조에티스 2026년 3분기 실적: 미국 반려동물 부문 압박이 매출에 부담

조에티스(NYSE: ZTS)는 2026년 3분기 매출이 전년 동기 대비 1% 감소한 23억 9,100만 달러를 기록했으며, 희석 EPS는 1.63달러에서 1.44달러로 12% 감소했다고 발표했다. 미국 반려동물 제품 부문의 부진이 가축 및 해외 시장의 성장세를 상쇄했으나, 희석 유통주식수 감소에 힘입어 조정 순이익 감소에도 불구하고 조정 EPS는 증가했다.

주요 재무 실적

매출은 소폭 감소했으나 GAAP 기준 순이익의 감소세는 더욱 두드러졌다. 매출원가는 6억 9,800만 달러로 거의 변동이 없어 매출총이익률이 약 40bp 하락하는 요인으로 작용했으며, 구조조정 및 손상 관련 항목들이 발생하면서 매출총이익 하단에 추가적인 압박을 가했다.

조정 순이익은 보고 기준 5%, 자체 기준 7% 감소했으나, 조정 희석 EPS는 보고 기준 3%, 자체 기준 1% 증가했다.

조정 실적은 인수회계 조정액, 인수·매각 관련 비용 및 특정 주요 항목을 제외한 수치다. 이러한 조정 항목으로 인해 2026년 3분기 순이익은 GAAP 기준 수치 대비 1억 2,900만 달러 증가했다.

사업 및 부문별 실적

미국 시장이 주요 부진 요인이었다. 거시경제적 요인에 따른 가격 민감도 증가, 피부질환 치료제 부문의 경쟁 심화, 제네릭 의약품과의 경쟁이 매출에 타격을 주면서 미국 반려동물 부문 매출은 8% 감소했다. 반면 미국 가축 부문 매출은 소, 돼지, 가금류 제품의 호조에 힘입어 5% 증가했다.

해외 매출은 반대 흐름을 보였다. 반려동물 부문 매출은 보고 기준 1% 증가했고 자체 기준으로는 보합세를 나타냈는데, 구충제 및 골관절염 통증 치료제가 주요 피부질환 치료제의 매출 감소를 상쇄했다. 해외 가축 부문 매출은 소 및 어류 제품 호조의 수혜를 입었다.

일회성 비용으로 GAAP 순이익 감소폭 심화, 유통주식수 감소는 조정 EPS 견인

GAAP 기준 수익성은 대폭 증가한 특수 비용의 영향을 받았다. 구조조정 및 인수·매각 관련 비용은 400만 달러에서 4,300만 달러로 증가했으며, 기타 수익 및 차감 항목은 1,200만 달러 수익에서 7,200만 달러 차감(비용)으로 전환됐다.

특정 주요 항목은 세전 기준 총 1억 3,300만 달러로, 전년 동기의 800만 달러 대비 크게 늘었다. 여기에는 과거 인수한 펫메딕스(PetMedix)의 진행 중인 연구개발(R&D) 자산 및 특정 사업장 철수와 관련된 자산손상차손 8,900만 달러와 구조조정 및 비용 절감 이니셔티브 관련 비용 3,000만 달러가 포함됐다.

유통주식수로 인해 주당 지표에서는 다른 결과가 나타났다. 희석 가중평균 유통주식수가 4억 4,320만 주에서 4억 1,160만 주로 약 7% 감소함에 따라, 조정 순이익이 5% 감소했음에도 불구하고 조정 희석 EPS는 3% 증가했다.

제품 파이프라인 및 포트폴리오 업데이트

조에티스는 2026년 예정된 제품 승인이 차질 없이 진행 중이며, 당초 2027년으로 예상됐던 일부 승인은 2026년 4분기에 이뤄질 것으로 전망된다고 밝혔다.

지난 10월 미 식품의약국(FDA)은 반려견용 지속형 항균 주사제인 '컨베니아 RTU(Convenia RTU)'를 승인했으며, 2027년 1분기부터 수의사들에게 공급될 예정이다. 또한 조에티스는 영국에서 반려견용 '레니비아(Lenivia)'를 출시하고 스위스에서 반려묘용 '포르텔라(Portela)'의 승인을 획득해 지속형 골관절염 통증 치료제에 대한 접근성을 확대했다.

해당 분기 중 '심파리카 트리오(Simparica Trio)'는 반려견 및 강아지의 신세계 나선구충(New World screwworm) 감염 치료를 위한 FDA 긴급사용승인(EUA)을 획득했다. 회사는 또한 가축용 백신, 반려동물용 백신, 동물 진정제 포트폴리오 전반에 걸쳐 추가 승인을 확보했다.

2026년 연간 가이던스

조에티스는 연간 매출 가이던스 범위를 좁힌 반면, 조정 순이익 및 조정 EPS 가이던스 범위는 상향 조정했다. 다만 조정 이익 가이던스를 상향했음에도 불구하고, 매출과 조정 순이익 모두 자체 운영 기준으로는 여전히 역성장할 것으로 예상하고 있다.

해당 가이던스는 2026년 10월 20일 기준 환율을 반영한 것이다. 실적 발표 자료에는 기존 가이던스 범위의 정확한 수치가 제공되지 않았다.

경영진 논평

크리스틴 펙(Kristin Peck) CEO는 이번 분기 실적이 회사 예상치에 부합했다고 밝혔다. 경영진은 전반적인 실적 결과에 대해 반려동물 부문의 지속적인 압박이 가축 및 진단 부문의 성장으로 일부 상쇄된 데 따른 것이라고 설명하며, 조에티스가 가장 큰 효과를 낼 수 있는 분야에 자원을 집중하고 있다고 밝혔다.

투자자가 주목해야 할 리스크

• 미국 반려동물 부문의 지속적인 압박: 가격 민감도, 피부질환 치료제 경쟁, 제네릭 제품의 영향으로 해당 부문 매출이 8% 감소했다. 이러한 압박이 지속되면 연결 기준 성장에 부담이 될 수 있다.
• 연간 기저 실적 위축: 수정된 가이던스에서도 2026년 자체 운영 기준 매출이 1~2% 감소하고 조정 순이익은 5~7% 감소할 것으로 전망됐다.
• 구조조정 및 손상차손 리스크: 이번 분기에는 8,900만 달러의 자산손상차손과 늘어난 구조조정 비용이 포함됐다. 펫메딕스 관련 손상은 개발 및 상업화 가정을 수정한 결과로, 일부 파이프라인의 실행 리스크를 드러낸다.
• 포트폴리오 상쇄 효과에 대한 의존도: 가축 부문 및 해외 시장의 성장이 미국 반려동물 부문의 부진을 일부 완충했다. 해당 영역의 성장이 둔화될 경우 조에티스의 다각화된 포트폴리오가 지닌 이점이 줄어들 수 있다.

요약

조에티스의 2026년 3분기 실적은 미국 반려동물 부문의 매출 부진과 가축 및 해외 시장의 성장 간에 뚜렷한 격차를 보여줬다. 특수 비용으로 인해 GAAP 순이익의 감소폭이 확대된 반면, 유통주식수 감소 덕분에 조정 순이익 감소에도 불구하고 조정 EPS는 상승할 수 있었다. 향후 투자자들의 관심은 반려동물 부문의 흐름이 안정화될 수 있을지, 그리고 자체 매출이 압박을 받는 상황에서 조에티스가 상향된 조정 이익 가이던스를 달성할 수 있을지에 쏠릴 전망이다.