종합 7-유니레버, 맥코믹과 650억 달러 규모의 식품 대기업 설립 계약 체결

Richa NaiduㆍYadarisa Shabong

런던, 3월31일 (로이터) - 유니레버ULVR.L가 식품 사업을 향신료 제조업체 맥코믹MKC.N과 합병하여 역사상 두 번째로 큰 식품 거래로 약 650억 달러 규모의 회사를 탄생시킬 것이라고 화요일에 발표했다.

이 계약은 페르난도 페르난데스(Fernando Fernandez) CEO가 2025년 3월 취임한 이후 가장 큰 승부수이며, 지난해 수십억 유로 규모의 아이스크림 사업부인 벤앤제리스와 매그넘 (link) 분사를 완료한 이후 이뤄졌다.

유니레버의 식품 사업부는 고수익 사업이지만, 매출 성장이 개인용품 및 뷰티 사업부에 뒤쳐졌고 (link) 단기간에 그룹 전체 매출을 4~6% 늘리려는 야심에 부담을 주었다.

2022년 억만장자 행동주의 주주인 넬슨 펠츠가 유니레버의 지분을 매입한 사실이 밝혀진 후 식품 브랜드를 매각하라는 투자자들의 압력이 커졌다. 펠츠는 전 CEO인 앨런 조프와 하인 슈마허의 퇴임과 관련이 있으며, 유니레버의 전 재무 책임자이자 베테랑 뷰티 및 웰빙 임원인 페르난데스는 회사 포트폴리오 간소화에 집중하기 위해 승진했다.

하지만 투자자와 애널리스트들이 이 거래 구조를 비판하면서 유니레버 주가는 3% 하락하여 거의 1년 만에 최저치를 기록했고, 월스트리트 거래가 시작되면서 맥코믹 주가는 9% 하락했다.

"유니레버가 100% 지분을 소유한 두 개의 브랜드가 지배하는 사업을 최소한의 경영권 프리미엄을 받고 매각하고 주주들은 거대한 식품 사업의 55% 지분을 갖게 되는 이유는 무엇일까요?" RBC의 애널리스트 제임스 에드워드 존스는 Knorr 육수 큐브와 헬만의 마요네즈를 언급하며 이렇게 말했다.

유니레버와 맥코믹은 이번 거래가 소위 리버스 모리스 트러스트(RMT), 세금 혜택을 제공하는 구조로 이루어질 것이라고 말했다. 유니레버는 식품 사업부를 분사한 후 콜룰라 핫소스 소유주와 합병할 예정이다. 이 거래는 유럽 기업과 관련된 최대 규모의 RMT 거래라고 맥코믹의 공동 수석 재무 고문을 맡은 로스차일드는 말했다.

유니레버와 그 주주들은 완전히 희석된 합병 회사 발행 주식의 65% 지분을 갖게 되며, 이는 맥코믹의 1개월 거래량 가중 평균 가격인 57.84달러를 기준으로 291억 달러에 해당한다고 양사는 공동 성명에서 밝혔다.

이 영국 소비재 대기업은 157억 달러의 현금도 받게 된다. 이번 거래로 유니레버의 식품 사업 가치는 약 450억 달러, 맥코믹은 약 210억 달러에 달한다고 양사는 밝혔다. 이번 계약에서 유니레버의 인도 내 사업을 포함한 특정 자산은 제외된다고 덧붙였다.

RBC의 존스는 "유니레버가 순수 (가정용품 및 퍼스널 케어) 사업으로 남게 되는 것은 사실이지만, 이는 순조롭게 이루어질 것으로 보이지는 않는다."라고 덧붙였다.

유니레버에게는 '점진적'

유니레버는 1860년 네덜란드의 한 창업가가 버터 무역으로 사업을 시작하면서 식품 분야에 뿌리를 내리기 시작했다. 유니레버는 1929년 마가린 유니와 레버 브라더스가 당시 유럽 역사상 가장 큰 규모의 산업 합병을 통해 탄생했다.

지난해 식품 사업은 전체 연 매출 505억 유로의 4분의 1 이상을 차지했으며, 96,000명의 전 세계 직원 중 많은 수가 식품 사업부에 속했다.

유니레버 투자사인 퀼터 체비오의 소비재 애널리스트인 크리스 베켓은 "이번 거래는 맥코믹에게는 혁신적이지만 유니레버에게는 점진적인 변화가 될 것"이라고 말했다. "맥코믹은 특히 조미료 분야에서 글로벌 규모와 유통망을 확보하고 유니레버의 브랜드에서 더 나은 매출 성장을 기대할 수 있다."

유니레버의 거대한 소비자 브랜드 제국에는 Dove 비누, Cif 청소용품, Axe 탈취제 등도 포함된다.

유니레버는 지난 세기의 대부분을 마미트(Marmite)에서 콜맨(Colman's), 호릭(Horlick's)에 이르기까지 식음료 브랜드를 인수하는 데 보냈으며, 지난 10년 동안 건강에 민감한 소비자들이 포장 식품을 멀리하고 신선한 식료품을 선호하기 시작했다.

최근 몇 년 동안 GLP-1 체중 감량 약물의 등장으로 포장 식품에 대한 수요와 투자자들의 신뢰가 더욱 약화되었으며, 특히 저렴한 개인 상표 브랜드와의 치열한 경쟁으로 인해 그 약화가 심화되었다.

유니레버는 지난 한 해 동안 스낵 브랜드 그레이즈 (link) 와 식물성 육류 브랜드 더 베지테리안 버처 (link) 등 여러 비핵심 식품 자산을 매각했다.

유니레버 주주인 Aviva Investors의 포트폴리오 매니저인 하샤란 만은 로이터에 보낸 논평에서 "지난 몇 년 동안 거래량이 감소한 식품 사업을 처분하는 데는 논리가 있다"고 말했다. 그는 최근 몇 년간 유사한 거래에서 문제가 되었던 세금 문제를 고려할 때 RMT 모델은 "합리적"이라고 덧붙였다.

"프록터 앤 갬블 PG.N과 같은 글로벌 기업들은 비핵심 사업을 비과세 구조로 처분할 때 이 구조를 성공적으로 사용했다."

맥코믹과의 계약은 유니레버가 2024년부터 진행 중인 비용 절감 프로그램의 일환으로, 향후 3년간 약 8억 유로의 비용을 절감할 수 있을 것으로 기대된다.

로이터 통신은 월요일 늦게 유니레버가 중동 분쟁의 확대에 따른 영향을 이유로 최소 3개월 이상 지속될 "모든 수준에서" 전 세계 고용 동결 (link) 을 시행했다고 단독 보도했다.

(1달러 = 0.8724유로)