소형주, 아직 지속적인 초과 성과 기대하기 어려워 - 뱅크오브아메리카

Investing.com — 최근 랠리에도 불구하고, 뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC) 애널리스트들은 구조적, 거시경제적 역풍을 이유로 소형주가 단기적으로 지속적인 초과 성과를 내기 어려울 것이라고 전망했다.

Russell 2000 지수는 "해방일(Liberation Day)" 이후 급격한 매도세 이후 미국과 중국 간 무역 협상 진전과 경기침체 우려 완화에 힘입어 4월 초 저점 대비 20% 반등했다.

"관세로 인한 기업 실적 위험이 감소했다"고 뱅크오브아메리카는 언급했으며, S&P 500 영업이익에 대한 예상 타격이 20%에서 약 6%로 줄어들었다고 밝혔다.

소형주의 경우, 여전히 16%의 위험이 있지만 이는 더 심각한 관세 시나리오에서 예상되었던 90% 이상의 타격에서 개선된 수치라고 설명했다.

그러나 뱅크오브아메리카는 "아직 지속적인 초과 성과를 기대하기는 어렵다"고 경고했다.

관세 완화 이전에도 이 은행은 "금리 고점 장기화, 고착화된 인플레이션 속 연준의 금리 인하 가능성 저하, 그리고 기본적인 펀더멘털 약화" 등을 이유로 소형주에 대해 신중한 입장을 취했다.

애널리스트들은 소형주가 "여전히 EPS 침체에서 벗어나기 위해 고군분투하고 있다"며, 1분기 가이던스 약세와 기업 심리 악화를 지적했다.

소형주는 일반적으로 실적 전망 수정이 바닥을 찍거나 침체에서 회복될 때 초과 성과를 보이지만, 뱅크오브아메리카의 미국 경기 체제 지표는 "방금 ’하락세’로 재진입했으며", 주당순이익(EPS) 하향 조정이 가속화되고 있다.

반면, 이 은행은 중형주가 연초부터 현재까지 그리고 최근 반등 기간 동안 더 나은 성과를 보였다고 언급하며, 뱅크오브아메리카는 지수보다는 개별 종목 선택을 선호하며, 특히 긍정적인 실적 전망 수정이나 강한 마진을 가진 우량하고 저평가된 중소형주(SMID)에 집중할 것을 권장했다.

뱅크오브아메리카는 소형주 밸류에이션이 역사적 평균으로 돌아왔으며, Russell 2000의 선행 P/E가 현재 15.2배라고 강조했다.

장기 전망은 소형주의 더 강한 수익률을 시사하지만, 뱅크오브아메리카는 현재 Financials와 유틸리티가 가장 매력적인 중소형주 섹터인 반면, 에너지와 소재는 가장 약세를 보이고 있다고 밝혔다. 기술주와 필수소비재는 중형주 중에서 가장 낮은 순위를 차지한다고 언급했다.

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