(해외전문가반응)-연준, 금리 동결.."서프라이즈 없어..매파적이지 않아 안도감 줄 것"

뉴욕, 3월19일 (로이터) - 연방준비제도는 18일(현지시간) 예상되었던 대로 기준금리를 동결했다. 연준은 다소 높은 인플레이션 수준을 이유로 들었으며, 단기 금리를 언제 다시 인하할지에 대해서는 별다른 시사점을 주지 않았다. 연준 관계자들의 경제 전망에 따르면, 이들은 올해 한 차례 더 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 월가의 전망과 대체로 일치한다.

다음은 이번 결정에 대한 해외 전문가들의 반응이다.

◆ 잭 애블린, 시카고 크레셋 캐피털 CIO

"가장 중요한 점은 파월 의장이 내가 생각했던 다소 비둘기파적인 입장에서 분명히 중립적인 입장으로 전환했다는 점이다. 올해 금리 인하가 전혀 없을 것이라는 견해가 점점 더 확산될 것이라고 확신한다."

◆ 크리스토퍼 호지, 뉴욕 나티시스 수석 미국 이코노미스트

"이번 회의는 다양한 방식으로 해석될 수 있는 적절한 균형 잡힌 어조를 보여주었다. 향후 연준의 대응 방향은 높은 에너지 가격이 근원 물가 상승률로 전가되는 정도와 전쟁으로 인한 성장 충격에 따라 결정될 것이다. 주유소 가격 상승은 소비자 지출을 위축시킬 것이고, 문제는 그 정도가 어느 정도인지, 얼마나 오래 지속될지, 그리고 이것이 노동 시장에 어떤 영향을 미칠지이다. 여전히 상당수의 매파 위원들이 지속되는 인플레이션을 우려하고 있는 만큼, 향후 정책 방향을 결정하는 데 있어서는 발표될 데이터가 결정적인 역할을 할 것이다. 우리는 에너지 충격이 성장과 고용에 부담을 주면서 동시에 인플레이션을 상승시킬 것으로 예상한다. 당분간 우리는 올해 연준이 두 차례 금리를 인하할 것이라는 전망을 유지하지만, 인플레이션 상승 리스크가 금리 동결 기간을 연장시킬 수 있다는 점도 인정한다."

◆ 마크 스핀델, 워싱턴 D.C. 포토맥 리버 캐피털 CIO

“유가 급등은 연준이 여전히 낙관적인 입장을 유지하고 있음에도 불구하고, 결정을 미룰 수 있는 또 다른 명분을 제공했다. 전반적으로 이번 결정, 기자회견, 성명서에는 별다른 새로운 내용이 없었다. 우리는 연준이 손을 놓고 있을 것이라고 예상했고 실제로 그랬으며, 반대 의견이 나올 것이라고 예상했고 실제로 나왔다."

"하지만 파월은 단기 경제 전망과 연준의 예측 능력에 대해 적절히 겸손한 태도를 보였다. 시장은 연준에서 벌어지고 있는 일을 포함해 불안해할 만한 수많은 이유와 불확실성 속에 갇혀 있다. 유일한 소식은 그가 법적 상황이 해결될 때까지 이사회를 떠나지 않겠다는 점을 매우 분명히 했다는 점인데, 이는 그가 대통령에게서 얻은 제한적이지만 여전히 강력한 영향력을 최대한 활용하려 한다는 것을 시사한다.”

◆ 마크 해켓, 필라델피아 네이션와이드 인베스트먼트 매니지먼트 그룹 수석 시장 전략가

"이번 기자회견은 불확실성의 정도를 솔직히 인정하며 '우리는 모른다'고 말하고, 정책이 소폭 긴축적이라고 밝힌 점이 주목할 만했다. 이란, 인플레이션, AI, 기업 이익 등이 주요 동인이 될 것으로 예상되는 올해, 연준은 위험 자산에 있어 큰 긍정적 또는 부정적 촉매제가 되지는 않을 것이다."

◆ 앤서니 사글림베네, 미시간주 트로이 아메리프라이즈 파이낸셜 수석 시장 전략가

"전반적으로 정책 성명서와 연방기금 금리 측면에서는 예상대로였다. 경제전망과 성명서 일부에서 약간의 비둘기파적 기조가 감지되었다고 말하고 싶다."

"중동 지역의 긴장이 위원회가 이제 주시해야 할 사안이라는 점이 인정되었다. 성명서는 전반적으로 인플레이션이 높은 수준임에도 불구하고 여전히 건전한 경제 상황, 소폭의 고용 증가, 안정적인 실업률을 시사한다."

"내가 해석하기에는 경제전망이 다소 비둘기파적인데, 2026년 성장률이 소폭 상승했고 실업률은 안정세를 유지했으며, 이는 개인소비지출(PCE) 인플레이션과 근원 PCE 인플레이션 모두에 대한 인플레이션 기대치가 상승했음에도 불구하고 나타난 결과이다."

◆ 크리스 그리산티, 뉴욕 MAI 캐피털 매니지먼트 수석 시장 전략가

“이를 통해 연준이 경계를 늦추지 않고 있다는 확신을 갖게 된다. 게다가 오늘 성명을 보면 유가 상승이 연준의 매파적 기조로 이어진다는 일반적인 견해는 틀렸다고 생각하게 된다. 연준은 유가 충격이 경제 둔화로 이어질 가능성을 더 우려하고 있으며, 오히려 완화 쪽으로 기울 가능성이 더 높다고 본다."

“여기에는 수많은 시나리오가 존재하며, 그 중 다수는 정반대의 결과를 낳을 수 있다. 그래서 나는 내 분석을 재검토했고, 연준이 그러하듯 견실한 투자에 집중하며 현 상태를 유지하고 있다."

“에너지나 방위주 매수는 이미 너무 늦었다. 현재로서는 이 종목들을 피해야 한다고 본다. ”

◆ 데이비드 세이프, 노무라 뉴욕 선진국 시장 수석 이코노미스트

“성명서와 경제전망은 예상보다 큰 파장을 일으키지 않았다. 특히 어젯밤 티미라오스의 기사가 점도표에서 예상보다 훨씬 큰 변동이 있을 수 있다는 인상을 주었던 점을 고려하면 더욱 그렇다. 2026년 점도표의 중앙값이 변하지 않았다는 우리의 예측은 적중했다. 결론적으로, 성명서나 점도표에 큰 변화가 없었다는 점은 파월 의장을 제외한 위원회 근원 구성원들이 완화적 기조나 선제적 지침에 대해 아직 광범위한 반발을 보이지 않고 있음을 시사한다. ”

◆ 아트 호건, 보스턴 B. 라일리 웰스 매니지먼트 시장 전략가

“이번 발표는 예상보다 훨씬 덜 매파적이었다. 금리 동결은 예상된 바였고, 마이런의 반대 의견 역시 전혀 놀랍지 않았다. 흥미로운 점은 인플레이션 전망을 하향 조정한 반면 경제 성장 전망은 상향 조정했다는 것이다. 현재 환경에서는 이 조치가 적절할 수 있겠지만, 이란 전쟁의 영향을 반영한 데이터는 아직 없다. 오늘 발표된 생산자물가지수(PPI) 데이터조차 이란을 포함하지 않았으니까. 따라서 전망에 대해 아무 말도 하지 않는 것과 가장 가까운 태도가 바로 이것이었고, 이는 이미 확보된 데이터를 바탕으로 한 것이다. 이제 더 이상 인플레이션 압력이 '일시적'이라는 언급은 듣지 못할 것이다. 내가 예상하는 바는 파월 의장이 인플레이션을 매우 면밀히 주시하고 있다고 말할 것이라는 점이다. ”

◆ 마이클 로젠, 캘리포니아주 산타모니카 앤젤스 인베스트먼트 CIO

“연준 성명은 대체로 시장 예상과 일치했으며, 우리의 투자 전망을 바꾸지는 않는다. 미묘한 차이로 보면, 연준은 이전 회의에서 3명이 반대했던 것에 비해 이번에는 마이런 단 1명만이 반대하는 등 다소 매파적인 입장을 보였다. 향후 금리 전망인 ‘점도표’ 역시 예상과 일치했으나, 향후 금리 전망은 소폭 상향 조정되었다. 올해와 내년에 연방기금 금리가 한 차례 인하될 것으로 예상된다. ”

◆ 샘 스토발, 펜실베이니아주 앨런타운 CFRA 주식 시장 전략가

“연준이 우리에게 전하려는 메시지는 유가가 인플레이션에 미치는 상승 압력에 대해 다소 우려하고 있지만, 동시에 경제는 여전히 안정적이고 견고하다고 믿고 있다는 점이라고 생각한다. 인플레이션 상황이 경제에 악영향을 미치기 전에 가까운 시일 내에 저절로 해결될 수 있다는 믿음이 있는 것으로 보인다. 즉, 이는 벽에 부딪히는 것이 아니라 일시적인 장애물에 불과할 것이라는 전망이다. ”

◆ 대니얼 실루크, 캘리포니아주 뉴포트비치 야누스헨더슨 인베스터스 글로벌 단기 채권 및 유동성 부문 책임자

“연준은 예상대로 금리 동결을 결정했으나, 그 어조는 매파적이라기보다는 신중한 균형감을 더 많이 드러냈다. 성명서는 고용 증가세가 여전히 저조하고, 인플레이션은 ‘다소 높은’ 수준이며, 중동 정세 변화로 인한 불확실성이 전망을 어둡게 하고 있다고 명시함으로써 양면적인 위험 요인을 더 명확히 인식하고 있음을 보여주었다. 스티븐 마이런 이사가 다시금 25bp 금리 인하를 주장하며 반대 의견을 냈지만, 더 광범위한 반대 의견이 있을 것이라는 예상과 달리 그가 유일한 반대자였다는 사실은 위원회가 여전히 안정적인 정책 기조를 유지하는 데 대체로 의견을 모으고 있음을 시사한다. 연준은 인내심을 재확인하고 지정학적 불확실성을 인정했으며, 인플레이션 전망이 더 강해졌음에도 불구하고 더 매파적인 전환을 거부했는데, 이는 최근의 변동성으로 이미 긴장된 시장에 안도감을 줄 것으로 보인다. ”

◆ 마티아스 샤이버, 런던 올스프링 글로벌 인베스트먼트 멀티어셋 팀장

"거시경제 전반은 높아지는 지정학적 리스크의 영향을 받을 가능성이 높지만, 이것이 미국 경제 펀더멘털과 연준의 대응 방식에 어느 정도 영향을 미칠지 판단하기에는 아직 이르다. 고용 시장 지표와 4분기 공식 국내총생산(GDP) 수치가 약세를 보였지만, 적어도 현재로서는 전반적인 경제 성장에는 덜 영향을 받는 것으로 보인다."

"인플레이션 수치는 대체로 예상 범위 내에 머물렀으나, 인플레이션을 목표치로 되돌리기 위해서는 더 많은 시간이 필요하다. 에너지 가격 상승으로 인한 소비자 부담을 완화하기 위한 추가 재정 지출 가능성이 높아짐에 따라, 연준은 계속해서 데이터에 따라 움직이며 금리를 동결할 것으로 보인다. 시장 컨센서스는 이미 재평가되어, 지난달만 해도 3차례의 금리 인하가 예상되었던 것과 달리 올해는 단 한 차례의 인하만 예상하고 있고, 수익률 곡선의 단기 구간에서는 실질적으로 더 높은 수익률이 제시되고 있다."

◆ 피터 카딜로, 뉴욕 스파르탄 캐피털 시큐리티즈 수석 시장 이코노미스트

“분명히 놀라운 일은 아니다. 우리가 목격하고 있는 것은 매우 신중한 태도를 취하며 ‘자, 우리는 앞으로 무슨 일이 일어날지, 특히 에너지 가격과 관련해 전쟁의 영향이 어떻게 나타날지 알 수 없다’고 말하는 연준의 모습이다. ”

“아마도 4분기까지는 금리 인하가 없을 것으로 보인다. 설령 인하가 있다 해도 전적으로 에너지 가격의 향방에 달려 있다. 만약 에너지 가격이 합리적인 기간 내에 하락하지 않고 현재 수준만 유지된다면, 이는 인플레이션 상승을 의미하게 될 것이다. 그러면 인플레이션은 높아지고 경제 성장률은 1% 미만에 그칠 것이며, 이는 스태그플레이션과 다름없다. ”

◆ 스티븐 콜라노, 매사추세츠주 월섬 인티그레이티드 파트너스 CIO

"시장은 이번 회의에서 금리 조치가 없을 것으로 대체로 예상했다. 오늘 아침 발표된 생산자물가 지수는 예상보다 높게 나와 불확실한 인플레이션 전망에 더욱 힘을 실어주었다. 특히, 이 수치에는 아직 이란 분쟁의 영향이 반영되지 않았다. 또한, 캐나다 중앙은행도 오늘 오전 결정에서 금리를 동결했다."

"포트폴리오에서 재검토해 볼 만한 분야 중 하나는 소형주이다. 소형주는 금리 인하 기대감과 견조한 경제에 힘입어 좋은 성과를 보여왔다. 그러나 금리 인하 시기가 더 늦춰지고 높은 에너지 가격의 장기적 영향이 여전히 불확실한 상황에서, 소형주, 특히 2025년 후반과 2026년 초반에 주도주 역할을 했던 시장의 베타(β)가 높은 부문에서 조정이 시작될 수 있다. ”

◆ 린지 로스너, 뉴욕 골드만삭스 자산운용 다중 섹터 고정수익 투자 부문 책임자

"연준은 중동 사태의 전개가 명확해질 때까지 당분간 ‘관망’ 태도를 유지할 것이다. 인플레이션 전망치가 상향 조정되었음에도 불구하고 FOMC는 완화 기조를 유지하고 있으며, 위원회 내 근소한 다수파는 올해 금리 인하가 재개될 것으로 예상하고 있다. 우리는 2026년에 두 차례의 ‘정상화’ 금리 인하 여지가 여전히 있다고 보지만, 그 시기는 분쟁의 지속 기간에 따라 달라질 것이다."

◆ 칼 샤모타, 토론토 코페이 수석 시장 전략가

"연방준비제도는 금리를 동결하고 정책 성명서에서 비교적 미미한 변경만 가했는데, 이는 당국자들이 현재 세계 경제 전반에 퍼지고 있는 에너지 가격 충격을 '무시하고' 지나가도록 하는 오랜 통화 정책의 정통성을 따를 계획임을 시사한다."

"이러한 일관된 어조와 더불어, 12월 전망치보다 낮은 성장률, 약화된 고용, 높은 인플레이션을 보여주는 새로운 전망치가 결합되면서, 파월 의장이 이끄는 연준이 높은 에너지 가격이 미국 경제에 일시적이지만 수요를 위축시키는 역할을 하고 있다고 보고 있다는 가장 명확한 신호를 보내고 있다."

"정책 입안자들이 어느 쪽으로도 움직이려는 압력에 저항하려는 의도를 보이고 있는 가운데, 금리 전망은 수익률 곡선의 단기 구간 전반에 걸쳐 견조하게 유지되고 있어 오늘 달러화 강세를 뒷받침하고 있다."

◆ 브라이언 제이콥슨, 위스콘신주 메노모니 폴스 애넥스 웰스 매니지먼트 수석 이코노미스트

"진정한 핵심은 경제 전망 요약에 있었다. 그들은 유가 전망에 대해 단지 추측만 하고 있지만, 인플레이션은 성장에 실질적인 제약을 주지 않으면서 0.3%포인트 더 높아질 것으로 전망하고 있다. 이는 그들의 지나친 낙관론일 수 있다. 이는 관세가 인플레이션에 미치는 영향을 과대평가하고 성장 둔화 요인을 과소평가했던 경우와 유사하다. 2026년은 지난 2년과 비슷할 수 있는데, 즉 충격이 발생하고 결국 예상치 못한 상황에 직면해 9월에 금리를 인하하게 될 수도 있다."

◆ 제나디 골드버그, 뉴욕 TD 증권 미국 금리 전략 담당 책임자

“금리가 소폭 하락하고 있는데, 이는 일부 투자자들이 우려했던 것처럼 2026년과 2027년 점도표가 금리 인하 횟수 감소를 반영하지 않았다는 안도감 때문이라고 본다. 성명서 자체는 중동의 불확실성과 이것이 미국 경제에 미칠 영향에 대한 불확실성만을 언급하고 있다."

원문기사 nL6N4061BT