테슬라, 스페이스X는 왜 급락했나? 민주당 승리로 규제 리스크 고조되며 '머스크 매도세'에 이틀 만에 4,560억 달러 증발

목요일 미국 증시는 이미 가파른 조정을 겪고 있었으며, 나스닥 100 지수가 6.4% 하락하고 필라델피아 반도체 지수가 약 12.3% 급락해 두 지수 모두 2020년 3월 이후 최악의 일일 성적을 기록했다.

그러나 테슬라와 스페이스X가 직면한 압박은 단순한 기술주 매도세 때문만은 아니었다. 지난 몇 년간 머스크는 트럼프 및 공화당과의 관계를 지속적으로 강화해 왔으며, 한때 정부효율부를 이끄는 데 일조하기도 했다. 선거 기록에 따르면, 그는 다른 단체를 통하거나 주 단위 선거에 추가 자금을 투입한 것 외에도 2026년 중간선거 연방 선거에만 약 4억 4,500만 달러를 쏟아부었다.

이러한 대규모 정치적 투자는 결국 기대했던 결과를 내지 못했다. Reuters의 집계에 따르면, 머스크가 지지한 공화당 하원의원 후보 43명 중 33명이 패배했고, 상원의원 후보 7명 중 6명 역시 낙선했다.

민주당은 결국 의회 양원을 모두 장악했으며, 머스크와 그의 기업들을 조사할 수 있음을 시사했다. 스페이스X는 국방 발사, 스타링크 위성, 군사 통신에 이르는 사업을 영위하는 미 정부의 주요 계약업체다. 한편 테슬라는 자율주행 및 로보택시 운영을 위해 지방 및 연방 규제 당국의 승인이 필요하다. 이러한 정치 지형의 변화는 두 기업의 규제 리스크가 밸류에이션에 다시 반영되어야 함을 의미한다.

시장에서는 민주당이 머스크의 정부효율부 재임 시절 행적, 스페이스X의 정부 계약 수주 과정, 러시아·우크라이나 분쟁에서의 스타링크 사용 등을 조사할 수 있다는 점도 우려하고 있다. 이러한 조사가 기업 수익에 즉각적인 영향을 미치지는 않을 수 있으나, 사업 인허가 및 정부 파트너십을 둘러싼 불확실성을 높일 수 있다.

미 의회 권력 지형의 변화와 비교할 때, 텍사스주 선거 결과는 일론 머스크의 사업 제국에 더 직접적인 영향을 미친다. 테슬라와 스페이스X 모두 본사를 텍사스에 두고 있으며, 머스크는 텍사스를 로켓 발사, AI 컴퓨팅, 반도체 제조, 자율주행 사업의 핵심 거점으로 삼아왔다.

이번 선거에서 민주당의 지나 히노호사 후보는 현직 주지사인 그렉 애벗을 꺾었으며, 제임스 탈라리코 후보는 머스크가 지지한 공화당의 켄 팩스턴 후보를 상대로 상원의원 선거에서 승리했다. 머스크는 이번 텍사스 선거에 2억 달러 넘게 쏟아부었으나 민주당의 핵심 승리를 저지하지 못했다.

선거 운동 기간 히노호사는 데이터센터 규제를 핵심 쟁점으로 삼고, 전기 요금, 용수 사용량, 지역 인허가, 세제 혜택 체계가 정비될 때까지 특정 신규 프로젝트의 승인을 일시 중단해야 한다고 주장했다. 새 행정부는 또한 스타베이스 인근에서 스페이스X가 미치는 환경적 영향을 더 엄격한 기준으로 면밀히 조사하고, 기존에 머스크의 기업들에 부여되었던 보조금과 세제 혜택을 재평가할 수도 있다.

이는 테슬라와 스페이스X가 텍사스주 그라임스 카운티에 계획 중인 테라팹(Terafab) 프로젝트에 영향을 미칠 수 있다. 해당 프로젝트는 초대형 데이터센터와 반도체 제조 시설을 통합하는 것을 목표로 하며 최대 1,190억 달러의 잠재적 투자가 수반된다. 승인 일정이 지연되거나 전력망 연계 비용이 상승하고 인센티브가 축소될 경우, 프로젝트의 설비투자 규모와 개시 일정 모두 변경될 수 있다.

데이터센터 규제는 텍사스주에만 국한된 것이 아니다. 미국 전역의 여러 주 및 지방 선거에서 AI 시설에 대한 규제 강화를 촉구한 후보들이 승리했다. 골드만삭스는 주 및 지방정부 차원의 일시적 규제가 미국 내 신규 계획 데이터센터 용량의 약 45%에 영향을 미칠 수 있다고 추정하면서도, 실제 영향은 일시적인 데 그칠 수 있다고 보았다.

한편 테슬라와 스페이스X 간의 잠재적 합병은 불확실성이 더욱 커진 상황이다. 머스크는 이전에 자동차, 에너지, 로켓, 위성 통신, 인공지능을 아우르는 종합 플랫폼으로 두 회사를 통합하는 것이 "좋은 생각"이라고 언급한 바 있다. 그러나 두 회사의 거대한 규모와 머스크의 막대한 지배력을 감안할 때, 어떠한 거래든 특수관계인 문제, 소액주주 권리, 정부 계약, 반독점 조사 등을 수반하게 된다.

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