모건 스탠리, 미국 주식 ’비중 확대’로 전환... 2026년 2분기 S&P 500 6500 전망

Investing.com — 모건 스탠리가 미국 주식을 ’비중 확대’(Overweight)로 상향 조정했으며, 견고한 기업 실적, 우호적인 통화 정책, 약화되는 달러를 그 이유로 꼽았다.

이 월스트리트 거물은 이제 다른 지역보다 미국 주식을 선호하며, S&P 500이 2026년 2분기까지 6,500에 도달할 것으로 전망하고 있다.

주당순이익(EPS)은 2027년까지 꾸준히 성장할 것으로 예상되며, 압박받는 달러와 금리 인하 환경의 지원을 받아 밸류에이션은 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.

"우리는 미국 외 주식보다 미국 주식을 선호합니다. 단기적으로 실적 전망 하향 조정이 바닥을 찍고 달러 약세가 다국적 기업 실적에 긍정적 촉매제가 될 것으로 예상합니다,"라고 모건 스탠리는 화요일 발표한 연중 글로벌 전략 전망에서 밝혔다.

"정책 불확실성에도 불구하고 여전히 확장 중인 세계 경제와 함께 규제 완화 및 시장 예상보다 더 많은 금리 인하가 예상되는 상황에서, 미국의 위험 자산과 무위험 자산은 세계 다른 지역(RoW)보다 매력적입니다,"라고 보고서는 언급했다.

이는 글로벌 주식에 대한 광범위한 중립적 입장 내에서 명확한 지역 선호도를 보여준다. 모건 스탠리는 글로벌 주식에 대해 ’중립’(Equal Weight) 등급을 유지하면서도 미국 주식과 핵심 채권에 대해서는 ’비중 확대’ 견해를 갖고 있다.

미국 외 지역에 대해서는 더 신중한 입장이다. 유럽과 일본 주식에 대해서는 ’중립’ 등급을, 신흥 시장(EM)에 대해서는 ’비중 축소’(Underweight) 등급을 유지하고 있다.

유럽과 인도를 제외한 아시아 지역에 대해, 모건 스탠리는 강화된 현지 통화와 관세에 민감한 섹터에 대한 노출 증가로 인해 마진 압박이 예상된다고 본다. "통화 강세와 관세에 취약한 주식 시장 섹터 편중"이 미국 외 지역 기업 실적에 부담을 줄 것으로 예상된다.

달러가 더 약화될 것으로 예상되지만, 은행은 미국 자산이 글로벌 매력을 잃을 것이라는 견해를 거부한다. "해외 투자자들이 미국 자산을 크게 포기해야 하거나 포기할 것이라는 생각에 반대합니다,"라고 보고서는 언급했다.

성장 둔화에도 불구하고, 모건 스탠리는 "세계 경제가 침체 상태에 있지 않다"고 주장한다. 인플레이션 완화, 정책 부양책, 극단적인 하방 위험 감소에 힘입어 성장세가 계속될 것으로 보지만, 속도는 더 느려질 것으로 예상한다.

이 회사는 글로벌 실질 GDP 성장률이 2024년 말 3.5%에서 2025년 말까지 전년 대비 2.5%로 둔화될 것으로 예상한다. 인플레이션은 지속적으로 유지되며, 1년 전 2.3%에서 2025년 말까지 2.1%로 소폭 완화될 것으로 전망된다.

모건 스탠리는 광범위한 경제적 약세를 예상하며, 미국, 유로존, 영국 모두 2025년에 약 1% 또는 그 이하로 성장할 것으로 예상하는 반면, 신흥 시장 성장은 거의 1%포인트 둔화될 것으로 본다. 중국의 GDP는 더 급격히 감소할 것으로 전망된다.

경기 둔화에도 불구하고 인플레이션은 끈적하게 유지된다. 연준은 2025년 내내 금리를 유지한 후 2026년 초에 인하를 시작할 것으로 예상되며, 유럽과 영국의 중앙은행들은 연말까지 통화 정책을 완화할 것으로 예상된다. 일본은행은 금리 인상을 일시 중단할 것으로 보인다.

"성장 수치가 인상적이지 않음에도 불구하고, 우리 경제학자들은 미국이나 글로벌 경기 침체를 예상하지 않습니다. 최근 몇 주 동안 무역 긴장 완화 방안이 존재한다는 것을 확인했으며, 이는 성장에 대한 극단적인 부정적 위험과 인플레이션에 대한 극단적인 상승 위험을 제거합니다,"라고 모건 스탠리는 말했다.

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