OPEP+ deve elevar a produção. Um arrefecimento nos preços do petróleo é iminente, ou haverá uma reversão?

TradingKey - Passaram-se quase três meses desde o início da guerra no Irã, no entanto, os preços do petróleo flutuaram em níveis elevados, com o petróleo WTI pairando em torno de US$ 100 e o petróleo Brent em torno de US$ 105. A razão central para os preços do petróleo manterem os níveis atuais é um consenso de mercado: embora a escalada da situação no Estreito de Ormuz tenha impactado o lado da oferta global de petróleo bruto, ela também arrefeceu a demanda. A interação entre oferta e demanda criou um equilíbrio dinâmico delicado.

O Morgan Stanley divulgou recentemente um relatório observando que, embora as exportações líquidas dos principais exportadores de petróleo bruto do Oriente Médio tenham diminuído, outros produtores de petróleo e gás, liderados pelos Estados Unidos, aumentaram significativamente os suprimentos de exportação. Enquanto isso, grandes importadores, como a China, reduziram seus volumes de importação proporcionalmente. A combinação desses fatores contribuiu para o equilíbrio atual no mercado de petróleo bruto.

No entanto, os relatórios mais recentes sugerem que a OPEP+ pode pretender ajustar sua política de produção. De acordo com a Reuters, citando quatro fontes anônimas, sete produtores principais da OPEP+ se reunirão em 7 de junho e devem chegar a um consenso sobre as metas de produção de julho, com um aumento preliminar planejado de aproximadamente 188.000 barris por dia. As fontes também enfatizaram que uma decisão final ainda não foi tomada formalmente.

O rumor de um aumento na produção, que poderia ter interrompido o equilíbrio entre oferta e demanda, não conseguiu criar ondas significativas no mercado de futuros de petróleo bruto. Até o momento desta publicação, os futuros do petróleo WTI subiram 1,4%, para US$ 97,7 por barril, enquanto os futuros do petróleo Brent ganharam 1,87%, para US$ 104,5 por barril.

A razão central para a reação moderada do mercado decorre de um relatório falso no dia anterior sobre um acordo final entre os EUA e o Irã. Em 21 de maio, a TV Al Arabiya, da Arábia Saudita, vazou o que alegou ser um "rascunho final" de um acordo EUA-Irã. O documento listava nove termos, incluindo um cessar-fogo abrangente, garantia de liberdade de navegação no Estreito de Ormuz, a retirada gradual das sanções dos EUA e o início de negociações de acompanhamento em sete dias, embora não mencionasse a questão nuclear.

Após a notícia, os preços do petróleo despencaram enquanto as ações dos EUA dispararam. No entanto, menos de oito horas depois, a Al Arabiya emitiu uma retratação total, afirmando explicitamente que o relatório era "fabricado". Consequentemente, os preços do petróleo recuperaram-se rapidamente e os ganhos nas ações dos EUA diminuíram significativamente.

Por outro lado, mesmo que a OPEP+ implemente com sucesso o aumento da produção em julho, a decisão anterior dos Emirados Árabes Unidos de sair da aliança limitará o alcance real dos aumentos mensais. Analistas apontam que a saída dos Emirados Árabes Unidos enfraqueceu a capacidade geral da aliança de regular o mercado global de petróleo bruto, o que significa que a influência da organização sobre o mercado de petróleo já não é o que era antes.

A pesquisa de mercado mais recente da Bloomberg fornece um guia claro para as tendências dos preços do petróleo bruto a médio e longo prazo. A pesquisa, abrangendo 126 gestores de ativos institucionais e veteranos do setor de energia, mostra uma expectativa de consenso para o petróleo Brent entre US$ 81 e US$ 100 por barril nos próximos 12 meses. Em relação ao prêmio de risco, 67% dos entrevistados acreditam que fatores geopolíticos continuarão a sustentar os preços do petróleo nos próximos 3 a 5 anos, com um prêmio mediano de US$ 5 a US$ 15 por barril; um prêmio extremo superior a US$ 20 não alcançou um consenso de mercado.

Em relação ao mecanismo de ajuste entre oferta e demanda, o mercado acredita que a autorregulação do lado da demanda será a principal força a compensar as lacunas de oferta, tendo prioridade sobre a reestruturação dos fluxos comerciais, a intervenção política da OPEP+ e as liberações de reservas estratégicas.

Analistas da Bloomberg Intelligence acreditam que esses resultados refletem uma lógica de precificação mais racional no mercado de petróleo bruto: conflitos geopolíticos trazem prêmios persistentes em vez de aumentos estruturais de preços, e os fundamentos de oferta e demanda continuam sendo a variável central que determina os preços do petróleo a longo prazo.