분석-기록적인 M&A의 해를 맞아 규모를 쫓는 대형 거래가 늘어날 것으로 보입니다

Anousha SakouiㆍDawn KopeckiㆍKane Wu

런던/뉴욕/홍콩, 12월18일 (로이터) - 딜메이커들은 원하는 것을 얻었습니다 (link) 2025년: 도널드 트럼프 미국 대통령의 두 번째 임기 동안 활동의 부활에 대한 희망을 위협하는 격동의 봄에도 불구하고 거의 기록적인 인수합병의 해를 보냈습니다 .

규모에 대한 추격이 연말의 거래 랠리를 촉진하고 있으며, 로이터와 인터뷰한 은행가와 변호사들은 기업들이 미국의 느슨한 반독점 조사( )와 유리한 시장( )을 활용하면서 2026년까지 계속될 것이라고 말합니다.

딜로직 데이터에 따르면 올해 들어 지금까지 전 세계적으로 각각 100억 달러 이상의 가치가 있는 70건의 거래( )가 이루어졌으며, 그 중 22건이 4분기에 이루어졌습니다.

12월 16일 현재 딜로직 데이터에 따르면 트럼프가 글로벌 무역 전쟁을 시작하면서 상반기가 험난했지만, 거래 건수가 6% 감소한 3만 8,395건이었음에도 불구하고 올해 거래액은 이미 4조 8,000억 달러를 돌파하여 2024년에 비해 41% 증가했습니다. 이는 역대 두 번째로 큰 규모로, 제로에 가까운 금리와 코로나19 부양책으로 M&A가 6조 달러 이상으로 증가했던 2021년에 이어 두 번째로 좋은 기록입니다.

"오늘날의 M&A는 메가 딜, 즉 규모 경쟁에 관한 것입니다."라고 JPMorgan의 JPM.N 글로벌 자문 및 M&A 책임자인 Anu Aiyengar는 말합니다. "대형주가 소형주를 압도하는 성과를 거둔 것은 분명합니다. 이는 M&A 시장에서도 마찬가지입니다."

올해 들어 지금까지 500억 달러가 넘는 거래는 네 건이 있었는데, 워너 브라더스 디스커버리 WBD.O를 820억 달러에 넷플릭스 NFLX.O로부터 인수한 것과 파라마운트 스카이댄스 PSKY.O의 108억 달러 적대적 입찰을 포함하면 다섯 건이 됩니다.

그 어느 때보다 바쁘게

4분기 거래 금액은 이미 미주 지역에서 사상 최대 규모를 기록했으며, 앞으로 더 많은 거래가 예정되어 있습니다. 연말까지 80억 달러가 넘는 거래가 몇 건 더 발표될 수 있으며, 여기서부터 거래 규모는 더 커질 수 있다고 씨티의 글로벌 M&A 공동 책임자인 드라고 라즈코비치는 말합니다.

라즈코비치는 2026년에 이미 500억~700억 달러 규모의 거래가 "진행 중"이며, 기술 부문에서 1,000억 달러 규모의 거래도 "불가능하지 않다"고 말했습니다.

내년은 심지어 2021년과 경쟁할 수도 있습니다. "다년간에 걸친 강력한 M&A로 전환하고 있는 것 같습니다. 이전 어떤 사이클보다 정점을 찍을 것으로 예상되는 이유는 많습니다."라고 뱅크 오브 아메리카의 글로벌 M&A 공동 책임자인 에이몬 브라바존은 말합니다.

딜메이커들은 전 세계적으로 거시경제적 배경에 대한 불확실성이 줄어들고 미국의 규제 환경이 보다 관대해지면서 딜이 활발해지고 있다고 말합니다.

(설리번 앤 크롬웰의 파트너 프랭크 아퀼라는 "트럼프) 행정부가 중요한 결합에 훨씬 더 개방적이기 때문에 많은 이사회와 최고 경영진이 이를 혁신적이고 전략적으로 중요한 거래를 할 수 있는 기회로 인식하고 있다"고 말했습니다.

로스차일드 앤 코의 소비자 부문 글로벌 책임자 아킬 사착(Akeel Sachak, )은 자신의 회사가 그 어느 때보다 바쁘다고 말합니다.

"포트폴리오 구성과 공개 시장에서 자신을 가장 잘 포지셔닝하는 방법에 대해 훨씬 더 근본적으로 생각하는 기업이 부족하지 않습니다."라고 Sachak은 말합니다.

기업들은 기꺼이 더 많은 비용을 지불하여 거래 규모를 늘리고 있습니다.

"밸류에이션이 올라갔고 고객들이 지불하고자 하는 배수에 대해 더 공격적인 태도를 보이는 것을 보았지만, 매수자의 통화도 더 높은 배수에 있다는 점을 기억하세요."라고 Lazard의 LAZ.N 글로벌 M&A 책임자인 Mark McMaster는 말합니다.

올해 전 세계 상위 10개 거래 중 두 건은 AI와 직접적으로 관련된 것으로, 오픈AI가 소프트뱅크가 주도하는 투자자들로부터 400억 달러(link)를 조달하고 미국 기반의 얼라인드 데이터 센터를 400억 달러에 인수한 것이 대표적입니다.

"기술 분야에서는 AI가 비즈니스에 가져올 변화에 대응하기 위해 가능한 한 유리한 위치를 선점하기 위한 많은 활동이 이루어지고 있습니다."라고 Morgan Stanley의 글로벌 M&A 공동 책임자 John CollinsMS.N는 말합니다.

기술 분야 외에도 "대부분의 산업에서 AI가 많은 비즈니스의 업무 수행 방식을 바꿀 것이라는 믿음이 있습니다. 이러한 변화에 투자할 수 있는 규모를 갖추는 것이 중요하다는 견해가 있습니다."라고 콜린스는 덧붙였습니다.

국경 간 거래 증가

또 다른 트렌드 는 국경을 넘나드는 거래가 급증할 것으로 예상됩니다. 대륙 간 거래 역시 2021년 이후 최고치를 기록했으며, 총 크로스보더 거래 가치는 46% 증가한 1조 2,400억 달러에 달했습니다.

미국과 영국 기업이 가장 많은 표적이 된 반면, 미국, 프랑스, 일본 기업은 국경을 넘어 가장 많이 인수되었습니다.

"미국( )과 다른 국가 간 밸류에이션 격차가 여전하며 미국 기업들은 국경을 넘는 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다."라고 BNP파리바의 소비자 및 소매 투자 뱅킹 그룹 상무이사 가우라브 구옵투(Gaurav Gooptu)는 말합니다.

바클레이즈 BARC.L의 M&A 글로벌 책임자인 앤드류 워버는 "특히 유럽과 일본의 대형 다국적 기업들이 미국 사업을 본토화하고 가장 크고 빠르게 성장하는 글로벌 시장에서 효과적으로 경쟁하기 위해 미국에 대한 투자가 늘어날 것"이라고 전망했습니다.

올해 들어 M&A 거래의 최대 대상 국가는 미국이었지만, 2위는 중국이었다. 일본은 오픈AI와 도요타 인더스트리의 거래 덕분에 모든 지역 중 작년대비 M&A 거래 금액이 가장 크게 증가했습니다.

골드만삭스의 아시아 태평양 M&A 공동 책임자인 에드 위티그(Ed Wittig)는 골드만삭스의 대형 고객 중 상당수가 다시 한 번 해외로 눈을 돌리고 있다고 말했습니다. "아시아와 유럽을 중심으로 여러 지역에 걸쳐 투자 기회를 모색하는 중국 기업이 늘고 있습니다."

하지만 일부 딜메이커들은 여전히 신중한 태도를 보이고 있으며, 한 고위 고문은 올해 세계에서 세 번째로 큰 투자 대상 국가인 영국 딜에 대한 관심이 불확실한 정치적 배경으로 인해 식을 수 있다고 말했습니다.

올해 큰 트렌드 중 하나는 기업 매각이었습니다. UBS의 글로벌 M&A 공동 책임자인 네스토르 파즈 갈린도(Nestor Paz-Galindo)는 올해 기업 매각 및 분사가 규모 면에서 30% 증가했으며 "내년에도 이러한 추세가 지속될 것"이라고 예상했습니다

여기에는 올해 가장 큰 거래 중 하나인 스위스 시멘트 제조업체 Holcim의 북미 사업부 Amrize 분사(link)가 300억 달러에 거래된 것도 포함됩니다.

사모펀드도 딜메이킹에 복귀했습니다. 딜로직 데이터에 따르면 12월 15일까지의 전 세계 바이아웃 금액은 1조 1,000억 달러로 작년보다 51% 증가했습니다.

"환경에 대한 구매자와 판매자 사이에 어느 정도 공감대가 형성되어 있고, 이것이 거래로 이어지는 경향이 있습니다."라고 Bain Capital의 유럽 사모펀드 공동 책임자인 스튜어트 젠트(Stuart Gent)는 말합니다. "기업들은 더 기꺼이 거래에 나서고 있습니다."