SpaceX protocola registro oficialmente na SEC. Detalhamento do maior prospecto de IPO da história: Starlink representa 70% da receita, despesas de P&D saltam 125%

TradingKey - De acordo com uma divulgação de 20 de maio pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, a SpaceX, o maior projeto de IPO de Elon Musk até hoje, protocolou oficialmente seu pedido na SEC. Relatórios sugerem que a SpaceX enviou o registro confidencialmente em abril deste ano.

Os coordenadores desta oferta da SpaceX incluem Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup e J.P. Morgan Securities. A SpaceX emitirá duas classes de ações ordinárias: ações ordinárias Classe A (um voto por ação) e ações ordinárias Classe B (10 votos por ação). De acordo com o prospecto, Musk detém um total de 85,1% do poder de voto, possuindo 12,3% das ações Classe A e 93,6% das ações Classe B.

No aspecto financeiro, para os anos fiscais encerrados em 31 de dezembro de 2023, 2024 e 2025, a SpaceX reportou receitas de US$ 10,387 bilhões, US$ 14,015 bilhões e US$ 18,674 bilhões, respectivamente. O lucro líquido/(prejuízo) básico por ação correspondente para os mesmos períodos foi um prejuízo de US$ 1,68, um lucro de US$ 0,01 e um prejuízo de US$ 1,69, respectivamente.

Notavelmente, as despesas de pesquisa dentro das categorias de gastos da empresa aumentaram exponencialmente. As despesas de pesquisa e desenvolvimento (P&D) para os períodos correspondentes foram de US$ 2,105 bilhões, US$ 3,464 bilhões e US$ 8,643 bilhões, representando uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 60,01%.

Essa postura agressiva de "queima de caixa pela tecnologia" ficou ainda mais evidente no último relatório financeiro: no primeiro trimestre de 2026, embora a SpaceX tenha alcançado uma receita de US$ 4,694 bilhões, um aumento constante de 15,4% em relação ao ano anterior, seu prejuízo líquido aumentou significativamente em 709,8% a partir de uma base baixa no mesmo período do ano passado. O "fardo principal" por trás dessa lacuna de lucro foi a linha de despesas de P&D, que saltou 125,7% em relação ao ano anterior.

A SpaceX observou que o aumento dos custos foi impulsionado principalmente por três fatores: um acréscimo de US$ 62 milhões em custos de P&D e produção para satélites de próxima geração, um aumento de US$ 8 milhões nos custos dos kits Starlink e US$ 14 milhões em custos adicionais de equipamentos terrestres. Isso indica que a empresa está canalizando a grande maioria de seu fluxo de caixa para a fronteira tecnológica, independentemente do custo.

Além disso, a SpaceX divide atualmente suas principais operações em três segmentos: Espacial, Conectividade e Inteligência Artificial. O segmento de Conectividade está focado no serviço de rede de satélites Starlink, com uma base de clientes que abrange consumidores em geral, bem como parcerias com governos nacionais e agências militares.

Especificamente, no primeiro trimestre de 2026, a receita total da SpaceX atingiu US$ 4,69 bilhões, com o segmento de Conectividade sozinho representando US$ 3,26 bilhões, ou 69% da receita total da empresa.

Entre os três segmentos de negócios, apenas o segmento de Conectividade alcançou lucratividade. Neste trimestre, o segmento Espacial registrou um prejuízo operacional de US$ 662 milhões e o prejuízo do segmento de IA atingiu US$ 2,5 bilhões, enquanto o segmento de Conectividade registrou um lucro de US$ 1,19 bilhão.

O prospecto mostra que dados do primeiro trimestre deste ano indicam que o negócio Starlink agora cobre 164 países e mercados regionais globalmente, com uma base de usuários acumulada de 10,3 milhões. Seu serviço depende de uma rede de aproximadamente 9.600 satélites de órbita terrestre baixa; o tamanho desta constelação já representa 75% dos satélites de manobra ativos do mundo atualmente em órbita.