Ouro cai quase 3% e fica abaixo de US$ 4.500: presidente do Fed, Warsh, sinaliza postura hawkish, reacendendo expectativas de alta dos juros com a subida dos rendimentos dos Treasuries

Como resultado, os mercados elevaram suas expectativas de altas de juros pelo Federal Reserve, e os operadores voltaram a apostar que as taxas de juros futuras podem permanecer elevadas ou até subir ainda mais. Impulsionados por isso, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA reverteram a trajetória após uma queda acentuada, com os retornos de 10 e 2 anos registrando uma recuperação expressiva.

A alta dos rendimentos significa retornos potenciais mais elevados para ativos que rendem juros, como depósitos e títulos. Como o próprio ouro não paga juros, o rendimento de que os investidores abrem mão ao manter o metal aumenta, elevando, assim, o custo de oportunidade de deter ouro.

Ao mesmo tempo, as crescentes expectativas de altas de juros também sustentaram o fortalecimento do dólar norte-americano, reduzindo ainda mais o apelo do ouro denominado em dólares. Sob a cadeia de transmissão de 'expectativas crescentes de alta de juros → recuperação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA → maior custo de oportunidade de manter ouro → dólar mais forte pressionando os preços do ouro', o ouro ficou sob pressão e recuou.

Se a inflação nos EUA permanecer persistentemente acima da meta de 2%: Warsh estabeleceu a direção e a velocidade da moderação da inflação subjacente como critérios fundamentais. Se a persistência da inflação continuar, o ouro poderá continuar sob pressão diante das expectativas para as taxas de juros.

Como muda a precificação de alta dos juros para a reunião de setembro: relatórios públicos mostram que, após o discurso de Warsh, as apostas do mercado em um aumento de 25 pontos-base nos juros em setembro cresceram de forma expressiva, embora o próprio Warsh não tenha apresentado um cronograma explícito para a alta das taxas, deixando as decisões futuras dependentes dos próximos dados econômicos.

A interação entre o dólar norte-americano e os rendimentos reais dos títulos do Tesouro dos EUA: no curto prazo, o ouro é impulsionado não apenas pelas taxas de juros nominais, mas também pela força do dólar e por mudanças nas taxas reais. Se o dólar se fortalecer e os rendimentos reais subirem, tanto o custo de oportunidade de carregar ouro quanto a pressão sobre sua cotação poderão aumentar.

Analisando o gráfico diário, o ouro interrompeu sua queda perto de US$ 3.942,1 e engatou uma rápida recuperação, superando brevemente os US$ 4.600 e atingindo o pico perto de US$ 4.700. Após a recente consolidação em patamares elevados, os preços do ouro despencaram mais de US$ 100 hoje. Isso indica que o ímpeto de rompimento de curto prazo esfriou significativamente, e a estrutura de alta anterior precisa ser reconfirmada por meio de um recuo até o suporte.

Preço do ouro à vista, Fonte: TradingView

Atualmente, o nível de baixa mais crítico é o nível de retração de Fibonacci de 0,5 (US$ 4.416,82). Desde que os preços do ouro consigam interromper a queda acima desse patamar e recuperar a zona de resistência das médias móveis de curto prazo entre US$ 4.523,86 e US$ 4.554,51, o movimento atual ainda pode ser definido como um pullback técnico após um forte rali.

Se os preços romperem de forma decisiva abaixo de US$ 4.416,82 e um repique subsequente não conseguir recuperá-lo, a amplitude do recuo se expandirá ainda mais. A atenção no lado de baixa deve se voltar sequencialmente para o suporte comprador real próximo à média móvel de 20 dias (US$ 4.432,07), o nível de retração de Fibonacci de 0,382 (US$ 4.304,78) e a zona de suporte de médio prazo formada pela média móvel de 80 dias (US$ 4.342,17) e pela média móvel de 160 dias (US$ 4.347,91).

Em relação ao potencial de alta, mesmo que os preços recuperem os US$ 4.528,85, a retomada da tendência não poderá ser confirmada. Daqui para frente, continua sendo necessário observar se os preços conseguem se sustentar firmes acima da média móvel de 5 dias (US$ 4.554,51), evitando confundir um repique técnico durante a consolidação em patamares elevados com uma nova tendência primária de alta.

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