BABA 주가 전망: 알리바바는 어떻게 될 것인가?

TradingKey - 2025년 말로 향하고 2030년을 준비하는 현시점에서, 알리바바 그룹 (BABA)은 진정으로 완전히 새로운 성장 궤도의 시작점에 서 있습니다. 알리바바는 중국 내 최고의 이커머스 및 클라우드 서비스 기업 중 하나로 간주되어 왔으나, 주가는 동기간 미국 기술주 대비 40% 이상 하락하며 (Amazon과 같은) 미국 경쟁사들에 비해 심각하게 뒤처져 왔습니다. 인공지능(AI), 클라우드 컴퓨팅 및 글로벌 확장의 급변하는 환경은 향후 5년간 BABA 주가의 장기적 성과를 향상시킬 수 있는 엄청난 잠재력을 제공합니다.

알리바바의 성장 잠재력은 무엇인가?

애널리스트들의 연구에 따르면, 알리바바는 시가총액 기준(수천억 달러) 세계 최대 기술 기업 중 하나로 간주될 것이며, 이들이 제공하는 사업 부문 중 상당수가 기술 중심(이커머스, 클라우드, 물류 등)이고 디지털 미디어 분야도 포함됩니다. 이커머스와 클라우드 사업 모델 기능 측면의 유사성으로 인해 알리바바가 "중국의 아마존"으로 불리는 토대가 마련되었습니다. 클라우드 호스팅 솔루션 기반의 AI 생산성 매출 증가는 클라우드 사용량 증가와 기업 디지털화에 의해 주도되었으며, 따라서 앞서 언급한 추세들이 성장 잠재력과 알리바바 주가의 상승 여력을 나타내고 있는 만큼 많은 이들이 당초 예상했던 것보다 훨씬 더 좋은 결과가 있을 것입니다.

그럼에도 불구하고 알리바바는 핀둬둬, 도우인의 이커머스 플랫폼 등과 시장 점유율 측면에서 여전히 주요한 경쟁에 직면해 있으며, 소비 지출 감소로 인한 주가 변동성 확대 및 기업 가치 평가에 대한 불확실성도 겪고 있습니다.

알리바바의 주요 전략적 성장 엔진은 AI와 클라우드 컴퓨팅이 될 것입니다:

알리바바 클라우드의 인텔리전스 부문은 매년 연간 매출이 30% 이상 증가하며 알리바바의 고성장 매출 부문 중 하나가 되었습니다. 또한 알리바바는 거대언어모델(LLM)과 알리바바 클라우드 사업을 지원하는 전체 아키텍처를 포함하여 광범위한 AI 제품을 제공합니다. 기업들이 인공지능 도입을 지속적으로 늘림에 따라 알리바바 클라우드의 성장은 가속화될 것으로 예상됩니다.

알리바바의 글로벌 경쟁에 대한 진입 장벽을 구축하고 향후 수년간 이커머스를 넘어 지속적으로 성장하기 위한 방안으로, 알리바바는 향후 몇 년 동안 AI 및 클라우드 인프라에 수십억 달러를 투자할 계획입니다.

글로벌 성장 및 이커머스

알리바바는 상당수의 사용자(기존 사용자는 이커머스 사이트에서 최소 한 번 이상 구매한 사람으로 정의됨)를 보유하고 있으며, 전통적인 이커머스 브랜드(즉, 타오바오, 티몰, 알리바바닷컴)를 통해 강력한 기초 수익 구조(unit economics)를 갖추고 있습니다. 또한 물류, 배송 속도 혁신 및 제공되는 서비스/제품에 대한 고객 참여를 통해 전체 사업을 위해 수백만 달러를 창출하고 있습니다.

알리바바는 국제 시장(라자다, 알리익스프레스, 트렌디올 등)으로 다변화된 이커머스 비즈니스 포트폴리오를 보유하고 있어 중국 외 지역에 추가적으로 노출되며, 이러한 다변화 전략이 없었을 때보다 모든 개발도상국 지역 내의 더 큰 성장 잠재력에 접근함으로써 매출을 증대시키고 있습니다.

가치 및 미래 전망

알리바바의 경우, 2020년에 총매출이 약 3%로 완만하게 성장할 수 있으며, 현재 애널리스트들의 평균 합의 목표 주가보다 낮게 거래되고 있는 알리바바 주식은 동일 기간 내 기업 주당순이익(EPS)이 두 배가 될 것이라는 예상을 바탕으로 향후 5년간 현재 수준에서 50% 이상의 상승 여력을 보일 잠재력이 매우 높습니다.

여러 지표에 따르면, 알리바바를 위해 더 높은 평균 밸류에이션 배수(pricing multiples)를 가진 더 큰 기업을 만들기 위한 뒷받침되는 매출 수준이 나타날 것입니다. 결과적으로 알리바바의 수익이 현재의 합의 전망치에 비해 실질적으로 증가한다면, 향후 5년 동안 알리바바의 주식 가치는 훨씬 더 성장할 수 있습니다.

모든 리스크 및 다양한 관점

현재 알리바바는 사업을 지속적으로 확장해 나가는 과정에서 도전 과제가 될 수 있는 규제 이슈를 둘러싼 상당한 불확실성을 안고 있습니다. 역사적으로 이러한 불확실성은 투자 감소에 크게 기여해 왔으며, 종종 하룻밤 사이에 발생하기도 했습니다. 이와 동시에 알리바바는 국내 경쟁뿐만 아니라 전 세계적으로 매우 유사한 서비스를 제공하는 다른 이커머스 기업들과의 상당한 경쟁에 직면해 있으며, 이는 알리바바의 성장 및 필요한 수익 마진 유지 능력을 제한하여 결국 이익 성장을 가로막을 것입니다.

기업의 데이터 센터 및 인공지능 인프라 개발과 관련된 막대한 자본 지출은 이전의 자본 지출과 유사하게 상당한 수준의 지속적인 단기 자본 투자를 필요로 하며 완료될 때까지 단기적인 자산 수익을 제공하지 않을 것입니다. 동시에 AI에 대한 기대감이 높아지면서 기업의 밸류에이션 배수가 확대되었는데, 만약 성장 기대치가 실현되지 않거나 거시 경제적 역풍이 알리바바의 운영에 영향을 미칠 경우 알리바바 증권 가격의 극심한 변동성으로 이어질 수 있습니다.

이러한 모든 요인으로 인해 일부 애널리스트들은 향후 성장이 달라질 것으로 예측하며, 모든 애널리스트가 독립적으로 유사한 상승 전망을 내놓지는 않고 있습니다. 일부 애널리스트들은 성장 기대치가 이커머스나 클라우드 부문을 뒷받침할 만큼 충분히 높지 않을 것이라고 믿고 있습니다.

다음은 기관 투자자 및 기타 대규모 투자자들이 세 가지 주요 테마를 바탕으로 투자 환경(구체적으로 알리바바 그룹 홀딩스(BABA))을 어떻게 해석할 것인지에 대한 설명입니다.

테마별 관점에서 투자 기회를 바라보는 매수 후 보유(Buy-and-hold) 투자자들은 BABA 주식을 중국의 급변하는 디지털 경제와 인공지능 도입을 활용할 기회로 볼 가능성이 높습니다. 기업이 클라우드와 AI 사업을 확장함에 따라, 이 두 분야는 회사의 중요한 수익원이 될 수 있으며 결과적으로 알리바바의 장기적 성장이 잠재적으로 글로벌 기술 리더들의 성장을 반영하게 될 수 있습니다.

반면, 보다 보수적이고 신중한 투자자들은 이 주식에 대한 투자를 평가할 때 BABA와 관련된 구조적 리스크, 규제 불확실성 및 시장에서의 경쟁적 지위를 고려하고자 할 것입니다. BABA에 투자를 결정하는 투자자들에게 있어, 중국 및 전 세계의 예측 불가능한 거시 경제 상황과 단기적 변동성을 겪을 가능성이 높다는 점을 고려할 때 투자 규모를 제한하고 장기간에 걸쳐 투자하는 것이 무엇보다 중요합니다.

요약하자면, BABA는 과거에 경쟁사들보다 저조한 성과를 보였으나 AI 기술 도입과 관련된 모멘텀, 클라우드의 우위, 해외 매출 확대, 핵심 마켓플레이스 사업 운영과 관련된 지속적으로 견고한 수익 구조를 바탕으로 향후 5년간 상당한 성장 잠재력을 나타내는 많은 예측이 있습니다. 이는 주기적 및 지정학적 리스크를 기꺼이 헤쳐 나가려는 투자자들에게 매력적이고 테마가 있으며 복합적인 장기 투자 기회를 창출합니다.