애널리스트, 스페이스X와 테슬라 합병 확률 90%로 상승 언급, 머스크는 합병 가능성 배제하지 않아

TradingKey - 동부 시간 기준 7월 22일, 딥워터 매니지먼트(Deepwater Management)의 애널리스트 진 뮌스터(Gene Munster)는 스페이스X( SPCX)와 테슬라( TSLA)의 합병 가능성이 커지고 있다고 밝혔다. 테슬라의 2분기 실적 발표 콘퍼런스 콜에서 합병 주제가 공식적으로 논의된 후, 뮌스터는 향후 수년 내 양사 간 합병 가능성을 기존 80%에서 90%로 상향 조정했다.

뮌스터는 X에 실적 발표 콘퍼런스 콜에서 이 주제가 "진지하게 논의"된 것에 놀랐다고 전했다. 이어 그는 "내일 테슬라 주가는 하락할 수 있지만, 장기 전망은 여전히 긍정적이다. 머스크는 자본 지출을 계속 늘리고 있고, FSD 도입이 가속화되고 있으며, 로보택시(Robotaxi)도 순조롭게 진행 중이다. 또한 규모 확장보다 안전이 최우선시되고 있으며, 스페이스X와 테슬라의 합병 가능성도 소폭 상승했다"고 덧붙였다.

[X에 게재된 뮌스터의 게시물, 출처: X]

실적 발표 콘퍼런스 콜의 질의응답(Q&A) 세션에서 한 애널리스트가 합병 가능성에 대해 직접 질문하자 머스크는 긍정적인 답변을 내놓았다. 머스크는 "여러 분야에서 스페이스X의 광범위한 협력을 통해 볼 수 있듯이, 특히 테라패브(Terafab)와 관련해 양사 간의 비즈니스 중복이 점점 더 많아지고 있다"고 말했다. 또한 그는 합병의 구체적인 세부 사항은 실적 발표 자리에서 논의할 수 없다고 덧붙이며, "이는 적절한 절차를 거쳐야 한다"고 언급했다.

머스크가 언급한 테라패브는 테슬라와 스페이스X가 공동으로 착수한 AI 반도체 제조 프로젝트로, 로봇 공학 및 데이터 센터의 컴퓨팅 성능 부족 문제를 해결하는 것을 목표로 한다. 양사가 공동으로 자금을 조달하는 이 프로젝트는 향후 합병을 이끌 수 있는 연결고리로 평가받고 있다.

현재 스페이스X는 AI 데이터 센터에 전력을 공급하기 위해 테슬라의 배터리 에너지 저장 시스템을 도입했으며, 테슬라는 스페이스X의 그록(Grok) AI 비서를 차량에 통합했고, 사이버캡(Cybercab)에는 스페이스X의 스타링크(Starlink) 기술이 직접 탑재되어 있다.

이러한 협업이 머스크의 첫 기업 통합 시도는 아니다. 지난 2016년 테슬라는 솔라시티(SolarCity)를 인수해 자사의 에너지 사업 부문에 합병한 바 있다. 당시 합병은 반독점 심사를 통과했으나 주요 주주들의 소송을 불러일으켰고, 이 소송은 2022년 머스크에게 유리한 판결이 내려지며 종결되었다.

월가에서는 제이피모간( JPM)이 "운영 통합이 이미 상당히 깊게 진행되었다"는 점을 들어 합병의 토대가 마련되었다고 보고 있다. 다만 국제 정치와 다국적 규제에 직면해 있어 실제 실행은 너무 복잡하고 막대한 리스크를 수반한다. 한편 스티펠(Stifel)은 대부분의 투자자들이 스페이스X와 테슬라의 합병을 '만약에(if)'가 아닌 '언제(when)'의 문제로 보고 있다고 전했다. 그럼에도 불구하고 스페이스X에 대한 머스크의 의결권은 테슬라에 대한 의결권을 훨씬 초과하기 때문에, 합병이 성사될 경우 테슬라의 일반 주주들에게 지배구조상의 복잡한 문제를 야기할 수 있다.

보도 시점 기준 7월 23일, 테슬라의 주가는 개장 전 거래(프리마켓)에서 5% 이상 하락해 353.41달러 안팎을 기록했다. 2분기 수익이 예상치에 미치지 못하고 잉여현금흐름이 마이너스로 돌아선 것이 개장 전 주가 하락의 직접적인 원인이었다.

[출처: Futu]