(아시아시장전망)-깊어지는 달러 절망

올랜도, 6월13일 (로이터) - 간밤 발표된 예상보다 부진한 미국 생산자물가지수 상승률이 국채 수익률에 부담을 주면서 달러 하락세가 가속화됐다.

달러 지수는 3년 만의 최저치인 97.60을 기록했고, 유로화는 2021년 11월 이후 처음으로 1.16달러를 기록했다.

최근 소비자 인플레이션이 약세를 보인 후 생산자 물가 인플레이션도 미국의 물가 압력이 이코노미스트들이 생각했던 것만큼 뜨겁지 않다는 견해를 확인시켰다. 물론 관세가 아직 완전히 체감되지는 않았지만, 현재 전반적인 인플레이션은 상당히 완만하다.

금리 트레이더들은 연준의 금리 인하 시기를 10월에서 9월로 앞당겼고, 30년물 채권 입찰도 강세를 보여 국채 수익률은 전반적으로 하락했다.

달러 지수는 현재 연초 대비 10% 하락했고 유로화는 12% 상승했다. 아직 한 해의 절반밖에 지나지 않았지만 달러가 한 해에 10% 이상 하락한 것은 2003년이 마지막이었다는 점에 주목할 필요가 있다.

올해 달러 약세의 상당 부분은 미국 외 투자자들이 미국 자산에 대한 노출을 이전보다 훨씬 더 많이 헤지했기 때문이다. 이는 사실상 달러 매도와 같으며, 유럽 연금 및 보험 펀드가 그 중심에 있다.

BNP 파리바의 애널리스트들은 투자자들에게 1.20달러를 목표로 유로화를 매수할 것을 권장했다.

이들은 네덜란드와 덴마크 연기금이 총 운용 자산에서 달러 익스포저를 2015년 수준으로 줄이면 2,170억 달러를 추가로 매도할 수 있다고 계산했다.

관세와 관련하여 투자자들은 이번 주 미중 합의를 여전히 소화하고 있다. 하지만 희토류 수출 허가 및 관세 세부 사항 등 합의의 핵심 요소에 대해 다소 모호한 부분이 있다.

JP모간 이코노미스트들은 미국의 총 유효 관세율이 약 14%가 될 것이라고 계산했다. 3조1,000억 달러의 수입품에 관세가 부과될 경우, 이는 미국 기업과 소비자에게 4,000억 달러 이상의 세금을 부과하는 것과 같다. 이 세금이 어떻게 분배될지는 아직 지켜봐야 하지만, 역사적으로 볼 때 소비자들이 대부분의 부담을 지게 된다.

그들은 "관세 인상으로 인한 스태그플레이션 충격으로 올해 GDP 성장률 전망치가 연초 2.0%에서 현재 1.3%로 낮아졌다"고 밝혔다.

반면 옥스퍼드 이코노믹스의 이코노미스트들은 2025년 미국 GDP 전망치를 1.3%에서 1.5%로 상향 조정하고 경기 침체 가능성이 낮아졌다고 밝혔다.

* 13일 시장을 움직일 주요 이벤트는 다음과 같다:

• 일본 산업생산(4월, 수정치)

• 독일 도매 인플레이션 (5월)

• 유로존 무역 (4월)

• 유로존 산업생산(4월)

• ECB 이사회 멤버인 패트릭 몬태그너와 프랭크 엘더슨 연설

• 캐나다 무역 (4월)

• 미국 미시간대 소비자 심리지수, 인플레이션 기대치(6월, 예비치)

* 원문기사 nL8N3SF1BJ