ドミニオン・エナジー 2026年第3四半期決算：規制ユーティリティ部門が営業EPSを押し上げ

ドミニオン・エナジー（NYSE: D）が発表した2026年第3四半期の営業収益は、前年同期の45億2700万ドルから約24%増の56億1700万ドルとなり、希薄化後GAAP EPSは1.16ドルから1.30ドルに上昇した。ヴァージニア州およびサウスカロライナ州の規制電力事業が契約エネルギー部門（Contracted Energy）の減益を十分に補い、非GAAPの営業EPSは1.06ドルから1.28ドルに増加した。GAAP営業利益率は拡大し、経営陣は通期の営業EPSが据え置かれた予想レンジの上位半分で着地すると見込んでいる。

主要決算データ

増収率は営業費用の増加率を上回った。営業費用は約18%増の37億7500万ドルとなった。これにより営業利益は約38%増加し、GAAP営業利益率は約3.2ポイント拡大した。

平均希薄化後株式数が8億5540万株から8億8210万株に増加したため、EPSの伸び率は金額ベースの純利益の伸びを下回ったものの、GAAPおよび非GAAPの利益はともに増加した。

事業およびセグメント別業績

ドミニオン・エナジー・ヴァージニアが営業利益の前年同期比で最大の増加額を記録する一方、ドミニオン・エナジー・サウスカロライナは最高率の伸びを記録した。事業セグメントの中で減益となったのは契約エネルギー部門のみであった。

ドミニオン・エナジー・ヴァージニアは、2025年隔年見直しの影響（1億3700万ドル）、ライダー（調整項目）株主資本利益（1億1200万ドル）、天候要因（5500万ドル）の恩恵を受けた。これらのプラス要因は、電力容量費用の増加、給与・一般管理費、減価償却費、嵐被害復旧費用、支払利息の増加により一部相殺された。

サウスカロライナ部門の業績改善には、基本料金および料金安定化法（Rate Stabilization Act）改定の影響（4600万ドル）、天候要因（3600万ドル）、顧客の使用量増加およびその他要因（1900万ドル）が寄与した。減価償却費および支払利息の増加がこれらを一部相殺した。

契約エネルギー部門では、利益率改善による2200万ドルと再生可能エネルギー生産税額控除による3600万ドルのプラス効果があったものの、再生可能エネルギー投資税額控除に関する4300万ドルの減少や、利息、減価償却費、その他の費用の増加を相殺するには至らなかった。

営業レバレッジ効果は営業外項目で一部相殺

営業収益が10億9000万ドル増加し、営業費用が5億8700万ドル増加したことで、営業利益は5億300万ドル増加した。しかし損益計算書の下部でこの改善は薄められた。その他収入が4億3200万ドルから2億7100万ドルに減少した一方、利息および関連費用が5億2700万ドルから6億2300万ドルに増加したためである。

非支配株主損益も2200万ドルから1億1400万ドルに増加した。これらの要因は、営業利益が約38%増加したにもかかわらず、ドミニオン・エナジー帰属純利益の伸びが15%にとどまった理由を示している。

四半期のGAAP利益と営業利益はほぼ同水準も、年初来実績では乖離

第3四半期のGAAP純利益は11億6000万ドルで、非GAAP営業利益を2100万ドル上回るにとどまった。当四半期には、原子力発電所廃炉信託基金による9700万ドルの税引前利益が含まれたが、経済的ヘッジの影響、2600万ドルの合併関連費用、およびその他の調整項目によって一部相殺された。

9月30日までの9か月間（年初来）の差は大幅に大きくなった。GAAP純利益の21億2100万ドルに対し、非GAAP営業利益は26億9800万ドルであった。年初来の調整には、主に再生可能天然ガスおよび太陽光発電設備に関連する7億1900万ドルの税引前非規制資産減損損益およびその他の費用が含まれ、原子力発電所廃炉信託基金の利益およびミルストーン発電所の資産除去債務に関連する利益によって一部相殺された。

業績予想

ドミニオン・エナジーは2026年の営業EPS予想レンジを据え置き、実績はそのレンジの上位半分になると見込んでいる。また、信用格付け、配当、長期成長見通しに関する既存のガイドラインも再確認したが、これらの指標に関する追加の数値詳細は開示されなかった。

ドミニオン・エナジーは、営業利益から除外される項目の将来の影響を一括して見積もることができないため、対応するGAAP EPSの見通しを提供しなかった。

最近のインサイダー取引

開示された6か月間のインサイダー取引の要約によると、買い取引および売り取引はともにゼロであり、インサイダーの保有株式数は合計で約116万株となっている。直近報告された10件の取引は、市場での売買ではなく、1株あたり62.95ドルでの取締役に対する株式報酬であった。

これら10件の授与の報告額は合計約249万ドルであった。これらは報酬関連の付与であるため、取締役が自己資金で株式を購入したことを示すものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 調達コストの上昇：利息および関連費用が前年同期比で9600万ドル増加し、営業利益の改善分の一部を相殺した。
• 天候および規制結果への依存：天候要因によりヴァージニアおよびサウスカロライナの営業利益が合計で9100万ドル押し上げられたほか、料金および規制関連項目も大きく寄与した。これらの影響は四半期ごとに変動する可能性がある。
• 契約エネルギー部門への圧迫：同セグメントの営業利益は利益率が改善したものの、税額控除の変更や利息、減価償却費、その他の費用の増加を背景に3100万ドル減少した。
• 資産およびプロジェクトの実行リスク：年初来実績には、巨額の非規制資産の減損損失と、主に顧客からの回収が見込まれないヴァージニア沿岸沖合風力発電のコストに関連する9500万ドルの規制資産除去費用およびその他の費用が含まれている。
• 合併を巡る不確実性：第3四半期の調整項目には2600万ドルの合併関連費用が含まれており、提案されているネクストエラ・エナジーとの取引は、リリースで説明されている規制当局の承認、スケジュール、および実行上のリスクに引き続き左右される。

要約

ドミニオン・エナジーの2026年第3四半期決算は、規制対象であるヴァージニアおよびサウスカロライナの公益事業が契約エネルギー部門の低迷を補い、改善した。また、増収率が営業費用の伸びを上回ったことで営業利益率が拡大した。一方で、支払利息の増加、その他収入の減少、非支配株主損益の拡大が帰属純利益の伸びを抑制した。経営陣は2026年の営業EPS予想レンジを維持し、上位半分での着地を見込んでいるが、調達コスト、契約エネルギー部門の業績、大型プロジェクト関連の調整項目が主な監視対象として残されている。