재송-ROI-월스트리트는 언제까지 트럼프의 '보이는 손'을 외면할 수 있을까요? McGeever

Jamie McGeever

플로리다주 올랜도, 1월13일 (로이터) - 기록적인 미국 주가 상승이 트럼프 정부 2.0의 첫해에 대한 투자자들의 평가를 정확하게 반영한다면, 이는 수십 년 만에 가장 개입주의적인 정부에 대한 빛나는 성적표가 될 것입니다(link).

이는 지난 40년간의 글로벌 규범과 정통성에 의문을 제기하고 때로는 시장 활동가로 급부상하고 있는 미국 대통령에의해 폐기되고 있는 격변하는 경제 세계의 또 다른 예입니다.

도널드 트럼프의 지시에 따라 미국 정부는 기업에 직접 지분 (link) 을 확보하고, 최고 경영자 해임을 요구하고(link), 최고 경영자 보상을 지시하고(link), 빅테크 칩 수출을 정부가 삭감하도록 하고(link) 연방준비제도 관리들을 해고하려고 시도했습니다.

또한 트럼프는 2,000억 달러 규모의 모기지 담보 증권 매입을 지시하고 (link), 베네수엘라에서 미국 석유 회사의 활동을 지시하고 (link), 방위 기업 (link) 이 생산 속도를 높이지 않으면 자사주 매입을 금지하려 했으며, 법무부가 제롬 파월 (link) 연준 의장을 기소하겠다고 위협하면서 모든 신용 카드 (link) 금리에 1년간 상한을 두도록 촉구했습니다. 지난 주에만 일어난 일입니다.

비효율적인 시장 가설?

카멀라 해리스(link)가 2024년 미국 대통령 선거에서 승리하고 취임 첫 해를 앞두고 있는 상황에서 비슷한 논란의 여지가 있는 비정상적인 정책을 추진한다고 가정해 봅시다. 과연 시장은 이를 그렇게 쉽게 무시할까요?

알 수는 없지만 투자자들의 반발이 적지 않았을 것이라고 추측하는 것은 합리적입니다.

실제로는 지난 4월 트럼프의 '광복절' 관세 발표(link) 이후 잠깐의 혼란을 제외하면 사실상 별다른 반발이 없었습니다.

실제로 작년은 주식과 기타 여러 자산군에서 기록적인 한 해였습니다. HFR에 따르면 자유 시장과 민간 부문에 대한 정부의 간섭을 싫어하는 헤지펀드는 2009년 이후 최고의 해를 기록하면서 운용 자산이 5조 달러 이상으로 급증했습니다.

미국외교협회의 윌리엄 헤나건 연구원은 월스트리트와 메인 스트리트에 대한 트럼프 행정부의 고도의 개입주의적 접근 방식이 공개 시장에 더 지속적인 피해를 입히지 않은 것은 "수수께끼"라는 데 동의합니다.

헤나건은 "투자자들은 일련의 시장 개입이 금융 시장과 경제 시스템을 뒷받침하는 법치와 재산권을 실질적으로 약화시킨다고 생각하지 않습니다."라고 말합니다.

"공개 시장이 모든 것을 보고, 모든 것을 알고, 가장 효율적인 것은 아닐 수도 있습니다."

그러나 법치, 재산권, 헌법적 보호가 미국 금융 시스템을 세계에서 가장 크고 역동적인 시스템으로 만든 핵심 요소라면 투자자들은 이러한 토대가 약화되는 것을 스스로의 위험 부담으로 무시하는 것입니다.

변호를 위한 사례

그러나 시장 신뢰에 대한 문제는 종종 이분법적으로 나뉩니다. 투자자는 시장 구조와 금융 시스템에 대한 신뢰를 갖기 전까지는 신뢰하지 않습니다.

물론 시장 경제에 대한 정부의 개입은 새로운 것도 아니고 나쁜 것도 아닙니다. 실제로 많은 분야에서 이를 환영하고 있으며 국가 안보, 에너지 안보, 사회 안전망 제공 등의 이유로 필요할 수 있습니다.

그러나 트럼프 대통령의 두 번째 임기가 시작된 지 1년이 지난 지금, 미국의 많은 지역에서 18세기 이코노미스트 애덤 스미스가 주장한 자유 시장의 보이지 않는 손을 밀어내고 대통령의 "보이는 손"이 느껴지고 있습니다.

물론 트럼프의 변덕스러움은 여전히 특정 주식과 섹터의 변동성을 촉발할 수 있습니다. 방산업체 록히드마틴의 LMT.N 주가는 지난 수요일 트럼프가 방산업체의 배당금 지급이나 자사주 매입을 막겠다고 말한 후 7% 급락했다가 트럼프가 국방 예산을 1조 5천억 달러로 50% 증액할 것을 촉구하자 시간외 거래에서 8% 반등했습니다.

그러나 더 넓은 시장은 수십 년 만에 가장 개입주의적인 행정부의 영향을 받지 않은 것처럼 보이는 단기적인 활기와 모멘텀에 힘입어 계속 상승하고 있습니다. 확실히 월스트리트는 작년에 글로벌 증시보다 다소 뒤처졌습니다. 이는 트럼프의 눈에 보이는 손이 투자자들을 불안하게 하고 있다는 신호일 수도 있지만, 현재로서는 경고 신호가 빨간색으로 깜박이고 있지는 않습니다.

(본 칼럼은 로이터 칼럼니스트인 (link) 의 의견입니다)

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