RBA 금리 인상으로 정책 차별화 가시화, 이번 주 연준의 행보는?

TradingKey - 호주중앙은행(RBA)이 지속적으로 높은 인플레이션을 억제하기 위해 화요일 기준금리를 25bp 인상한 4.1%로 발표하며 두 달 연속 금리 인상을 단행했다. 이는 10개월 만의 최고치다.

이번 금리 인상 결정은 5대 4라는 근소한 차이로 통과되었으며, 이는 RBA가 투표 세부 내용을 공개하기 시작한 이후 가장 의견이 크게 갈린 결과다. 위원 4명은 금리를 3.85%로 동결하는 데 투표했다.

매파적 견해는 특히 지정학적 긴장이 유가를 끌어올리는 상황에서 인플레이션 기대 심리가 고착화되는 것을 방지하기 위해 선제적 조치가 필요하다고 주장했다. 반면 비둘기파적 견해는 공격적인 금리 인상이 이미 약화되고 있는 소비와 전반적인 경제 성장에 미칠 영향에 대해 더 큰 우려를 표명했을 것으로 보이며, 현재의 금융 긴축 효과가 아직 완전히 나타나지 않았으므로 추가 조치를 서두를 필요가 없다는 입장을 유지했다.

분석에 따르면 이번 사이클에서 RBA의 금리 인상은 인플레이션에 대한 '선제적' 대응 차원에서 급등하는 에너지 가격으로 인한 물가 상승 압력에 더 큰 비중을 두었다. 2025년 4분기 GDP 성장률이 전년 대비 2.6%를 기록한 점을 감안할 때, 경제 펀더멘털은 여전히 RBA의 긴축 정책을 뒷받침하고 있다.

RBA 고위 관계자들은 근원 인플레이션이 목표 범위인 2~3%를 상회하는 3.4%를 유지함에 따라 이번 회의에서의 조치를 사전에 경고한 바 있다. 시장은 올해 세 차례의 금리 인상을 예상했으나, 3월 현재 이미 두 차례의 인상이 이뤄졌다.

RBA는 성명서를 통해 인플레이션이 2022년 정점 대비 크게 하락했음에도 불구하고, 2025년 하반기에 상당한 반등을 보였다고 명시했다.

국제적으로는 중동 분쟁이 불확실성의 주요 원인으로 남아 있다. 연료 가격이 급등했으며, 분쟁이 지속될 경우 글로벌 에너지 가격을 직접적으로 끌어올리고 공급망을 통해 글로벌 인플레이션 데이터에 전이될 전망이다.

이번 주 일본은행, 영국중앙은행, 유럽중앙은행을 포함한 주요국 중앙은행들이 최신 금리 결정 내용을 발표할 예정이며, 시장의 관심은 미국 동부 시간 기준 3월 18일 예정된 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 결정에 집중되고 있다.

연준 내에서도 이견이 존재하지만, 금리를 동결할 가능성이 높다.

현재 시장 가격을 기준으로 할 때, 연준은 이번 회의에서 금리를 동결할 가능성이 매우 높다. 1월 근원 PCE와 2월 CPI 데이터는 시장 예상치에 부합했으나 전체적인 인플레이션 궤적은 아직 완전히 명확하지 않으며, 실망스러운 비농업 고용 지표는 금리 인하 경로를 불투명하게 만들고 있다. 다만 3월에 연준이 '동결' 상태를 유지할 확률은 여전히 높다.

RBA와 마찬가지로 연준 내부에서도 의견이 갈릴 수 있다. 매파 진영은 중동 분쟁으로 인한 유가 상승이 인플레이션의 '2차 파동'을 일으킬 위험이 있으며, 특히 향후 몇 달간 에너지 가격이 근원 인플레이션으로 전이될 수 있다고 주장할 가능성이 있다.

비둘기파 진영은 금융 여건이 이미 상당히 긴축되었으며, 비농업 경제 지표의 약화와 맞물려 지나치게 높은 금리를 유지할 경우 경제 하방 압력이 심화될 수 있다고 주장할 수 있다. 앞서 밀란 연준 이사는 현재 경제에 실질적인 가격 압박이 부족하다고 주장하며 조기 및 대폭적인 금리 인하를 거듭 옹호해 왔다.

투자자들은 이번 FOMC 회의의 정책 성명서와 점도표에서 나오는 신호에 주목해야 한다. 만약 점도표가 대다수 위원이 매파적 기조를 유지하는 신중한 전망을 반영할 경우, 올해 금리 인하 기대감은 크게 위축될 것이며 이는 글로벌 자산, 특히 주식 시장에 상당한 압박을 가할 가능성이 크다.