Previsão do Preço do Petróleo Bruto: O Brent Consegue Manter os US$ 100 em Meio às Altas Agressivas de Juros do Fed e ao Alívio nas Preocupações com a Oferta?

Em setembro, o Federal Reserve elevou a faixa-alvo da taxa dos federal funds em 25 pontos-base, para 3,75% a 4,00%, marcando seu primeiro aumento de juros desde julho de 2023. O gráfico de pontos (dot plot) mais recente mostrou que, entre 18 dirigentes, 12 esperam mais uma elevação de juros até 2026, quatro preveem mais duas altas e apenas dois acreditam que as taxas atuais são suficientes. Em outras palavras, um total de 16 dirigentes apoia o aperto da política monetária pelo menos mais uma vez ao longo do ano.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, caracterizou a medida como uma remoção de parte da acomodação monetária e enfatizou que a inflação permanece elevada. Esses comentários impulsionaram o dólar norte-americano e os rendimentos dos Treasuries, enquanto levaram os mercados a reavaliar as perspectivas para o crescimento econômico dos EUA e a demanda por energia.

A elevação das taxas de juros afeta os preços internacionais do petróleo principalmente por meio do dólar norte-americano. O petróleo bruto é cotado em dólares e, quando a moeda se fortalece, os custos reais aumentam para compradores estrangeiros que adquirem o petróleo em outras moedas, desestimulando a demanda.

Ao mesmo tempo, juros mais altos também elevam os custos de financiamento e podem desacelerar a atividade econômica. Se o Fed continuar a manter as taxas de juros em patamares mais elevados no futuro, as expectativas do mercado para o crescimento da demanda por energia nos EUA e no mundo também poderão ser impactadas.

Portanto, embora as elevações de juros do Fed não aumentem diretamente a oferta de petróleo bruto, elas pesam sobre os preços do petróleo por meio do câmbio e das expectativas de demanda. Para um mercado de petróleo que já havia registrado forte alta em razão dos conflitos no Oriente Médio, sinais de uma política monetária hawkish também deram aos investidores um motivo para realizar lucros.

Em comparação com os fatores ligados às taxas de juros, o alívio das preocupações com a oferta pode ser um motor mais direto por trás do recente recuo nos preços do petróleo.

Anteriormente, um ataque ao oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita interrompeu a capacidade de transporte que conecta as regiões produtoras do leste às instalações de exportação ao longo da costa do Mar Vermelho. Isso elevou os temores do mercado quanto a um aperto ainda maior na oferta global de petróleo bruto, impulsionando os preços do petróleo Brent para perto de US$ 110.

No entanto, a situação recente mudou. A Saudi Aramco começou a realizar transferências de navio para navio por meio do Porto de Sohar, em Omã, contornando as rotas de exportação afetadas para enviar petróleo bruto a refinarias asiáticas. Como Sohar fica localizado fora do Estreito de Ormuz, essa abordagem ajuda a mitigar o impacto sobre as exportações caso a infraestrutura crítica enfrente novos ataques.

O analista do UBS Giovanni Staunovo destacou que as notícias de que a Arábia Saudita está expandindo as exportações de petróleo bruto na região do Golfo aliviaram os receios do mercado de um agravamento das interrupções na oferta. Desde que os canais alternativos de transporte funcionem sem percalços, parte do prêmio de risco de oferta precificado anteriormente no petróleo poderá diminuir ainda mais.

Enquanto isso, os dados de estoques dos EUA ofereceram pouco suporte aos preços do petróleo. Dados da Administração de Informação de Energia dos EUA mostraram que os estoques de petróleo bruto no país caíram apenas cerca de 640.000 barris na semana encerrada em 11 de setembro, bem abaixo da expectativa de mercado de uma queda de 1,62 milhão de barris, enquanto os estoques de gasolina e destilados aumentaram.

Em outras palavras, o mercado dos EUA não apresenta sinais significativos de desestocagem de petróleo bruto, e o acúmulo nos estoques de derivados sugere que o lado da demanda temporariamente não oferece novo impulso de alta para os preços do petróleo.

Contudo, como a situação no Oriente Médio continua a se deteriorar, as restrições à navegação no Estreito de Ormuz e os ataques a instalações de energia indicam que o prêmio de risco geopolítico não se dissipou completamente. Por enquanto, é mais provável que os preços do petróleo oscilem em patamares elevados do que entrem diretamente em uma tendência sustentada de queda.

Pelo gráfico diário, o petróleo Brent entrou em um movimento de recuo após atingir US$ 110,04 e atualmente é negociado a US$ 104,83. No entanto, os preços do petróleo permanecem acima da média móvel de 20 dias de US$ 97,19 e da média móvel de 60 dias de US$ 88,51, com ambas as médias móveis mantendo uma tendência de alta. Isso indica que o movimento atual está mais próximo de uma correção técnica após um rali acelerado, e a estrutura de alta no médio prazo permanece intacta.

No curto prazo, o foco inicial está no nível de retratação de Fibonacci de US$ 102,52, que também se encontra próximo da linha de tendência de alta. Se as cotações do petróleo conseguirem se sustentar entre US$ 102 e US$ 103, continuará existindo a oportunidade de testar novamente a faixa de US$ 107–US$ 108 e desafiar mais uma vez os US$ 110,04; contudo, apenas um fechamento diário acima de US$ 110 abriria espaço para novas altas.

O RSI recuou da zona de sobrecompra para 62,46 e caiu abaixo de sua linha de sinal em 64,64, sugerindo que o ímpeto comprador está esfriando, embora permaneça acima de 50 e ainda não demonstre fraqueza significativa.

Se o suporte de US$ 102,52 não se mantiver, o patamar de US$ 100 se tornará um suporte psicológico e técnico fundamental. Um fechamento diário abaixo de US$ 100 poderia estender o recuo para a faixa de US$ 97–US$ 98, perto da média móvel de 20 dias e do nível de retratação de 38,2%, com suporte adicional em US$ 94,11.

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