추세를 거스르는 월가의 금 강세 전망? 20% 급락 이후에도 금은 정말 매수 가치가 있는가?

현재 금 가격은 1월 고점 대비 20% 이상 하락하며, 기술적으로 약세장 진입이 확인되었다.

이번 금과 위험 자산의 동반 하락은 안전 자산으로서의 기능 실패 때문이 아니라, 시장의 독특한 포지셔닝 구조와 유동성 수요에서 비롯된 결과다.

씨티그룹( C) 은행은 3월 23일 발표한 심층 연구 보고서에서 지난 12개월 동안 금 가격을 온스당 2,500달러에서 5,600달러로 끌어올린 주된 동력은 전통적인 의미의 중앙은행 매수가 아니라 개인 및 ETF 투자자들의 모멘텀 기반 유입이었다고 분석했다.

데이터에 따르면 2025년 글로벌 금 ETF 보유량은 1,200톤 증가한 반면, 중앙은행의 매입량은 전년 대비 12% 감소한 863톤에 그쳤다.

이러한 개인 비중이 높은 포지셔닝 구조는 시장 혼란기에 금이 '유동성 ATM'이 되기 매우 쉬운 환경을 조성한다. 씨티그룹은 2000년 닷컴 버블, 2008년 금융위기, 2020년 코로나19 충격 등 주요 시장 조정기 초기 단계에서 금이 위험 자산과 동반 하락하는 경우가 많았으며, 보통 주식 시장이 안정되기 1~2주 전에 바닥을 형성했다는 과거 데이터를 인용했다.

2월 28일 분쟁이 발생한 이후 달러 인덱스가 약 3% 강세를 보이며 금의 매도 압력을 더욱 가중시키고 있다. 시장 관계자들은 지정학적 갈등 초기 단계에서 투자자들이 현금 확보를 위해 수익성이 높고 유동성이 풍부한 자산을 우선적으로 매각하는 경향이 있으며, 이에 따라 이전까지 큰 폭의 상승세를 보였던 금이 주요 타깃이 되었다고 언급했다.

금 가격의 급격한 단기 하락에도 불구하고 대부분의 기관 분석가들은 장기 전망에 대해 약세로 돌아서지 않았으며, 오히려 이번 조정을 "매수 기회"로 규정하고 있다.

야데니 리서치의 설립자인 에드 야데니는 금 가격이 이번 10년 말까지 10,000달러에 도달할 것이라는 장기 전망을 유지하고 있으며, 2026년 말 목표가만 6,000달러에서 5,000달러로 소폭 하향 조정했다. 이는 현재 가격보다 약 15% 높은 수준이다.

글로벌 X ETF의 투자 전략가인 저스틴 린은 단기적인 지정학적 갈등에서 비롯된 리스크 프리미엄보다는 구조적 지지에 낙관론의 근거를 두고 있다. 그는 글로벌 지정학적 불확실성의 장기적 지속, 신흥국 중앙은행들의 꾸준한 금 매수 수요, 아시아 금 ETF 투자자들의 지속적인 자금 유입이 금 가격 상승의 핵심 동력이라고 믿고 있다. 특히 금 가격 조정 이후 중앙은행들이 매수를 확대할 가능성이 높아진 점이 시장 안정화 장치 역할을 할 것으로 예상된다.

세계금위원회(WGC)의 아시아 태평양 담당 CEO인 샤오카이 판은 화요일 캔버라 마이닝 위크 행사에서 금이 탈달러화 및 지정학적 리스크에 대한 헤지 수단으로서 오랫동안 시장에 부재했던 더 많은 중앙은행을 유인하고 있다고 밝혔다.

최근 몇 달 동안 과테말라, 인도네시아, 말레이시아 등의 중앙은행들이 금 매입을 시작했으며, 이러한 추세는 2026년 말까지 지속될 것으로 예상된다.

WGC는 이전에 전 세계 중앙은행의 금 매입량이 2025년 863톤에서 2026년 850톤으로 소폭 감소할 것으로 전망했으나, 샤오카이 판은 최근의 금 가격 하락이 중앙은행들의 매수 활동을 자극할 수 있다고 언급했다. 2025년 10월 금 매도세 기간 동안 중앙은행들은 약 200톤의 금을 매입하며 시장의 중요한 지지대 역할을 했다.

스탠다드차타드의 선임 투자 전략가인 라잣 바타차리야도 비슷한 견해를 공유하며, 신흥국 중앙은행들의 외환보유고 다변화 요구와 지정학적 리스크 속 투자자들의 자산 배분 수요가 금 가격에 장기적인 지지력을 제공할 것이라고 시사했다.

은행 측은 현재의 디레버리징 주기가 종료되면 금 가격이 향후 3개월 내에 5,375달러까지 반등할 수 있으며, 4,100달러 부근에서 기술적 지지선이 나타날 것으로 예상하고 있다.

나아가 미 달러화 약세가 금 가격 반등의 핵심 촉매제가 될 것으로 보인다. 시장에서는 연방준비제도가 2026년 하반기에 금리 인하를 시작할 것으로 널리 예상하고 있으며, 이는 달러화 가치 하락을 직접적으로 유도해 결과적으로 금 가격을 뒷받침할 전망이다.

이 콘텐츠는 AI를 활용하여 번역되었으며, 명확성을 확보할 수 있도록 검토 과정을 거쳤습니다. 정보 제공 용도로만 제공됩니다.