Kioxia cai mais de 60% em relação à máxima: O que preocupa o mercado em meio à volatilidade das ações?

TradingKey - Durante a sessão da Ásia-Pacífico em 30 de julho, o preço das ações da Kioxia saltou mais de 16% no início do pregão, mas posteriormente reduziu os ganhos, fechando em alta de apenas 2,92%, a 39.500 ienes (aproximadamente US$ 241).

[Fonte: TradingView]

Em meados de junho, a capitalização de mercado da Kioxia atingiu 56 trilhões de ienes (aproximadamente US$ 345 bilhões), ultrapassando brevemente a Toyota Motor para se tornar a empresa mais valiosa do Japão. Impulsionada por uma explosão na demanda estrutural por memória flash NAND alimentada por IA, a ação havia subido até 48 vezes em seu pico desde sua listagem no final de 2024.

No entanto, a situação sofreu uma forte deterioração no último mês. Até o fechamento de quinta-feira, a Kioxia despencou mais de 60% em relação ao seu pico, registrando uma queda de 18% apenas na terça-feira, 28 de julho. A tentativa de recuperação de hoje foi interpretada pelo mercado como uma correção técnica após uma condição de sobrevenda, e não como uma reversão impulsionada pela melhora dos fundamentos. A alta intradiária e o recuo posterior indicam que a pressão de venda continua forte nesse patamar.

Com o que o mercado está preocupado? No curto prazo, a maior preocupação é a mudança do lado da oferta. Por um lado, a Samsung, a SK Hynix ( SKHY) e a própria Kioxia vêm expandindo significativamente a capacidade nos últimos dois anos, com a capacidade de NAND de última geração entrando gradualmente em operação. Por outro lado, a rápida ascensão e a expansão agressiva de capacidade da ChangXin Memory Technologies e da Yangtze Memory Technologies da China estão acelerando uma reestruturação em todo o setor, forçando diretamente as gigantes japonesas e sul-coreanas a uma competição mais brutal no setor de memórias flash.

O aumento simultâneo da oferta interna e externa fez com que muitos investidores se preocupassem antecipadamente com um potencial excesso de oferta entre o final de 2026 e 2027, além da brutal guerra de preços que poderia se seguir.

Outro fator amplamente discutido é a saída da Bain Capital. A empresa de private equity, que manteve a Kioxia por quase uma década, liquidou toda a sua participação no início de julho, gerando um retorno total de aproximadamente US$ 17 bilhões. Algumas instituições acreditam que o fato de um bloco de ações tão grande ter encontrado compradores indica que a demanda compradora ainda existe. No entanto, a saída completa da Bain de fato levou alguns investidores a reconsiderar o valor de médio a longo prazo do papel.

Por enquanto, o foco principal do mercado está no próximo relatório de resultados a ser divulgado na sexta-feira, 31 de julho. O guidance da Kioxia em maio projetou um lucro operacional no primeiro trimestre de 1,3 trilhão de ienes, um aumento sequencial de 117%. No entanto, em meio ao atual sentimento de baixa, um balanço que apenas 'atenda às expectativas' pode não ser suficiente para reverter a queda. Os investidores estão mais ansiosos para ver os planos concretos da administração para as despesas de capital subsequentes, o ritmo de capacidade de produção e os retornos aos acionistas. Apenas informações que superem significativamente as expectativas devem ser capazes de realmente estabilizar o preço da ação neste patamar.