ゾエティス2026年第3四半期決算：米コンパニオンアニマル事業の逆風が売上高の重しに

ゾエティス（NYSE: ZTS）が発表した2026年第3四半期決算は、売上高が前年同期比1%減の23億9,100万ドル、希薄化後EPS（1株当たり利益）が前年同期の1.63ドルから12%減の1.44ドルとなった。米国におけるコンパニオンアニマル（伴侶動物）向け製品の不振が畜産向けや海外事業の成長を打ち消した一方、調整後純利益の減少にもかかわらず、希薄化後株式数の減少が調整後EPSの押し上げに寄与した。

主要財務業績

売上高の減少は小幅にとどまったものの、GAAPベースの利益の落ち込みはより顕著となった。売上原価は6億9,800万ドルとほぼ横ばいで推移し、売上総利益率が約40ベーシスポイント（bp）低下したほか、売上総利益を下回る段階で事業再編や減損関連費用が一段の下押し圧力となった。

調整後純利益は報告ベースで5%減、オーガニックベースで7%減となったが、調整後希薄化後EPSは報告ベースで3%増、オーガニックベースで1%増となった。

調整後業績には、パーチェス法会計に伴う調整、買収・売却関連費用、および特定重要項目は含まれていない。これらの調整により、2026年第3四半期の純利益はGAAPベースの数値と比べて1億2,900万ドル増加した。

事業およびセグメント別業績

米国が主な減速要因となった。マクロ経済環境に伴う価格感応度の高まり、皮膚疾患領域における競争圧力、後発医薬品との競合が売上に影響し、米国のコンパニオンアニマル向け売上高は8%減少した。米国の畜産向け売上高は、牛、豚、家禽向け製品に支えられ5%増加した。

海外売上高は対照的な推移を見せた。コンパニオンアニマル向け売上高は報告ベースで1%増、オーガニックベースで横ばいとなり、主要な皮膚疾患治療薬の減収を駆虫薬や変形性関節症の疼痛治療薬が補った。海外の畜産向け売上高は、牛や水産向け製品の好調が寄与した。

特別費用の計上でGAAP純利益の落ち込みが拡大、株式数減少が調整後EPSを押し上げ

GAAPベースの収益性は特別費用の大幅な増加による影響を受けた。事業再編および買収・売却関連費用は前年同期の400万ドルから4,300万ドルに増加し、その他収益・費用は前年同期の1,200万ドルの利益から7,200万ドルの費用へと転じた。

税引前の特定重要項目は、前年同期の800万ドルに対し合計1億3,300万ドルに達した。これには、買収したペットメディックス（PetMedix）の仕掛研究開発資産および特定の拠点閉鎖に伴う資産減損損失8,900万ドル、ならびに事業再編およびコスト削減策関連の費用3,000万ドルが含まれる。

株式数の変動は、1株当たりベースで異なる結果をもたらした。希薄化後加重平均株式数が4億4,320万株から4億1,160万株へと約7%減少したため、調整後純利益が5%減少したにもかかわらず、調整後希薄化後EPSは3%増加した。

製品パイプラインおよびポートフォリオの最新動向

ゾエティスは、2026年に見込む製品承認は順調に進んでおり、従来は2027年と想定していた一部の承認が2026年第4四半期に前倒しされる見通しだと説明した。

10月には、米食品医薬品局（FDA）が犬用の持続性注射用抗菌薬「コンベニアRTU（Convenia RTU for Dogs）」を承認し、2027年第1四半期に獣医師向けに提供開始される予定である。また、英国で犬用「レニビア（Lenivia）」を発売したほか、スイスで猫用「ポルテラ（Portela）」の承認を取得し、持続性の変形性関節症疼痛治療薬へのアクセスを拡大した。

当四半期中、犬および子犬の新世界ラセンウジバエ症の治療用として、「シンパリカ トリオ（Simparica Trio）」がFDAから緊急使用許可（EUA）を取得した。さらに同社は、畜産用ワクチン、コンパニオンアニマル用ワクチン、および動物用鎮静剤のポートフォリオ全体で追加の承認を取得した。

2026年通期業績予想

ゾエティスは通期の売上高予想レンジを絞り込む一方、調整後純利益および調整後EPSのレンジを引き上げた。調整後利益予想を引き上げた後でも、同社は売上高と調整後純利益の双方がオーガニック事業ベースで減少すると依然として見込んでいる。

業績予想は2026年10月20日時点の為替レートを反映している。なお、今回の発表資料では従来の予想レンジの正確な数値は示されていない。

経営陣のコメント

クリスティン・ペック最高経営責任者（CEO）は、当四半期の業績は会社側の予想通りに推移したと述べた。経営陣は全体的な結果について、コンパニオンアニマル向けでの継続的な逆風を畜産向けおよび診断薬の成長が一部相殺したことによるものと説明し、最大の効果を生み出せる分野へ経営資源を配分していると語った。

投資家が注視すべきリスク

• 米国のコンパニオンアニマル向け製品への継続的な逆風：価格感応度の高まり、皮膚疾患領域における競争、および後発医薬品の影響により、同カテゴリーの売上高は8%減少した。この逆風が長期化すれば、連結ベースの成長の重荷となる可能性がある。
• 通期ベースの実質的な縮小：改定後の業績予想でも、2026年のオーガニック事業売上高は1%〜2%減、調整後純利益は5%〜7%減と、依然としてマイナス成長が見込まれている。
• 事業再編および減損リスク：当四半期には8,900万ドルの資産減損損失と事業再編費用の増加が計上された。ペットメディックス関連の減損は開発および商業化に関する前提の見直しを反映したものであり、パイプラインの一部における実行リスクを浮き彫りにした。
• ポートフォリオの補完効果への依存：畜産向けおよび海外事業の成長が、米国のコンパニオンアニマル向け製品の不振を一部緩和した。これらの分野が減速した場合、ゾエティスの多角化されたポートフォリオの恩恵が薄れることになる。

要約

ゾエティスの2026年第3四半期決算は、米国のコンパニオンアニマル向け売上の落ち込みと、畜産向けおよび海外市場の成長という明暗が分かれる結果となった。特別費用の計上がGAAPベースの利益の落ち込みを拡大させた一方、株式数の減少により、調整後純利益の減少にもかかわらず調整後EPSは増加を確保した。投資家にとって今後の焦点は、コンパニオンアニマル事業の動向が安定するかどうか、そしてオーガニック売上高に逆風が残るなかで引き上げられた調整後利益予想を達成できるかどうかに移る。