser cerca de 10 pontos percentuais superior à média geral da empresa, e espera que a receita relacionada continue a crescer substancialmente em 2027 e 2028.

Portanto, neste relatório de resultados, os investidores precisam focar no crescimento da receita do EPYC, nos pedidos para os processadores Venice de próxima geração e se a Microsoft, a Meta e os clientes de nuvem continuam a expandir a adoção. Se a receita de CPUs para servidores mantiver um crescimento rápido, isso ajudará a melhorar o mix de produtos e a margem bruta geral da empresa, além de aliviar as preocupações do mercado sobre a dependência excessiva da AMD em relação às GPUs de IA.

Se o negócio do EPYC superar as expectativas, o preço das ações da AMD ainda poderá receber algum suporte, mesmo que a receita de GPUs de IA apenas atenda às expectativas. No entanto, se tanto as CPUs para servidores quanto as GPUs de IA ficarem aquém das altas expectativas, o mercado poderá rebaixar rapidamente as projeções de lucros futuros da AMD.

Gráfico diário do preço das ações da AMD, fonte: TradingView

Em um cenário otimista, se a receita e o LPA da AMD superarem as expectativas, a receita de data centers acelerar significativamente, a Helios garantir pedidos claros de grande escala e a gestão elevar suas projeções de receita de IA para o segundo semestre, espera-se que o preço das ações encerre sua correção recente e suba em direção à faixa de US$ 520 a US$ 530; se fortes expectativas para as implantações de clientes em 2027 forem ainda mais reforçadas, o preço das ações poderá testar novamente sua máxima histórica de US$ 584,73, com potencial para romper a barreira dos US$ 600.

Em um cenário neutro, se a receita geral estiver em linha com as expectativas e o crescimento de data centers continuar acelerado, mas a receita da Helios ainda precisar esperar até o final do terceiro trimestre para se materializar, o preço das ações da AMD poderá oscilar na faixa de US$ 450 a US$ 500. O mercado continuará aguardando os dados reais de entrega no próximo trimestre.

Em um cenário pessimista, se a receita de data centers vier abaixo das expectativas, a margem bruta cair abaixo de 56% ou a gestão não elevar suas projeções de IA para o segundo semestre, o preço das ações poderá cair abaixo de US$ 450, podendo até recuar ainda mais, abaixo de sua mínima recente de US$ 424,03, movendo-se para fechar o gap anterior de US$ 355 a US$ 400.

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