브렌트유 100달러 선 복귀. 미-이란 갈등 다시 고조, JP모건은 올해 유가가 높은 수준을 유지할 것으로 전망

TradingKey - 미 동부시간 5월 26일, 이란 내 갈등이 다시 고조되면서 양대 주요 원유 선물 가격이 하락폭을 축소했다. WTI 원유 선물은 현재 3% 하락한 93.70달러를 기록 중이며, 브렌트유 선물은 현재 3.41% 하락세를 유지하며 100달러 선을 회복했다.

국제 유가의 급격한 반등을 이끄는 핵심 동력은 호르무즈 해협의 지정학적 긴장감이 갑작스럽게 고조된 데 있다. 미군이 최근 해당 해협 지역을 타격하고 이란이 이에 강력한 대응 조치로 맞서면서, ‘협상을 통한 항로 복원’에 대한 시장의 낙관론이 급격히 냉각되었다.

미 중부사령부의 공식 발표에 따르면, 미국의 타격 목표에는 이란 남부 반다르아바스 항구 인근의 미사일 발사 기지와 호르무즈 해협에서 기뢰를 부설하려던 이란 선박 두 척이 포함되었다. 미국은 이번 조치를 ‘방어적 성격’이라고 설명했다. 이슬람혁명수비대(IRGC)는 26일 성명을 통해 페르시아만 상공의 이란 영공에서 미국의 MQ-9 ‘리퍼’ 드론을 격추했다고 주장하며, 양측의 군사적 대치 상황이 중대하게 격화되었음을 시사했다.

협상 측면을 보면, 26일 이란 파르스 통신의 보도에 따르면 미-이란 협상의 핵심 쟁점은 여전히 240억 달러 규모의 해외 자산 동결 해제에 집중되어 있다. 이란 협상팀 관계자는 미국이 최근 자금 동결 해제 약속 이행에서 ‘말을 바꿨다’고 밝혔으며, 이란 측은 ‘합의된 자금이 전액 입금되기 전까지는 어떠한 합의도 불가능하다’는 강경한 입장을 고수하고 있다.

한편 이스라엘은 레바논의 헤즈볼라에 대한 공격을 강화하겠다며 더 강경한 태도를 보였다. 이란 측은 모든 평화 협정의 전제 조건으로 ‘레바논 내 모든 적대 행위 중단’이 포함되어야 한다고 분명히 밝혔으며, 이는 지역 갈등이 다각도로 연계되는 추세를 반영한다.

이번 갈등의 본질은 핵심 이익에 대한 타협 불가능한 견해차에 있다. 이란은 성의 확인을 위한 ‘리트머스 시험’으로 미국이 먼저 240억 달러의 해외 자산 동결을 해제해야 한다고 주장하는 반면, 미국은 이란이 먼저 호르무즈 해협을 개방하고 기뢰를 제거해야 점진적으로 약속을 이행하겠다는 입장이다. 이러한 ‘닭이 먼저냐 달걀이 먼저냐’ 식의 교착 상태는 미군의 군사 공격 이후 더욱 해결하기 어려워졌다.

원유 시장의 관점에서 볼 때, 이는 ‘평화 협정’에 기반했던 기존의 가격 책정 논리가 더 이상 유효하지 않음을 의미한다. 호르무즈 해협은 전 세계 해상 원유 물동량의 30%를 차지하고 있어, 어떠한 분쟁의 조짐도 유가의 급격한 변동을 촉발할 수 있다.

필립 노바(Phillip Nova)의 분석가 프리양카 사치데바는 보고서를 통해 시장이 때때로 평화 전망에 의해 일시적인 지지를 받기도 하지만, 트레이더들은 전반적으로 상황이 안정되었다고 믿지 않는다고 지적했다.

JP모건은 시장에서 가장 구체적인 원유 가격 전망 보고서를 발표했다. 해당 은행은 지정학적 갈등이 완화되어 6월에 호르무즈 해협의 항행이 완전히 재개되더라도 2026년 브렌트유 연평균 가격은 배럴당 96달러로 높은 수준을 유지할 것으로 내다봤다. 분기별로 보면 유가는 ‘선승후하’ 추세를 보일 것으로 예상된다. 2분기 평균 가격은 배럴당 103달러, 3분기에는 연간 최고치인 104달러까지 소폭 상승한 뒤, 4분기에는 98달러로 하락할 전망이다.