이란 분쟁이 에너지 시장을 강타하고 있는 가운데, 왜 러시아가 최대 수혜자로 부상했는가?

TradingKey - 호르무즈 해협의 포성이 글로벌 에너지 지형을 재편하고 있다. 미국, 이스라엘, 이란 간의 갈등으로 국제 유가가 2022년 최고치인 배럴당 120달러까지 치솟으면서, 예상치 못한 승자인 러시아가 조용히 부상하고 있다.

일시적인 제재 완화와 글로벌 공급 부족에 힘입어 러시아산 원유 가격은 80% 가까이 급등했으며, 1억 3,000만 배럴에 달하던 재고 적체도 해소되었다. 중동에서 시작된 이 지정학적 폭풍이 러시아 에너지 산업에 역사적인 성장 기회를 제공하고 있다.

절망에서 노다지로

불과 일주일 전만 해도 러시아 에너지 부문은 수년 만에 최악의 위기에 빠져 있었다. 서방의 제재와 저유가가 겹치며 러시아 경제는 자금난에 시달렸고, 수백만 배럴의 원유는 갈 곳을 찾지 못한 채 해상에 떠 있었다. 그러나 페르시아만의 전쟁은 상황을 완전히 반전시켰으며, 외면받던 "뜨거운 감자"였던 러시아산 원유를 전 세계가 찾는 핵심 에너지 상품으로 탈바꿈시켰다.

유라시아 그룹의 에너지 및 자원 담당 상무이사인 헤닝 글로이스틴은 러시아가 "이번 위기로 큰 혜택을 입었다"고 직설적으로 언급했다.

데이터에 따르면 현재 러시아산 해상 원유는 배럴당 약 90달러에 거래되고 있으며, 이는 이란과의 전쟁 발발 전보다 80% 가까이 상승한 수치다.

과거 인도에서 러시아산 원유를 구매하는 트레이더들이 요구했던 대폭적인 할인 폭은 축소되기 시작했으며, 일부 트레이더들은 글로벌 벤치마크보다 높은 가격에 판매를 시도하기까지 하고 있다.

이와 동시에 대규모 비축 물량이 시장에 빠르게 흡수되면서 러시아의 해상 원유 재고는 2월 말 1억 3,290만 배럴에서 1억 1,830만 배럴로 감소했다.

유가 상승에 따른 직접적인 이득 외에도, 미국의 러시아산 원유 제재가 일시적으로 완화된 점 또한 에너지 산업에 활력을 불어넣었다.

보도에 따르면 트럼프 행정부는 인도와 같은 국가들이 러시아산 원유를 계속 구매할 수 있도록 허용할 뿐만 아니라, 제재의 추가 완화까지 검토하고 있다. 이를 통해 러시아는 서방 제재의 봉쇄를 뚫고 글로벌 에너지 시장 점유율을 확대할 수 있게 되었다.

선박 추적 데이터 제공업체인 케플러(Kpler)의 선임 원유 분석가 나빈 다스는 충돌이 길어질수록 세계가 러시아산 원유 및 정제 제품에 더 의존하게 될 것이라고 말했다.

카네기 러시아 유라시아 센터의 러시아 경제 전문가 알렉산드라 프로코펜코는 러시아의 에너지 수익 증가 여부가 호르무즈 해협의 폐쇄 기간에 크게 좌우될 것으로 보고 있다.

일시적인 유가 급등이 러시아의 경제적 운명을 근본적으로 바꾸지는 못하겠으나, 해협 폐쇄가 장기화되어 가격이 배럴당 108달러 수준으로 지속된다면 러시아는 "궁극의 횡재"를 거두게 될 것이다.

번영은 지속될 수 있을까?

러시아 에너지 산업이 역사적인 기회를 맞이하고 있지만, 분석가들은 이러한 번영에 한계가 없지는 않다고 경고한다.

에너지 컨설팅 업체 크리스톨 에너지(Crystol Energy)의 설립자 캐롤 나클은 수년간의 제재와 우크라이나의 러시아 에너지 시설 공격으로 일부 인프라가 손상되었으며, 이것이 러시아의 생산 및 수출 규모를 빠르게 확장하는 능력을 제한하고 있다고 지적했다.

또한 러시아의 석유 수출 대상국이 인도 등 소수 국가에 지나치게 집중되어 있다는 점과 해운 및 보험 제한 사항도 잠재적 이익을 어느 정도 제약하고 있다.

더 중요한 점은 글로벌 에너지 시장의 불확실성이 여전하다는 것이다. G7은 글로벌 에너지 공급을 지원하기 위해 전략 비축유 방출을 배제하지 않는 등 "필요한 조치"를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔으며, 이는 가격 하락 압력으로 작용할 수 있다. 한편 중동의 긴장이 완화될 경우 국제 유가가 하락하여 러시아의 에너지 수출 수익이 약화될 가능성도 있다.

유럽의 에너지 딜레마

중동 분쟁으로 촉발된 에너지 위기는 유럽을 전례 없는 딜레마에 빠뜨렸다. 지난 몇 년간 EU는 에너지 공급망 다변화 전략을 추진하며 미국과 중동 시장으로 눈을 돌려 러시아 에너지에 대한 의존도에서 벗어나려 노력해 왔다.

그러나 중동 지역의 지속적인 불안정은 유럽의 에너지 전환 계획에 찬물을 끼얹었다. 카타르와 같은 중동 산유국의 생산 차질은 글로벌 액화천연가스(LNG) 공급 부족으로 직결되었고, 유럽과 아시아 구매자 간의 LNG 확보 경쟁을 심화시켰다. 아시아 시장이 더 높은 가격을 제시함에 따라 원래 유럽으로 향하던 여러 LNG 운반선이 항로를 변경했고, 이는 유럽 에너지 공급의 불확실성을 가중시켰다.

유럽에 더욱 우려스러운 점은 러시아 에너지 의존도를 낮추려는 노력에도 불구하고 전체 천연가스 및 LNG 수입량의 13%가 여전히 러시아산이라는 사실이다. 중동 에너지 공급의 안정성이 떨어지면서 유럽의 암묵적인 러시아 에너지 의존도는 오히려 상승하는 추세를 보이고 있다.

이러한 수동적인 상황은 블라디미르 푸틴 러시아 대통령에게 더 큰 지정학적 영향력을 부여했다. 그는 유럽에 남은 에너지 공급을 예정보다 일찍 차단하고 더 "신뢰할 수 있는" 아시아 시장으로 방향을 틀겠다고 공개적으로 위협했다.

"이제 다른 시장들이 열리고 있다. 한두 달 안에 공급을 차단할 계획이라면, 지금 당장 중단하고 신뢰할 수 있는 파트너 국가들과 협력하는 것이 더 낫지 않겠는가?" 수요일 TV 연설에서 푸틴이 보낸 이 신호는 글로벌 에너지 시장에서 실질적으로 높아진 러시아의 위상을 반영한다.

유럽의 경우 만약 러시아가 실제로 가스 공급을 차단하고 중동 에너지가 그 공백을 제때 메우지 못한다면 심각한 에너지 부족 위기에 직면할 것이다. 이 시나리오에서 EU는 러시아 에너지 금지 계획을 재검토해야 할 수도 있으며, 이는 의심할 여지 없이 러시아 에너지 산업의 성장 공간을 더욱 넓혀줄 것이다.