애플 주가 전망: 아이폰 교체 주기와 리드 타임 장기화가 주가를 사상 최고치인 344달러 위로 끌어올릴 수 있을까?

제이피모간의 사믹 차터지 애널리스트는 사전 예약 첫주 배송 대기 시간이 단축된 것은 수요 부진의 신호라기보다 고급 모델에 초기 재고 배정이 집중된 결과라고 분석했으며, 이후 대기 시간이 길어진 것은 수요가 재고를 소진하는 속도와 부합한다고 보았다.

제이피모간 데이터에 따르면, 사전 예약 첫날 이후 4일 동안 아이폰 18 프로와 18 프로 맥스의 배송 대기 시간은 각각 12일과 7일 늘어나 지난해 같은 기간 아이폰 17 프로와 17 프로 맥스의 연장 폭(각각 5일, 2일)을 크게 상회했다. 절대적 기준으로는 9월 16일 주중 점검 당시 전 세계 평균 자택 배송 대기 시간이 18 프로와 18 프로 맥스 각각 19일과 26일로, 전년 동기 17 프로와 17 프로 맥스의 20일과 26일과 거의 비등한 수준을 기록했다. 한편 사전 예약 초기에 나타났던 색상별 배송 대기 시간의 현저한 차이는 대부분 사라졌다.

주중 점검 결과, 제이피모간이 추적하는 모든 시장에서 전 색상 모델의 배송 대기 기간이 동일하게 집계되었다. 미국 시장의 경우 18 프로와 18 프로 맥스의 배송 대기 시간은 사전 예약 첫날 각각 2일과 22일에서 17일과 24일로 증가했으며, 이는 지난해 같은 기간 17 프로와 17 프로 맥스가 기록한 16일과 23일을 소폭 상회하는 수치다. 미국은 전 세계 아이폰 출하량의 약 34%를 차지한다.

중국 시장은 현재 추적 대상 모든 지역 가운데 전년 대비 가장 큰 격차를 나타내고 있다. 9월 16일 기준 중국 내 18 프로와 18 프로 맥스의 배송 대기 시간은 각각 25일과 29일로, 사전 예약 첫날의 13일과 21일보다는 늘어났으나 지난해 같은 기간 17 프로와 17 프로 맥스가 모두 기록한 32일에는 현저히 미치지 못하는 수준이다. 매장 수령의 경우 중국에서는 18 프로와 18 프로 맥스 모두 불가능하다. 중국은 전 세계 아이폰 출하량의 약 19%를 차지한다.

제이피모간은 중국에서의 전년 대비 격차가 첫째 주에 비해 축소되었으나, 여전히 현재 수요 추적 과정에서 주요 우려 사항으로 남아 있다고 지적했다.

에버코어 ISI의 최신 소비자 설문조사 결과에 따르면 아이폰 교체 주기가 예상보다 강하게 나타나고 있으며, 가격 책정 전략이 상당한 순풍을 제공할 것으로 전망된다. 4,000명에 가까운 소비자를 대상으로 실시한 이 증권사의 연례 설문조사에 따르면 최신 모델에 힘입어 아이폰 교체 주기가 "예상보다 나은 성과를 보이고 있는 것"으로 나타났다.

강력한 판매량 실적 외에도 에버코어는 가격 인상, 고가 모델 수요 증가, 대용량 저장 용량에 대한 소비자 선호에 힘입어 전반적인 아이폰 가격이 20% 이상 상승할 것으로 예상된다고 밝혔다. 보고서는 "프로맥스가 여전히 왕좌를 지키고 있다"고 지적했으며, 응답자의 53%가 아이폰 18 프로 또는 프로맥스 구매를 계획하고 있고, 이 중 32%는 프로맥스 구매를 구체적으로 의도해 지난해 29%에서 상승했다. 새로운 폴더블 아이폰 듀오의 경우 현재 수요가 비교적 완만하여 응답자의 14%만이 구매 의사를 밝혔으나, 에버코어는 10월 중순 공식 출시 이후 수요가 점차 회복될 것으로 전망하고 있다.

설문조사에 따르면 기기 노후화가 교체의 주요 동인인 것으로 나타났으며, 응답자의 67%가 현재 사용하는 아이폰이 너무 오래되어 교체를 고려하고 있다고 답해 지난해 48%에서 급증했다. 소비자들이 고용량 모델을 점점 더 선호함에 따라, 애플이 프로 및 듀오 시리즈에 2TB 버전을 도입하는 것과 맞물려 에버코어는 아이폰의 평균판매단가(ASP)가 약 28% 상승할 것으로 예상하고 있다.

전반적으로 에버코어는 전체적인 수요가 전년 동기 대비 소폭 개선된 것으로 보인다며, 이는 2027회계연도 애플의 매출이 약 7% 성장이라는 시장 컨센서스를 상회할 수 있음을 시사한다고 지적했다.

애플 주가는 9월 이후 이동평균선을 따라 다시 상승세를 타고 있으며, 현재 주가는 0.236 피보나치 되돌림 수준(327.85달러)을 회복하고 5일 이동평균선(335.08달러) 및 10일 이동평균선(334.31달러) 근처에 머물고 있다. 단기 차트 흐름은 '전고점을 향한 2차 상승 전 고점권 횡보' 양상을 띠고 있으며, 344달러 상향 돌파는 아직 확정되지 않았다.

애플 2시간 봉 주가 차트, 출처: TradingView

이동평균선 관점에서 보면 주가는 5일 이동평균선과 10일 이동평균선 사이에 위치해 있다. 단기 이동평균선은 완만해지며 수렴하기 시작했고, 이는 상승 모멘텀이 9월 중순의 가파른 랠리에서 고점권 횡보 상태로 이동했음을 나타낸다. 주가가 10일 이동평균선(334.31달러)과 20일 이동평균선(332.39달러) 위에 머무는 한 상승 추세는 유지되며, 이 두 단기 이동평균선이 연이어 무너지면 횡보는 조정으로 전환될 전망이다.

현재 1차 지지선은 10일 이동평균선(334.31달러)에 위치해 있다. 주가가 이 수준 밑으로 떨어지지 않고 눌림목을 준다면, 단기 이동평균선 지지 테스트 후 모멘텀을 다지는 과정으로 볼 수 있다. 2차 지지선은 20일 이동평균선(332.39달러)으로, 단기 상승 정배열 유지 여부를 가르는 기준선 역할을 한다. 334.31달러를 지키지 못할 경우 조정은 먼저 이 수준을 테스트하게 되며, 이 지점을 지켜내면 상승세가 지속되겠지만 이탈할 경우 단기 상승 정배열의 붕괴가 시작될 것이다.

상단 저항선은 명확하다. 먼저 5일 이동평균선(335.08달러)을 넘어선 뒤 전고점(344달러) 돌파에 도전하는 흐름이다. 종가 기준으로 344달러를 확실히 상회해야만 이번 랠리가 단순 가격 회복에서 신기록 돌파로 한 단계 도약하게 된다.

특히 아이폰 18 프로의 초기 판매 데이터, 배송 리드타임 지표, 10월 폴더블폰 사전 주문량 등이 이 가격대 주변의 주가 형성 과정에 계속 영향을 미칠 것으로 보인다.

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