SpaceX cai mais de 5% e se aproxima do preço de oferta de US$ 135: Recua quase 40% em relação à máxima histórica, Altman ironiza Musk por promover conceito de data center espacial de curto prazo

TradingKey - Na segunda-feira, a SpaceX ( SPCX) caiu mais de 5% no intradia, atingindo a mínima de US$ 137,5, aproximando-se de ficar abaixo do seu preço de IPO de US$ 135. A ação já recuou quase 40% em relação ao seu pico de US$ 225,64 em 16 de junho.

Após o recente processo da Apple contra a OpenAI, o fundador da SpaceX, Elon Musk, e o CEO da OpenAI, Sam Altman, trocaram farpas nas redes sociais.

Musk iniciou a discussão no X, confrontando Altman diretamente: "Depois de roubar uma instituição beneficente de IA de código aberto, agora você roubou a tecnologia de telefonia da Apple! O que você vai fazer a seguir?"

Altman rebateu, ironizando Musk: "É você quem está, na verdade, vendendo conceitos de data centers espaciais de curto prazo para investidores do mercado público."

[Fonte: TradingView]

Enquanto isso, o gestor de fundos de hedge George Noble reiterou recentemente sua postura extremamente pessimista, com a principal preocupação voltada para a próxima onda de vendas massivas por parte de insiders. De acordo com os cálculos de Noble, a partir da divulgação do balanço do segundo trimestre, os bloqueios de ações de insiders (lockups) expirarão em fases. Até o início de setembro, os insiders poderão vender até aproximadamente 44% das ações da empresa, momento em que as ações em circulação darão um salto de cerca de 900%. Essas ações foram adquiridas a um custo extremamente baixo, apresentando um enorme incentivo para a realização de lucros.

Noble destacou que a escassez da SpaceX no mercado privado antes de sua listagem era o fator central que sustentava sua alta avaliação. Após o IPO, essa escassez desapareceu, e o 'short squeeze' anteriormente arquitetado de forma artificial acabou se revertendo.

Ele afirmou que a SpaceX nunca alcançou lucratividade anual desde a sua criação, sendo que o prejuízo total do ano passado acumulou cerca de US$ 5 bilhões. O indicador preço/vendas (P/S) no preço de oferta já superava 90 vezes e, no pico da especulação das ações, o mercado chegou a atribuir um valuation P/S de quase 140 vezes. O grave descompasso entre os fundamentos e o valuation começou a impulsionar a correção do papel. Agora, a ação apagou todos os ganhos do short squeeze anterior e chegou a cair abaixo do seu preço de abertura no primeiro dia de negociações.

Atualmente, as opiniões do mercado sobre a SpaceX estão altamente divididas. Analistas do buy-side divulgaram preços-alvo, mostrando-se geralmente otimistas quanto ao potencial de valuation de longo prazo da empresa. No entanto, investidores de valor, representados por Noble, acreditam que a empresa carece de suporte fundamental de lucratividade, tornando o preço elevado das ações e os múltiplos de valuation totalmente insustentáveis.

Noble afirmou que a Starlink é o único negócio continuamente lucrativo da SpaceX, mas essa divisão sozinha é insuficiente para sustentar o atual valor de mercado da companhia. Ele estima que o valor justo da SpaceX seja de cerca de US$ 30 por ação e classificou a empresa como 'a bolha de valuation de grande capitalização mais severa que já vi'.

Vale destacar que os prejuízos persistentes da empresa podem impedir a SpaceX de ser incluída no índice S&P 500 por vários anos.

Análises de mercado sugerem que, por trás desta rodada de rápidas oscilações no preço das ações, defeitos estruturais no free float são o principal fator propulsor. Neste IPO, a empresa liberou apenas cerca de 4,24% de suas ações em circulação (free float), tornando a liquidez de mercado extremamente escassa. O free float reduzido, somado à demanda frenética de investimentos nos estágios iniciais do IPO, impulsionou conjuntamente a disparada no início de sua listagem.

No entanto, à medida que o entusiasmo especulativo do mercado diminui gradualmente, somado à diluição da participação dos acionistas existentes decorrente da aquisição da Cursor feita inteiramente em ações, a pressão de venda acumulou-se rapidamente como consequência.