그래프-암호화폐와 주류 금융 시스템의 연결고리

Elizabeth Howcroft

PARIS, 11월20일 (로이터) - 암호화폐 시장은 최근 몇 년 동안 급등했으며, 이는 부분적으로는 금융 기관의 암호화폐 수용을 장려한 트럼프 행정부의 친 암호화폐 정책에 힘입은 바 크다.

암호화폐 추적업체 코인게코는 암호화폐의 총 가치가 3조 2,000억 달러에 달하고 하루 거래량이 약 1,970억 달러에 달하며, 암호화폐는 글로벌 시장의 작은 부분을 차지한다고 추산한다.

그러나 규제 당국과 투자자들은 여전히 규제가 약한 암호화폐 세계의 문제가 더 넓은 금융 시스템으로 확산될 수 있는지에 대해 우려하고 있다.

가장 큰 암호화폐인 비트코인은 이번 주 4월 이후 처음으로 9만 달러(link) 아래로 떨어졌으며, 6주 동안 모든 암호화폐의 가치에서 약 1조 2,000억 달러가 사라졌다.

비트코인 BTC=은 일반적으로 광범위한 위험 선호도에 따라 움직인다. 이번 주 1개월 기준 S&P 500과의 상관관계는 0.84로 6주 만에 가장 높았다고 LSEG 데이터는 밝혔다. 상관관계는 -1에서 1 사이로 측정된다.

암호화폐와 주류 시장이 교차하는 지점은 다음과 같다.

스테이블코인 보유량

스테이블코인은 실물 통화, 보통 미국 달러에 고정된 암호화폐이다. 스테이블코인 발행자는 발행한 토큰 수에 맞춰 준비금을 보유하고 있으며, 토큰 보유자는 필요에 따라 스테이블코인을 달러로 교환할 수 있다고 말한다.

금융 안정성 전문가들은 (link) 상환 요청이 쇄도하면 이러한 준비금에 대한 뱅크런을 초래하여 현금이 예치된 은행 (link) 이나 준비금이 투자된 자산 (link) 에 영향을 미칠 수 있다고 경고한다.

스테이블코인 시장은 엘살바도르에 본사를 둔 테더가 약 1,810억 달러를 보유하고 있으며, 이 중 1,120억 달러는 미국 국채로 보유하고 있다. 라이벌 서클은 240억 달러의 미국 국채를 보유하고 있다.

암호화폐 관련 주식

암호화폐 주식은 2025년에 급등했으며 더 많은 암호화폐 회사가 상장됐다. 그러나 순수 플레이어는 전체 시장에서 극히 일부에 불과하다.

LSEG 데이터에 따르면 '블록체인 및 암호화폐' 및 '암호화폐 채굴' 카테고리의 주식 시가총액은 2,250억 달러로 전 세계 주식 시장의 1.8%에 불과하다.

여기에는 암호화폐를 매입하고 보유하는 것이 비즈니스 모델인 이른바 암호화폐 재무 회사(link)는 제외된다. 비트코인 매수자에는 Strategy MSTR.O와 같은 주요 업체들이 포함되지만, 올해 들어 수십 개의 페니 주식이 가격 상승에 베팅하기 위해 암호화폐 애호가들에 의해 인수됐다.

스탠다드차타드는 비트코인 가격이 9만 달러 이하로 떨어지면 이들 기업의 기업 재무부 중 절반이 비트코인을 구입한 것보다 낮은 가치로 보유하게 될 것으로 추정한다.

2025년에 새로 상장된 173개의 미국 기업 중 4개가 암호화폐 기업이며, 총 12억 달러의 자금을 조달했고, 이는 미국 기업공개로 조달된 총 자금의 약 3.3%라고 LSEG는 밝혔다.

암호화폐에 대한 은행의 노출

은행은 암호화폐 연계 고객을 유치하거나, 스테이블코인 준비금을 보유하거나, 자산 보관과 같은 암호화폐 관련 서비스를 제공함으로써 암호화폐 세계에 노출될 수 있다.

2023년 암호화폐에 집중하던 미국 은행 실버게이트 캐피털이 고객들이 예금을 인출한 후 파산한 것처럼 일부 소규모 은행은 암호화폐를 전문으로 취급하여 위험을 집중시킨다.

올해 미국 규제 당국은 은행이 암호화폐 관련 활동에 더 쉽게 (link) 참여할 수 있도록 하여 다른 규제 당국이 접근 방식을 재고하도록 압력을 가했다.

은행의 익스포저에 대한 데이터는 찾기 어렵지만, 이용 가능한 데이터는 그 규모가 작지만 증가하고 있음을 시사한다.

유럽 중앙은행은 5월 검토에서 유로존의 주요 기관이 2023년 4억 유로에서 2024년 47억 유로 상당의 암호화폐 자산 수탁 서비스를 제공했다고 밝혔다.

바젤은행감독위원회 데이터에 따르면 2024년 하반기에 데이터를 제공한 국가의 은행 중 암호화폐에 대한 건전성 익스포저가 59억 유로에 달하는 것으로 나타났다.

암호화폐 투자 펀드

2024년 1월 미국 규제 당국이 비트코인 교환 거래 펀드를 허용하기로 결정(link)하면서 국부 펀드와 연기금 등 기관 투자자들이 암호화폐에 자금을 쏟아붓는 등 새로운 구매자가 생겨났다.

모닝스타 다이렉트 데이터에 따르면 전 세계 디지털 자산 상장지수상품의 수는 2021년 104개에서 2025년 367개로 급증했다.

하지만 관리 자산이 2,223억 달러로 전 세계 비암호화 ETP가 관리하는 17조 4,000억 달러에 비하면 암호화폐 ETP는 미미한 수준이라고 모닝스타는 추산한다.