아카디안 자산운용, AUM 사상 최고치 기록에 3분기 이익 급증

아카디안 자산운용(Acadian Asset Management Inc., AAMI)은 운용자산(AUM) 증가에 따른 경상 수수료 수입 확대와 영업이익률 개선에 힘입어 2026년 3분기 실적이 급증했다고 발표했다. 지배주주 순이익은 전년 동기 대비 135% 증가한 3,550만 달러를 기록했으며, 미국 희석 GAAP 주당순이익(EPS)은 138% 증가한 1.00달러를 나타냈다.

9월 30일로 종료된 3분기 매출액은 전년 동기 대비 32.6% 증가한 1억 9,120만 달러를 기록했다. 영업이익은 89.8% 늘어난 5,050만 달러, 미국 GAAP 영업이익률은 전년 동기 18.4%에서 26.4%로 확대되었다. 회사 측은 수수료 수입 증가가 실적 개선을 주도했으나, 주요 임직원이 보유한 아카디안 LLC(Acadian LLC) 지분 및 이익 참여권의 가치 변동과 관련된 비현금성 비용으로 인해 상승분의 일부가 상쇄되었다고 밝혔다.

비재무회계기준(non-GAAP) 경제적 순이익(ENI) 기준 매출은 38.7% 증가한 1억 8,910만 달러, 경제적 순이익은 77.6% 증가한 4,830만 달러를 기록했다. ENI 희석 주당순이익(EPS)은 78.9% 증가해 역대 최고치인 1.36달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 66.5% 늘어난 7,510만 달러로 집계됐다.

AUM 증가가 경상 수수료 성장 견인

분기 말 기준 운용자산(AUM)은 사상 최대치인 2,396억 달러로, 전년 동기(1,664억 달러) 대비 44% 증가했으며 2분기 말(2,327억 달러)보다도 상승했다. 전분기 대비 증가분에는 시장 평가가치 상승분 43억 달러와 고객 순자금 유입액 26억 달러가 포함되었다.

3분기 순유입액은 연환산 4%의 자체(organic) 성장률을 나타내며 11분기 연속 순유입세를 이어갔다. 강화형 및 확장형 주식(Enhanced and Extension Equity) 전략이 총유입을 이끈 반면, 유출의 대부분은 고객의 포트폴리오 리밸런싱에서 발생했다. 순유입액은 전년 동기 기록한 64억 달러를 밑돌았으나, 연초 이후 누적 순유입액은 연환산 21%의 자체 성장률에 해당하는 총 283억 달러를 기록했다.

분기 말 기준 아카디안의 가장 큰 전략 유형은 강화형 주식(Enhanced Equity)으로 AUM 751억 달러를 기록했으며, 미국 외 주식(Non-U.S. Equity)이 491억 달러, 소형주(Small Cap Equity)가 362억 달러로 그 뒤를 이었다.

수수료 수입(Management fees)은 시장 상승과 지속적인 고객 자금 유입에 따른 평균 AUM 증가에 힘입어 전년 동기 대비 38% 증가한 분기 최대치 1억 8,780만 달러를 기록했다. 성과 수수료(Performance fees)는 전년 동기 20만 달러에서 130만 달러로 늘어났다.

또한 아카디안은 자사 전략 전반에 걸쳐 벤치마크를 광범위하게 상회하는 성과를 거두었다고 밝혔다. 9월 30일 기준 수수료 차감 전 펀드 수익률(gross-of-fee composite returns) 기준으로 매출의 96%를 차지하는 전략들이 3년, 5년, 10년 기간 동안 벤치마크를 상회했다. 자산 가중 기준 비율은 각각 94%, 95%, 94%를 기록했다. 다만 회사는 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않는다고 덧붙였다.

영업 레버리지 효과로 이익률 개선

ENI 영업이익은 77.7% 증가한 8,050만 달러를 기록했으며, ENI 영업이익률은 33.2%에서 42.6%로 확대되었다. 아카디안은 이익률 개선의 주요 요인으로 경상 수수료 수입의 성장을 꼽았다.

ENI 영업비용은 일반관리비 증가, 기술 및 인프라에 대한 지속적인 투자, AUM 관련 서비스 비용 및 보수 증가의 영향으로 18% 증가한 6,970만 달러를 기록했다. 다만 매출 성장률이 비용 증가율을 상회하면서 ENI 영업비용 비율은 43.3%에서 37.1%로 하락했다.

성과 연동형 보수(Variable compensation)는 성과 보수 차감 전 이익 증가로 인해 21% 늘어난 3,890만 달러를 기록했으나, 성과 연동형 보수 비율은 41.5%에서 32.6%로 낮아졌다. 경영진은 성과 수수료 및 이연 보수의 규모와 지급 시점에 따라 2026년 전체 보수 비율이 34%에서 38% 사이가 될 것으로 전망하고 있다.

아카디안 LLC 주요 임직원에 대한 분배금은 520만 달러에서 1,140만 달러로 증가했으며, 관련 분배 비율은 11.5%에서 14.2%로 상승했다. 현재 이익 수준에 따른 계약상 배분 비중을 고려할 때 2026년 전체 분배 비율은 12%에서 14% 수준이 될 것으로 예상된다.

재무상태표 및 자본 집행 계획

아카디안은 1억 5,000만 달러의 현금 및 현금성 자산과 1억 1,260만 달러의 시드 투자금을 보유하며 분기를 마감했다. 차입금은 기간제 대출(term loan facility) 잔액 2억 달러가 있었으며, 회전한도 대출(revolving credit facility) 잔액은 없었다. 부채 비율(leverage ratio)은 2025년 말 1.0배에서 0.7배로 하락했고, 순부채 비율(net leverage)은 0.5배에서 0.2배로 낮아졌다.

이사회는 12월 11일 장 마감 기준 주주를 대상으로 12월 23일에 지급될 주당 0.10달러의 분기 중간배당을 의결했다. 아카디안은 3분기 중 자사주를 매입하지 않았다. 경영진은 잉여현금흐름을 통해 자체 투자, 재무 유연성 확보, 배당 및 자사주 매입을 통한 초과 자본 환원을 지원할 수 있을 것으로 예상한다고 밝혔다. 아웃리치(Targeted distribution) 이니셔티브와 신규 상품 출시를 통한 성장도 지속 추진할 계획이다.

이러한 전망은 아카디안의 AUM 유치 및 유지 능력, 핵심 인력과 한정된 투자 전략에 대한 의존도, 시드 및 공동 투자 자본의 잠재적 손실, 환율 변동 위험, 규제 요건 등의 리스크에 노출되어 있다. 또한 시장 변동성은 AUM과 수수료 수입에 영향을 미치며, 성과 수수료 및 보수 관련 비용은 기간별로 차이가 발생할 수 있다.