マクドナルドの2026年第3四半期決算：利益成長が売上高を上回る

マクドナルド（MCD）が発表した2026年第3四半期（9月30日終了四半期）決算は、売上高が前年同期の70億7,800万ドルから1%増の71億5,700万ドルとなり、希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期の3.18ドルから10%増の3.51ドルに増加しました。客足の減少により全米既存店売上高が0.2%減少したものの、その他の営業収益の増加や売上増に伴うフランチャイズ粗利益率の拡大が収益性を下支えし、営業利益は7%増、純利益は9%増となりました。

主要財務実績

売上高の伸びは緩やかであったものの、営業費用の減少により営業利益は大幅に高い伸びを示しました。業績には、事業構造改革プログラム「Accelerating the Organization」に主に関連する税引前費用5,600万ドルが含まれており、前年同期の3,900万ドルから増加しました。

これらの項目を除く調整後営業利益は8%増加しました。調整後純利益は10%増の25億2,900万ドル、調整後希薄化後EPSは11%増の3.57ドルとなりました。

営業利益率は発表された売上高および営業利益から算出されています。為替変動の影響を除くベースでは、売上高は1%増、営業利益は7%増となり、希薄化後EPSは11%上昇しました。

事業およびセグメント別業績

全世界の既存店売上高は1.5%増加したものの、伸び率は前年同期の3.6%から減速しました。国際開発ライセンス市場が最も高い伸びを記録した一方、全米は既存店売上高が減少した唯一の報告セグメントとなりました。

全米では、客数の減少が客単価のプラス成長によって概ね相殺されました。経営陣によると、お得感（バリュー）重視の施策を実施したことで、四半期が進むにつれて全米の業績は改善したとのことです。

国際直営市場の大半では、ドイツやオーストラリアが牽引し既存店売上高がプラスとなりましたが、フランスが一部相殺要因となりました。国際開発ライセンス市場は、日本が牽引して全地域で成長が見られたものの、中国は既存店売上高がマイナスとなりました。

全世界の全店舗売上高（システムワイド・セールス）は4%増の380億ドル超となりました。70の市場におけるロイヤルティ会員による全店舗売上高は当四半期中に110億ドルを超え、直近12か月間の累計では410億ドルに達しました。

フランチャイズ店舗の売上高はマクドナルドの売上高として計上されないため、全店舗売上高と発表売上高の違いは引き続き重要です。フランチャイズ店舗からの売上高は3%増の44億8,700万ドルとなった一方、直営店からの売上高は3%減の24億8,000万ドルとなりました。その他の売上高は26%増の1億8,900万ドルに増加しました。

その他の営業収益の増加が売上高を上回る利益成長に貢献

売上高が7,900万ドル増加した一方で、営業費用およびコストの合計は1億6,000万ドル減少しました。これらの要因が重なり営業利益は2億3,900万ドル増加し、売上高の伸びが1%にとどまったにもかかわらず営業利益が7%増加した理由を説明しています。

その他の純営業収益は、前年同期の3,700万ドルから1億200万ドル増加して1億3,900万ドルに改善しました。フランチャイズ店舗からの売上高が1億2,400万ドル増加したのに対し、関連する不動産・施設費用は2,000万ドルの増加にとどまり、対応するフランチャイズ粗利益は約1億300万ドル拡大しました。これら2つの要因が営業利益の改善の大部分を占めました。

希薄化後加重平均株式数が7億1,590万株から1%減少して7億830万株となったことも、EPSの伸び率が純利益の伸び率を上回る要因となりました。また、マクドナルドは別途、四半期配当を4%増額し1株当たり1.93ドルにすると発表しました。

最近のインサイダー取引

提供された過去6か月間のインサイダー取引サマリーによると、2件の取引で6,290株が買付され、3件の取引で8,348株が売却されました。その結果、2,058株の純売却となり、これはインサイダーが保有すると報告されている181万株の0.10%に相当します。

過去2年間の取引履歴では、役員による売却およびデリバティブ証券の権利行使・転換が主流を占めていました。2026年8月の記載1件については、提供されたデータに取引種別、価格、数量の記載がありませんでした。

6か月サマリーと2年間取引履歴は対象期間が異なり、履歴にはデリバティブの転換も含まれています。そのため、両者の合計値を単純比較することはできず、これらの取引のみからインサイダーの同社見通しに対する見解を特定することはできません。

投資家が注視すべきリスク

• 全米での客数の伸びは引き続き圧迫されています。客単価の増加が客数減少を概ね相殺したものの、既存店売上高は依然として0.2%減少しました。客足の低迷が続けば、全米の業績は客単価の成長にさらに依存することになります。
• 海外市場の動向は一様ではありません。ドイツ、オーストラリア、日本が成長に貢献した一方、フランスは一部相殺要因となり、中国は既存店売上高がマイナスとなりました。
• 利益の伸びが売上高の伸びを大幅に上回りました。その他の営業収益の増加やフランチャイズ粗利益率の拡大が重要な貢献要因となっており、営業利益が売上高を上回るペースで成長を続けられるかは、今後のこれらの推移にかかっています。
• 構造改革費用が増加しました。マクドナルドが「Accelerating the Organization」イニシアチブを継続したことで、税引前費用が前年同期の3,900万ドルから5,600万ドルに増加し、GAAP実績と調整後実績の格差が拡大しました。

まとめ

マクドナルドの2026年第3四半期決算は、売上高の伸びが限られたものの、その他の営業収益の増加やフランチャイズ粗利益率の拡大に支えられ、営業利益、純利益、EPSでより堅調な伸びを示しました。海外事業が引き続き既存店売上高の主な成長ドライバーとなった一方、全米における客数減少と国内既存店売上高のわずかな減少が主な営業上の懸念点となっています。今後の業績は、全米の客足が回復するか、また控えめな売上成長を補った利益ドライバーが引き続き下支えとなるかに一部依存します。