종합 3-오라클, 매출 전망 호조로 막대한 AI 투자 우려 완화에 상승세

Akriti ShahㆍZaheer Kachwala

3월11일 (로이터) - 소프트웨어 대기업의 매출 전망 호조로 인공 지능 인프라에 대한 막대한 지출에 대한 우려가 완화되면서 수요일 오라클 ORCL.N 주가는 약12% 급등했다.

오라클은 클라우드 업계에 후발주자였지만 인공지능 붐을 재빨리 인식하고 메타 및 오픈AI와 같은 고객을 위한 프리미엄 프로세서로 가득 찬 데이터 센터를 빠르게 구축했다.

하지만 이 회사는 데이터 센터 구축에 막대한 자금을 차입하여 시장의 잠재적 침체에 크게 노출되어 있다. 지난 2월에는 최대 500억 달러(link)의 부채와 자본을 조달하여 역량을 구축할 계획이라고 밝혔다.

"자금 조달에 관한 논쟁이 조만간 사라질 것 같지는 않다. 하지만 중요한 것은 새로운 AI 계약의 상당수가 고객이 선불로 지불하거나 자체 하드웨어를 가져오도록 구조화되어 있어 오라클이 전체 비용을 부담하지 않고도 향후 매출 약정을 늘릴 수 있다는 점이다."라고 Hargreaves Lansdown의 수석 주식 애널리스트 Matt Britzman은 말했다.

오라클의 5년 신용 디폴트 스왑 ORCL5YUSAX=MG는 투자자들이 회사의 채무 불이행에 대비해 얼마를 지불하는지를 측정하는 지표로, 지난 2월 11일 이후 최저치인 150bp를 기록했다.

오라클의 채권 보험 비용은 1년 전 약 40bp에서 이달 초 사상 최고치인 약 166bp로 치솟았는데, 이는 오라클의 신용 위험에 대한 투자자들의 우려를 반영한 것이다.
향후 계약 수익을 나타내는 주요 지표인 잔여 이행 의무 (RPO) 는 3분기에 전년 동기 대비 325% 증가한 5530억 달러를 기록했다.

모간 스탠리 애널리스트는 "결론적으로, 투자자들은 떠오르는 GPUaaS 사업이 수익과 잉여 현금 흐름에 기여할 것이라는 확신이 여전히 필요하다."라고 말했다.

계속되는 SAAS 리스크 논쟁

공동 창립자이자 회장인 래리 엘리슨은 새로운 AI 코딩 도구가 오라클에 대한 수요를 약화시키지 않을 것이며 이러한 도구를 사용하여 새로운 소프트웨어 제품을 만들고 있다고 말하며 새로운 AI 코딩 도구의 영향에 대한 일부 우려를 완화시켰다.

빠르게 발전하는 AI 도구가 소프트웨어와 서비스를 뒤흔들 수 있다는 우려로 지난달 이 분야의 주식(link)이 폭락했다. 오라클의 주가는 올해 들어 지난 종가까지 23% 하락했다.

멜리우스 리서치는 (엘리슨) 이 매우 신빙성 있는 의견이지만, 오라클이 좌석과 가격 변동에 영향을 미칠 수 있을지는 지켜봐야 한다고 말했다.

"우리는 투자자들이 오라클 클라우드 인프라스트럭처 (OCI) 내에서 실행, 마진 및 자금 조달과 관련된 위험만큼 오라클의 SaaS 대재앙에 대해 크게 우려하지 않는다고 생각한다."

오라클의 주가는 12개월 선행 수익 추정치의 19.17배 이상에서 거래되고 있으며, 마이크로소프트의 MSFT.O 22.05와 비교된다.