SKC, 글라스 기판에 1.17조 원 투자, SK하이닉스가 삼성과의 격차를 더욱 벌리는 데 도움이 될 수 있을까?

유리 기판은 반도체 패키징을 위한 신소재다. 기존 유기 기판과 비교해 열팽창 계수가 낮고 평탄도가 높으며 신호 손실이 최소화되는 특징이 있어, 상호 연결 밀도를 약 10배 높이고 고온 휨 현상을 약 70%가량 줄일 수 있다. HBM4와 같은 첨단 패키징 기술의 핵심 소재로서, 유리 기판의 양산 진척도는 차세대 AI 메모리 칩의 출시 주기와 성능 상한선에 직접적인 영향을 미칠 전망이다.

SKC는 반도체 소재 및 동박을 전문으로 하는 SK그룹의 소재 자회사다. SKC와 SK하이닉스는 동일한 SK그룹 산하의 계열사지만, SKC는 독립적으로 운영되며 삼성전자를 포함한 모든 고객사에 공급이 가능하다. 그룹 차원의 지시가 없는 한, 이러한 '형제 관계'가 SK하이닉스에 대한 독점적 우위로 자동 연결되는 것은 아니다.

SK하이닉스의 경우, SKC가 유리 기판 양산에 가장 먼저 성공한다면 조기 검증 기회와 유연한 협력을 얻어 HBM4를 위한 전략적 기회를 확보하고 삼성전자와의 격차를 벌릴 수 있다. 반대로 삼성전기가 먼저 양산에 성공할 경우 삼성전자가 패키징 비용과 통합 효율성에서 우위를 점하게 되며, SK하이닉스는 추격의 압박에 직면하게 된다. 이 경쟁은 두 메모리 거대 기업의 패키징 비용과 시장 출시 시기에 직접적인 영향을 미칠 것이다.

SKC, 삼성전기, LG이노텍은 모두 2026년에서 2028년 사이 글라스 기판 양산을 달성할 계획이나, 각사의 경로와 리스크는 서로 다르다:

SKC는 세계 최초의 전용 양산 시설을 완공했으며, AMD ( AMD) 및 AWS에 테스트용 샘플을 보냈으며, 2026년 말 양산을 목표로 하고 있다. 선점 효과는 상당하지만 리스크 프로필 또한 가장 높으며, 수율 향상이 기대에 미치지 못할 경우 시장 신뢰가 흔들리고 주가가 급격한 조정을 받을 수 있다.

삼성그룹의 지원을 받는 삼성전기는 강력한 재무력을 보유하고 있으며 스미토모화학과 협력해 글라스 코어 소재를 개발하며 2027년 이후 양산을 목표로 하고 있다. 이러한 접근 방식은 더 보수적이지만 생산 일정은 SKC에 뒤처져 있어 추격에 대한 거센 압박을 받고 있다. 특히 외부 고객사에 대한 삼성전기의 개방 정도가 여전히 불분명하여 시장 점유율이 제한될 수 있다.

LG이노텍은 광전 하이브리드 전송 기술에 집중하여 기술적 독창성이 가장 높으나, 2028년이 되어서야 양산이 가능할 것으로 예상되어 경쟁 구도에 미치는 단기적 영향은 제한적이다. 핵심 리스크는 이러한 기술적 경로가 시장에서 수용될 수 있는지 여부에 있다.

경쟁적 관점에서 SKC와 삼성전기 간의 결과는 향후 5년간 누가 글라스 기판 표준을 주도할지를 직접적으로 결정할 것이다. 현재 두 회사 모두 양산에 도달하지 못했으며 수율 확보가 공통의 과제다. 시장 가격에는 이미 SKC에 대한 낙관적인 기대감이 상당 부분 반영된 반면, 삼성전기가 직면한 리스크는 상대적으로 간과되고 있다.

글라스 기판의 양산은 TGV 레이저 드릴링, PVD 코팅, 고정밀 검사와 같은 특수 장비에 의존한다. 팡정증권 데이터에 따르면 글라스 기판 생산라인 1개당 투자액은 약 13억~15억 위안이며, 장비 비중이 80% 이상을 차지한다. 장비 제조사의 주문 변화는 양산 진척도를 파악할 수 있는 가장 직접적인 창구다.

주요 공급업체는 다음과 같다. 특수 유리 소재 부문에서는 미국의 코닝( GLW ), 일본의 아사히글라스(AGC), 니폰전기초자가 함께 글로벌 생산 능력의 90% 이상을 점유하고 있다. TGV 레이저 드릴링 부문에서는 대만의 갤런트 프리시전 머시닝(8064)이 이미 제품을 출하했다. 첨단 패키징 장비 부문에서는 미국의 어플라이드 머티어리얼즈( AMAT)가 노광 및 PVD 장비를 공급하며, 일본의 도레이 엔지니어링은 PLP 실장 장비를 출시했다. 검사 장비 부문에서는 미국의 온투 이노베이션( ONTO) 및 KLA( KLAC)가 전 공정 계측 솔루션을 제공한다.

SKC의 앱솔릭스 공장은 미국 조지아주에 위치해 있다. 향후 유리 기판 제품의 대중국 수출이 발생할 경우, 반도체 장비에 적용되는 것과 유사한 수출 통제나 수익 공유 정책에 직면할 수 있다.

현재 유리 기판이 제한 목록에 명시적으로 포함되어 있지는 않으나, 이러한 잠재적 리스크는 장비 제조사의 수주와 고객사의 구매 의사에 간접적으로 영향을 미칠 수 있어 투자자의 주의가 필요하다.

단기적으로는 고객사 인증 단계 격상, 장비 제조사 수주, SKC 수율 데이터 등 세 가지 신호에 주목해야 한다.

구체적으로 앱솔릭스(Absolix)의 고객사 인증이 '엔지니어링 샘플 테스트'에서 '양산용 구매 의향서(intent orders)' 단계로 격상되는지 여부는 AMD 및 AWS의 실적 발표나 공급망 동향을 통해 확인할 수 있다. 장비 공급사와 관련해서는 어플라이드 머티어리얼즈(Applied Materials), 온투 이노베이션(Onto Innovation) 등이 분기 보고서에서 글라스 기판 관련 장비 매출을 공개하는지 주시해야 하며, 또한 SKC 경영진이 보다 구체적인 수율 수치를 공식적으로 제시하는지 여부도 주요 관전 포인트다.

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