분석-이란 갈등 여파 속 미국 기술주, 안전자산 매력 확보에 고군분투

Lewis Krauskopf

뉴욕, 3월31일 (로이터) - 기술주는 이란 분쟁으로 인한 혼란 속에서 안전한 피난처 역할을 하기 위해 고군분투하고 있으며, 이는 미국 주식 시장 전체에 큰 문제가 될 수 있다.

기술 및 기타 대형 기술 관련 주식은 3년 이상 지속된 강세장 동안 미국 주가지수 상승을 주도했으며, 투자자들은 탄탄한 수익, 견고한 대차대조표, 경쟁력 있는 비즈니스 이점으로 알려진 이 거대 기업들에 몰려들었다.

그러나 중동 위기가 시작된 몇 주 동안 이미 하락세를 보였던 이 그룹은 한 달 전 분쟁이 시작된 이후 하락 폭이 크게 확대되었다.

Edward Jones의 수석 글로벌 투자 전략가인 안젤로 쿠르카파스는 "이러한 환경에서는 모든 것이 타격을 받고 있으며 기술도 예외는 아니다"라고 말했다.

기술주 약세는 화요일에 마무리되는 미국 증시의 거친 1분기의 특징이었다. 벤치마크 S&P 500 .SPX는 약 4년 만에 최악의 분기 실적을 기록 중이다.

전쟁이 시작된 이후 S&P 500의 기술주 섹터 .SPLRCT는 전체 지수 하락률에 맞춰 8% 가까이 급락했다. 메타 플랫폼 META.O와 알파벳 GOOGL.O 등 일부 메가캡 주식은 훨씬 더 가파른 하락세를 보였다. 기술주 및 관련주가 주를 이루는 나스닥 종합지수 .IXIC는 지난주 10월에 기록한 사상 최고치 대비 10% 이상 하락하며 현재 기술적 조정에 들어간 것으로 나타났다.

현금화, 업계 불황, 수익률 상승

분석가들은 기술주 하락의 원인으로 여러 가지 요인을 지적한다. 투자자들이 주식 리스크를 제한하기 위해 강세장에서 큰 수익을 낸 유동성 높은 기술주를 현금화할 수 있다.

사우스 캐롤라이나주 그린우드 캐피털의 최고 투자 책임자인 월터 토드는 "그들은 3년 동안 큰 성공을 거두었다"라고 말했다. "아마도 사람들은 가장 많은 돈을 벌었던 종목에서 약간의 위험을 덜어내고 있는 것 같다."

전쟁으로 인한 인플레이션 우려로 인한 국채 수익률 상승은 주식 가치에 부담을 주는 경향이 있으며, 특히 미래 수익에 대한 기대치가 높은 기술주에서 가장 심각하게 나타나고 있다.

산업별 이슈도 주가에 타격을 주고 있다. 인공 지능 애플리케이션으로 인한 비즈니스 격변에 대한 우려 (link) 가 다양한 기업을 휩쓸고 있다. 거대 기술 기업들의 데이터 센터에 대한 막대한 지출로 인해 주식이 안전한 피난처로 여겨지는 사례가 약화될 수 있다. 그리고 지난 주에 Meta와 Alphabet은 소셜 미디어 플랫폼의 피해와 관련된 획기적인 법적 소송(link)에서 패소하여 새로운 위험을 안겨주었다.

레이몬드 제임스 인베스트먼트 매니지먼트의 수석 시장 전략가인 매트 오튼은 "다양한 요인이 서로 겹치면서... 돈을 투자하기 더 어려운 곳이 되고 있다"고 말했다.

"지난 몇 년 동안 메가캡의 지배력과 성공으로 인해 투자자들이 가장 먼저 그리고 가장 쉽게 현금을 확보할 수 있는 원천이 되었다고 생각한다"라고 Orton은 말했다. "메가캡 기술주와 전반적인 기술주에 역풍을 불러일으키는 완벽한 폭풍이 몰아치고 있다."

이러한 '집중 위험'은 이들 종목이 계속해서 전체 시장의 방향성에 영향을 미친다는 것을 의미한다.

오튼은 "대형 기술주들이 시장에서 어느 정도 안정을 찾을 수 있을 때까지는 더 넓은 시장도 안정을 찾기가 거의 불가능하다"라고 말했다.

밸류에이션 하락에도 여전히 매력적인 기술 기업

기술주와 메가캡 기업의 수익 전망은 대체로 장밋빛이다. LSEG IBES에 따르면 기술 섹터는 2026년에 전체 S&P 500의 18.8% 증가율에 비해 43%의 수익 성장을 기록할 것으로 예상된다.

베이커애비뉴 웰스 매니지먼트의 수석 전략가인 킹 립은 이란 전쟁으로 인한 높은 에너지 가격이 미국 경제 성장에 전반적으로 타격을 줄 경우 이러한 수익 강세가 특히 매력적일 것이라고 말했다.

"투자자들은 저성장 시장에서 수익 성장에 목말라 할 것이다"라고 립은 말했다.

기술주 하락은 밸류에이션도 더욱 매력적으로 만들었다. LSEG 데이터스트림에 따르면 향후 12개월 수익 추정치를 기준으로 한 기술 섹터의 주가수익비율은 10월 말 32에서 금요일 현재 20으로 하락했다.

전체 S&P 500의 주가수익비율은 19.3배로 소폭 하락했다. 기술 섹터의 주가수익비율은 2017년 이후 처음으로 전체 시장의 밸류에이션 아래로 떨어질 위기에 처했다.

시장 선두주자 중 일부는 더 저렴한 수준에서 거래되고 있었다. 데이터스트림에 따르면 AI 붐의 선구자 역할을 해온 엔비디아(link)는 2019년 이후 가장 낮은 주가수익비율인 19배가 조금 넘는 수준에서 거래되고 있다. 메타 주가는 최근 3년 만에 가장 낮은 수준인 17배에 거래되었다.

프랭클린 템플턴의 수석 시장 전략가인 크리스 갈리포는 "위험 대비 보상이 개선되고 있다"라고 말했다. "주가가 하락함에 따라 주식 보유에 따른 위험도 낮아지고 있다."