MS, 성분 분야 '구조적 승자' 선호…DSM 등급 하향·Givaudan 등급 상향

1월06일 - 모간 스탠리는 포트폴리오의 승자와 패자 사이의 격차가 커지고 있다며 원료 부문에서 "구조적 승자"를 선호한다고 밝혔다.

이 증권사는 디플레이션 배경과 완만한 기준선 회복으로 인해 2026년에 이 부문의 "중요한 5% LFL 성장 목표치는 여전히 달성하기 어려울 수 있다"고 말한다.

MS는 스위스 원료 제조업체 dsm-firmenich DSFIR.AS를 충분히 반영된 밸류에이션과 제한된 수익 전망을 이유로 "비중확대"에서 "동일 비중"으로 하향 조정했다.

"2026년 이후의 주요 (산업) 트렌드는 장수와 관련된 주방에서 식별 가능하고 과학적으로 뒷받침되는 건강 증진 솔루션으로의 결정적인 전환이 예상된다"고 MS는 말한다.

MS는 특히 IFF IFF.N, 지보단 GIVN.S, 심라이즈 SY1G.DE, 노보네시스 NSISb.CO가 이러한 추세에 유리하게 노출될 것으로 보고 있다.

브로커는 동종업체인 지보단의 밸류에이션이 현재 장기 평균보다 낮고 하방 리스크가 제한적이라며 '비중 축소'에서 '동일 비중'으로 상향 조정했다.

"2026년에는 향수 및 뷰티 부문이 맛 부문을 능가할 것으로 예상한다"고 덧붙였다.