美 2월 생산자물가 1년래 최고..전쟁 여파로 더 가속화될 듯

워싱턴, 3월19일 (로이터) - 2월 미국 생산자물가는 서비스 및 다양한 상품의 비용 상승에 힘입어 7개월 만에 가장 큰 폭으로 상승했으며, 중동 전쟁으로 인한 유가 상승과 관세 전가 효과가 지속됨에 따라 상승세가 더욱 가속화될 수 있다.

18일(현지시간) 발표된 생산자물가지수(PPI) 보고서가 예상보다 강세를 보이면서, 연방준비제도가 주시하는 주요 인플레이션 지표들도 2월에 상당한 상승세를 기록했을 것으로 보인다. 연준은 이날 이틀간의 정책회의 끝에 금리를 동결했다. 정책 입안자들은 인플레이션 상승, 안정적인 실업률, 그리고 올해 단 한 차례의 금리 인하만을 전망했다.

LSEG 데이터에 따르면 금융 시장은 연준이 12월 또는 2027년 1월에 금리 인하를 재개할 것으로 예상했다.

2월 말 시작된 미국과 이스라엘의 이란과의 전쟁으로 유가가 40% 이상 급등했고, 이에 따라 휘발유와 경유 등 소매 연료 가격도 함께 치솟았다. 이코노미스트들은 이 전쟁의 인플레이션 효과가 다음 달 발표될 3월 소비자물가 및 생산자물가 보고서에 반영될 것으로 예상한다.

캐피털 이코노믹스의 북미 담당 이코노미스트 토마스 라이언은 "결론적으로, 설령 유가가 갑자기 다시 떨어진다 하더라도 가격 데이터상으로는 연준이 조만간 다시 금리를 인하할 수 있는 여지가 전혀 보이지 않는다"고 말했다.

미 노동부 산하 노동통계국(BLS)에 따르면, 최종 수요 생산자물가지수(PPI)는 지난 1월 0.5% 상승에 이어 지난달 0.7% 급등하며 작년 7월 이후 가장 큰 상승폭을 기록했다. 로이터가 조사한 이코노미스트들은 0.3% 상승을 예상했었다. 2월까지 12개월간 PPI는 3.4% 상승해 1년 만에 가장 빠른 성장률을 기록했으며, 이는 1월의 2.9% 상승에 이은 것이다.

서비스 부문의 0.5% 상승이 월간 PPI 상승분의 절반 이상을 차지했다. 서비스 부문은 1월에 0.8% 상승했다. 현재 3개월 연속 상당한 상승세를 보이고 있는 서비스 부문은 호텔 및 모텔 객실 도매 가격이 5.7% 급등한 데 힘입어 상승했다.

도매업자와 소매업자가 얻는 마진 변동을 측정하는 무역 서비스 부문은 0.4% 상승했다. 이는 의류, 신발 및 액세서리 소매업의 마진이 4.5% 하락했음에도 불구하고, 기업들이 도널드 트럼프 대통령의 광범위한 관세 조치를 전액 흡수하고 있지는 않음을 시사한다. 운송 및 창고 서비스 비용은 0.5% 증가했다.

CPI 보고서는 관세로 인한 물가 상승세가 비교적 완만함을 보여줬다. 일부 이코노미스트들은 이번 강력한 PPI 수치가 관세가 인플레이션에 단기적인 영향을 미치지 않을 것임을 시사한다고 말했다.

미국 대법원이 수입 관세를 무효화했음에도 불구하고, 트럼프 대통령은 전 세계에 10%의 관세를 부과하는 것으로 대응했으며, 이는 15%로 인상될 것이라고 밝혔다. 또한 16개 주요 무역 파트너국의 과잉 산업 생산 능력과 강제 노동에 대한 무역 조사도 시작되었다. 한편, 기업들은 관세 환급을 받기 위해 긴 법적 절차를 거쳐야 하며, 환급금을 소비자에게 전가할 것이라는 보장도 없다.

산탄데르 미국 캐피털 마켓의 수석 미국 이코노미스트 스티븐 스탠리는 "연준의 인플레이션 우려는 관세와 최근의 에너지 가격 급등과 관련된 일시적인 물가 상승을 견뎌내는 것을 넘어선다"고 말했다.

식품 및 주류 도매, 증권 중개, 거래, 투자 자문 및 관련 서비스뿐만 아니라 연료 및 윤활유 소매, 장거리 트럭 운송 분야의 가격이 상승했다.

병원 입원 치료 비용은 0.6% 반등했으나, 의사 진료비는 변동이 없었다.

항공권 도매 가격은 0.6% 하락했다. 증권 중개, 항공권, 호텔 및 모텔 객실 요금을 포함한 일부 서비스 항목은 연준이 2% 인플레이션 목표 달성을 위해 추적하는 지표인 개인소비지출(PCE) 물가 지수 산출에 반영된다.

PPI 데이터 발표 후, 이코노미스트들은 PCE 인플레이션이 1월에 0.3% 상승한 데 이어 2월 0.4% 상승했을 것으로 추정했다. 변동성이 큰 식료품 및 에너지 항목을 제외한 PCE 인플레이션 추정치는 0.4% 상승으로 수렴했으나, 일부 이코노미스트들은 기존 전망치를 소폭 하향 조정했다.

이른바 근원 PCE 물가 지수가 3개월 연속 0.4% 상승하는 것을 의미하며, 이는 인플레이션을 목표치로 되돌리기 위해 이코노미스트들이 지속적 차원에서 필요하다고 보는 월간 상승률의 두 배 이상에 해당한다.

2월 근원 PCE 물가 상승률은 1월 3.1% 상승에 이어 전년 동기 대비 3.0% 상승했을 것으로 추정된다. 미국 경제분석국(BEA)은 4월9일 지연된 2월 PCE 물가 보고서를 발표할 예정이다.

도매 에너지 가격은 2.3% 반등했으며, 이 중 휘발유 가격은 1.8%, 천연가스 액체(NGL)는 6.6%, 경유는 13.9% 급등했다. 이코노미스트들은 중동 분쟁이 에너지 가격을 상승시킬 뿐만 아니라 비료 부족을 통해 식료품 비용도 끌어올릴 것으로 전망했다.

주요 상품 가격은 0.3% 상승했으며, 전자 부품 및 액세서리 가격은 10.3% 급등했는데, 이는 인공지능(AI) 관련 지출 붐을 반영한 것으로 보인다.

JP모간 애비엘 라인하트 이코노미스트는 "완고하게 유지되는 근원 PCE 인플레이션은 FOMC 내 일부 위원들에게 금리를 당분간 동결해야 한다는 우려를 강화할 것"이라고 말했다.

원문기사 nL1N4060JM