(주간 세계 5대 이슈)-美 고용지표, ECB 포럼, 中 PMI 등

2025년 상반기가 마무리되는 가운데 무역, 연방준비제도 독립성, 지정학 요인들이 하반기의 시장 관심 목록에서 높은 순위를 유지할 것으로 보인다.

돌아오는 주에는 미국 월간 고용 데이터, 유럽중앙은행(ECB) 중앙은행 포럼, 중국 기업 활동 지표 등 주목할 만한 소식이 많다.

1. 롤러코스터 탄 상반기

올해가 절반을 넘어서고 있다. 미국 도널드 트럼프 대통령이 1월에 재집권하는 것만으로도 시장을 뒤흔들 것이란 점은 분명했지만, 가장 노련한 트레이더들조차 이번 롤러코스터 같은 상황에 충격을 받았다.

일각에서는 이를 한 세대에 한 번 있는 '대세 전환'이라고 표현하기도 한다. 주요 근거는 ‘킹달러’가 1970년대 초 자유 변동 환율제 도입 이후 가장 나쁜 연초 출발을 보이고 있다는 점이며, 그러한 달러 약세는 미국의 부채 우려가 커지면서 지속됐다.

중국 '빅 테크'의 20% 가까운 상승, 금의 25% 급등, 유럽 방산주의 60% 급등에 비해 '매그니피센트 7' 주식은 올해도 보합세를 보이고 있다.

하반기에도 숨 고르기를 할 시간이 많지 않을 것이다. 트럼프는 독립기념일 연휴까지 '빅 뷰티풀' 재정 법안을 밀어붙이려 하지만, 글로벌 무역전쟁의 일시적 휴전 시한은 5일 후 만료될 예정이다.

2. 美 고용지표

투자자들이 연준의 다음 금리 인하 시점에 대해 논의하고 있는 가운데 최신 미국 일자리 데이터는 노동 시장의 건전성을 조명할 것이다.

로이터 사전 조사에 따르면 7월3일에 발표되는 미국의 6월 취업자 수는 12만9000명 증가할 것으로 예상됐다. 이는 5월의 13만9000명 증가에 비해 다소 둔화된 수치다.

노동 시장 약화 가능성도 금리 인하를 고려하는 요인 중 하나이지만, 연준은 인플레이션도 모니터링하고 있다. 제롬 파월 연준 의장은 얼마 전 의회에서 관세 인상이 올여름 인플레이션을 상승시킬 수 있다고 밝혔다.

투자자들은 또한 의회에서 트럼프의 감세 및 지출 법안의 진행 상황을 주시하고 있으며, 공화당은 대통령이 7월4일 휴가 전에 법안에 서명할 수 있기를 희망하고 있다.

3. ECB 중앙은행 포럼

세계 중앙은행 관계자들은 화요일 포르투갈 신트라에서 열리는 ECB 연례 포럼에 모여 크리스틴 라가르드 ECB 총재부터 연준의 파월 의장에 이르기까지 금리 결정자들이 끝없는 지정학적 격변에 대해 어떤 말을 할지 집중하고 있다.

중동 긴장 고조로 인한 경제적 영향이든 7월9일 관세 시한이든, 앞으로의 불확실성이 커지면서 금리 인하 전망이 흐려지고 있다.

투자자들은 ECB 정책에 대한 단서를 찾을 것이고, 파월 의장은 트럼프 대통령이 후임자 지명을 조기에 고려하면서 연준 독립성에 대한 우려를 부채질하고 있는 가운데 어떤 발언을 할지 주목받고 있다.

ECB는 전략 검토 결과를 발표할 수도 있다. 팬데믹 이후의 모든 혼란 속에서 정책 입안자들은 지난 10년간의 공격적인 부양책을 옹호하며 자기 비판을 회피하는 모습을 보이고 있다.

그리고 화요일의 데이터는 유로존 인플레이션이 5월에 목표치 아래로 떨어진 후 6월에 목표치인 2%로 회복할지 여부를 보여줄 것이다.

4. 중국 PMI

이미 올해 중반에 접어들었지만 오랫동안 기다려온 중국의 경제 회복은 아직 시작되지 않았다.

월요일의 공식 구매관리자지수(PMI) 수치는 트럼프의 관세가 제조업 활동에 타격을 주면서 투자자들이 올해 대부분 직면했던 것과 같은 암울한 그림을 그릴 가능성이 높다.

하루 뒤 발표되는 차이신/S&P 글로벌 제조업 PMI가 5월의 암울한 수치를 뛰어넘을 가능성은 비교적 낮다.

중국 당국자들은 성장 전망에 대해 낙관적으로 말하지만 불확실성이 큰 상황이다.

중국 국내 디플레이션 압력은 계속 심화되고 있으며 취약한 미중 무역 휴전은 최종적인 해결책이 될 수 없다. 세계 최대 두 경제대국 간의 긴장은 당장은 눈에 보이지 않더라도 여전히 남아 있다.

5. 글로벌 M&A

관세와 높아진 시장 변동성을 감안할 때, 상반기는 딜 메이커들에게 그리 나쁘지 않았다. 예를 들어, 6월23일까지의 딜로직 데이터에 따르면 중국과 일본은 M&A가 크게 증가한 것으로 나타났다. 홍콩은 셰인의 기업공개 가능성을 기다리고 있으며, 이는 아시아 주식 발행에 더욱 활력을 불어넣을 것이다.

글로벌 M&A는 2021년 최고치에는 미치지 못했지만, 2조 달러가 조금 넘는 규모로 작년 같은 기간에 비해 25% 가까이 증가했다.

이러한 활동은 차터 커뮤니케이션즈( CHTR.O )가 라이벌인 콕스 커뮤니케이션즈를 220억 달러에 인수한 것과 같이 건수는 적지만 규모가 큰 거래에 의해 주도되었다. 적어도 M&A가 8% 증가한 8850억 달러에 육박하는 미국에서는 이러한 추세가 지속될 것으로 보인다.

미국에 기반을 둔 기업 및 사모펀드 딜 메이커를 대상으로 한 KPMG 설문조사에 따르면 거의 모든 응답자가 관세가 거래 계획에 영향을 미쳤다고 답했지만, 거의 4분의 3이 M&A가 작년 수준을 넘어설 것으로 예상했다.

약 3분의 2는 잠재적인 세금 정책 변화가 M&A에 대한 욕구를 증가시킬 것이며, 반독점에 대한 새 미국 행정부의 접근 방식이 거래를 더 쉽게 만들 것이라고 답했다.

* 원문기사 nL8N3ST153