Previsão do Preço do Ouro: Fed eleva juros conforme o esperado, pode elevar novamente este ano; o ouro consegue sustentar US$ 4.200?

Como esperado pelo mercado, o Federal Reserve elevou a taxa de juros em 25 pontos-base em sua reunião de setembro, aumentando a faixa-alvo para a taxa dos federal funds de 3,50%-3,75% para 3,75%-4,00%, com todos os 12 membros votantes do FOMC apoiando a decisão de forma unânime. Isso marca o primeiro aumento de juros do Fed em três anos e seu primeiro ajuste de política monetária desde que Kevin Warsh assumiu o cargo de presidente do Fed. O comunicado do Fed observou que a atividade econômica dos EUA continua a se expandir em ritmo sólido, com os gastos domésticos permanecendo resilientes, o crescimento da produtividade forte e os investimentos em capital robustos, enquanto a inflação segue elevada; portanto, essa alta dos juros visa fazer a inflação retornar à meta de 2% de forma mais tempestiva.

Mais digno de destaque nesta reunião foi o gráfico de pontos (dot plot) atualizado. As projeções mais recentes mostram que 16 dos 18 dirigentes esperam pelo menos mais uma alta de 25 pontos-base nos juros até o final de 2026, enquanto apenas dois dirigentes acreditam que o atual nível da taxa pode ser mantido até o fim do ano. A projeção mediana para a taxa dos federal funds no final do ano subiu para 4,1%, correspondendo a uma faixa-alvo de 4,00%-4,25%, e a projeção mediana para o final de 2027 permanece em 4,1%, indicando que o Fed atualmente não antecipa uma guinada rápida para cortes de juros no próximo ano.

Enquanto isso, o Fed elevou sua projeção mediana para a inflação do PCE em 2026 para 3,7%, ante os 3,6% projetados em junho, com o núcleo do PCE devendo atingir 3,4%; ao mesmo tempo, não se espera que a inflação retorne à meta de 2% até 2029. Em contrapartida, o Fed revisou para cima sua projeção de crescimento do PIB para este ano, para 2,3%, e reduziu a estimativa para a taxa de desemprego para 4,1%, indicando que os formuladores de política monetária acreditam que a economia dos EUA ainda tem capacidade para absorver juros mais altos.

As declarações de Warsh na coletiva de imprensa reforçaram ainda mais esse tom de política monetária. Ele afirmou que é difícil descrever as condições financeiras amplas como "restritivas" e que, portanto, o Fed está, na prática, "retirando um grau de acomodação". Ele também observou que a economia dos EUA se fortaleceu recentemente, com os gastos domésticos, o emprego e os investimentos em capital permanecendo resilientes. Segundo dados da ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de outro aumento de 25 pontos-base nos juros antes do final deste ano subiu para aproximadamente 90%.

Embora a alta de 25 pontos-base nos juros já estivesse amplamente precificada pelo mercado, a trajetória da política monetária indicando um potencial novo aumento este ano e a manutenção dos juros elevados até 2027 comprimiram significativamente as expectativas do mercado por um afrouxamento monetário mais rápido. Após o anúncio, o dólar se valorizou de forma ampla, o rendimento dos Treasuries de 2 anos subiu para o nível mais alto em mais de dois anos e o rendimento dos Treasuries de 10 anos oscilou em torno de 5%, pressionando o ouro, ativo que não rende juros.

Gráfico diário do preço do ouro, Fonte: TradingView

No gráfico diário, os preços do ouro despencaram ontem sob o impacto baixista da alta de juros do Federal Reserve para uma mínima de US$ 4.235,44, permanecendo acima da média móvel de 60 dias. O preço de fechamento do dia manteve-se firme acima da média móvel de 60 dias, seguido por uma rápida recuperação que fez o ouro saltar para uma máxima intradiária de US$ 4.318,26 hoje, demonstrando forte suporte na média móvel de 60 dias.

No momento, se o preço de fechamento do ouro hoje se mantiver firme acima da média móvel de 60 dias, os preços poderão estender sua recuperação para testar o nível de resistência próximo à máxima de ontem, de US$ 4.366. Um rompimento acima desse nível abriria espaço para novas altas em direção ao nível de resistência em US$ 4.510.

Por outro lado, se o ouro cair abaixo da média móvel de 60 dias, poderá recuar ainda mais em direção ao patamar de US$ 4.200. Se esse nível não se sustentar, os preços do ouro poderão sofrer uma correção mais profunda em direção à marca de US$ 4.000.

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