연준 7월 금리 동결: 2016년 이후 최다 소수 의견 속 카시카리의 예상 밖 매파 돌변 및 워시의 9월 압박 직면

TradingKey - 미 동부 시간 기준 7월 29일, 연방준비제도(연준)는 7월 기준금리 결정안을 발표했다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금금리 목표 범위를 3.5%~3.75%로 동결하기로 9대 3으로 결정했으며, 이는 시장의 주류 예상과 일치했다.

특히 이번 회의에서는 금리 동결에 반대하는 소수의견이 3표나 나오는 이례적인 상황이 발생했으며, 이는 연준의 단일 정책 결정에서 같은 방향으로 3표의 소수의견이 기록된 2016년 이후 최초의 사례다.

반대의견을 낸 3명은 베스 M. 해맥 클리블랜드 연은 총재, 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재, 로리 K. 로건 댈러스 연은 총재로, 이들은 모두 일관되게 25베이시스포인트(bp)의 금리 인상을 주장했다.

회의 전에 시장은 해맥과 로건이 금리 인상에 투표할 것으로 널리 예상했는데, 두 사람 모두 최근 명확한 매파적 발언을 해왔기 때문이다. 구체적으로 로건은 전망과 위험의 균형을 맞추기 위해 정책 금리를 완만하게 인상해야 한다고 주장했고, 해맥은 연준이 금리 인상을 고려해야 할 수도 있다고 명시적으로 밝혔다.

그러나 카시카리 총재의 합류는 시장에 전혀 예상치 못한 일이었으며, 이는 매파 진영이 예상보다 넓고 위원회 내에서 금리 동결을 추진하는 과정에서 워시 의장이 직면한 저항이 외부에서 상상했던 것보다 더 컸음을 시사한다.

시장 분석에 따르면 만약 다른 위원들까지 해맥과 로건의 행보에 동참할 경우, 투자자들이 이를 중앙은행이 금리 인상 쪽으로 기울고 있다는 신호로 해석하면서 주식 및 채권 시장이 부정적으로 반응할 수 있다.

이제 관심은 케빈 워시 연준 의장의 기자회견으로 쏠릴 전망이다. 지난 두 달 동안 그는 인플레이션에 대해 연준이 부인할 수 없는 책임을 지고 있음을 강조하며 물가 안정을 회복하겠다고 반복해서 다짐해 왔다.

연준이 이번에 금리 동결을 선택함에 따라, 관심은 워시 의장이 왜 이번 금리 인상 기회를 놓쳐 다짐을 이행하지 않았는지, 그리고 그를 행동하게 만들 정확한 조건이 무엇인지로 옮겨가고 있다. 특히 지난 연준 회의 당시에는 미-이란 갈등이 완화되는 것처럼 보였으나, 현재는 중동 지역의 갈등이 다시 고조된 상황이다.

한편, 오는 8월 19일 공개되는 7월 회의 의사록에서 금리 인상 여부에 대한 정책 결정자들의 토론 세부 내용에도 주목해야 한다. 6월 인플레이션 둔화 흐름 속에서도 중동 정세로 인해 에너지 가격이 상승하는 상황을 고려할 때, 9월 금리 인상 시점을 둘러싼 논쟁은 계속해서 심화될 것으로 예상된다.