Payroll não agrícola derruba completamente os sonhos de corte de juros. Ouro spot cai abaixo da marca de US$ 4.400, atingindo nova mínima desde o final de março.

TradingKey - Em 5 de junho, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou dados da folha de pagamento não agrícola (payroll) de maio que superaram significativamente as expectativas do mercado, indicando que o mercado de trabalho dos EUA permanece resiliente.

Impactado por isso, o ouro à vista ( XAUUSD) caiu abaixo da marca de US$ 4.400. Até o fechamento desta edição, o ativo recuava 2,23%, cotado a US$ 4.375,4, seu preço mais baixo desde 27 de março.

【Fonte: TradingView】

Os dados mostraram que o payroll não agrícola ajustado sazonalmente de maio registrou 172.000, significativamente superior à expectativa do mercado de 85.000; a taxa de desemprego de maio permaneceu em 4,3% pelo segundo mês consecutivo, em linha com as expectativas do mercado. Além disso, os ganhos combinados de empregos em março e abril foram revisados para cima em 93.000 em relação aos números originais, tornando os últimos três meses o período mais forte de crescimento de empregos em mais de dois anos.

Após a divulgação do relatório de emprego, o Índice do Dólar (DXY) subiu acentuadamente, operando a 99,726 até o momento, seu nível mais alto desde 9 de abril. O Citi observou que os fortes dados de emprego reforçaram ainda mais as expectativas do mercado de aumentos de juros pelo Fed, criando um ambiente favorável para a valorização do dólar. A instituição também afirmou que esses dados indicam que a economia dos EUA apresentou uma recuperação inesperada, apesar de a inflação permanecer acima dos níveis meta.

【Fonte: TradingView】

Nesse cenário, a perspectiva dos investidores sobre a política monetária futura do Federal Reserve mudou significativamente. O mercado está atualmente precificando um aumento de juros pelo Fed até janeiro próximo, com a probabilidade de uma alta em dezembro subindo de 48% para 63%.

O analista institucional Anstey afirmou que este relatório de payroll sem dúvida desmantelará qualquer justificativa para o Fed cortar as taxas de juros nos próximos meses. Se Warsh começar a defender um corte de juros na reunião de política deste mês, ele pareceria fora de sintonia.

À medida que os dados econômicos dos EUA continuam a demonstrar resiliência, as expectativas do mercado de que o Fed mantenha uma política apertada se intensificaram ainda mais, levando a um aumento simultâneo no Índice do Dólar e nos rendimentos dos Treasuries, enfraquecendo assim a atratividade do ouro como um ativo que não gera rendimentos.

Do ponto de vista da alocação global de ativos, o mercado de ouro está atualmente navegando em um cabo de guerra entre a demanda por refúgio seguro e um ambiente de altas taxas de juros. Por um lado, os riscos geopolíticos e a alta dos preços de energia continuam a sustentar o valor de refúgio seguro do ouro a longo prazo; por outro lado, a manutenção da política apertada pelo Fed aumentou o custo de oportunidade de manter ouro, exercendo uma clara pressão de curto prazo sobre os preços.

No entanto, o mercado não está totalmente inclinado para a baixa. O Commerzbank afirmou que o mercado mudou das expectativas de corte de juros antes do início da guerra no Oriente Médio para a precificação total da possibilidade de pelo menos uma alta de 25 pontos-base até a primavera de 2027, reduzindo assim sua meta para o ouro no final do ano de US$ 5.000/oz para aproximadamente US$ 4.800/oz.

A instituição indicou ainda que esse preço-alvo implica que ainda há algum potencial de alta para o ouro nos próximos meses, porque "nosso novo cenário base prevê um período de transição de dois meses, seguido pela reabertura do Estreito de Ormuz e um recuo nos preços do petróleo Brent, o que reverterá as atuais expectativas do mercado de altas de juros".