アライアント・エナジーの2026年第3四半期決算：レートベース拡大に伴いEPSは1.52ドルに上昇

アリアント・エナジー（NASDAQ: LNT）が発表した9月30日を末日とする2026年第3四半期決算は、GAAP基準の1株当たり利益（EPS）が前年同期の1.09ドルから約39%増加し1.52ドルとなりました。継続事業EPSは1.12ドルから1.52ドルに増加しました。IPLおよびWPLにおけるレートベースの成長、法人所得税の計上時期の影響、および小売電力販売量の増加が業績を押し上げた一方、営業費用、財務費用、減価償却費は増加しました。また、同社は予想されるデータセンター需要に対応するため設備投資計画を拡大し、2026年通期のEPS予想レンジを絞り込みました。

核心的な業績データ

1株当たり利益は報告ベースおよび継続事業ベースの双方で改善しました。最初の9ヶ月間の業績も拡大しましたが、非GAAP指標において州税関連の利益が除外されたため、9ヶ月間のGAAP EPSは継続事業EPSを上回りました。

2026年第3四半期のGAAP EPSと継続事業EPSは同額でした。2025年第3四半期および最初の9ヶ月間の継続事業EPSでは、繰延税金資産の再評価に関連する1株当たり0.03ドルの費用が除外されていました。2026年9ヶ月間の継続事業EPSでは、同様の調整による1株当たり0.05ドルの利益が除外されています。

税金の計上時期とレートベースの成長が業績を押し上げ

法人所得税費用の計上時期は第3四半期の継続事業業績の主なプラス要因の一つとなりましたが、アリアント・エナジーはこの計上時期による差異は年末までに解消されると述べています。そのため、この寄与は当四半期の業績を解釈する上では重要ですが、通期の業績軌道においては重要性が低くなります。

レートベースの拡大に伴う必要収益の増加は、IPLで1株当たり0.05ドル、WPLで1株当たり0.12ドル、合計で約0.17ドルの寄与となりました。これらの寄与には、発電および蓄電設備への投資が含まれています。また、コーポレート・ベンチャー投資収益の増加、建設中資金利子（AFUDC）の増加、および小売電力販売量の増加も業績にプラスとなりました。

気温要因による電力およびガスの小売需要は、2025年第3四半期の0.03ドルに対し、2026年第3四半期には推計で1株当たり0.05ドルの押し上げ要因となりました。一方、人件費の増加、配電および発電設備の計画メンテナンス、ならびに財務費用と減価償却費の増加が押し下げ要因となりました。

データセンター需要が設備投資計画を拡大

IPLおよびWPLは3.4ギガワットの契約済みデータセンター需要を抱えており、アリアント・エナジーは2031年までにピーク需要が約60%増加すると見込んでいます。必要な発電、蓄電、および送配電網の容量を確保するため、同社は2027年から2030年までの設備投資予測を19%引き上げ、159億ドルとしました。

年間の支出計画によると、設備投資額は2028年にピークを迎える見通しであり、発電プロジェクトが最大のカテゴリを占めています。

この予測には建設中資金利子（AFUDC）および資本化利息は含まれていません。また、アリアント・エナジーは認可された自己資本利益率（ROE）の達成を目指す一方で、IPLの小売電気基本料金安定化計画を2030年末まで延長する計画です。

業績予想

アリアント・エナジーは、2026年通期の継続事業EPS予想レンジの下限を0.05ドル引き上げる一方、上限は据え置きました。また同社は、当初の2026年予想レンジの中央値に対して8%の成長に相当する2027年の業績予想を新たに示しました。

2027年の見通しは、IPLおよびWPLが認可された利回りを達成し、設備投資プロジェクトが予定通り運転を開始し、予想されるデータセンター需要が想定通りの収益を生み出すことを前提としています。その他の前提条件には、平年並みの気温、安定した経済状況、コストおよび調達計画の実行、ならびに連結実効税率マイナス28%が含まれます。

配当目標は保証されているものではなく、毎四半期の支払いは引き続き取締役会の承認を前提とします。

投資家が注視すべきリスク

• 一時的な業績貢献：第3四半期の所得税の計上時期による差異は年末までに解消される見通しであり、天候関連の需要も同水準で再現しない可能性があります。
• 設備投資プロジェクトの実行：拡大された投資計画は、規制当局によるタイムリーな承認、許認可、送電網への接続、機器の調達、コスト目標内でのプロジェクト完了に依存しています。関税、インフレ、またはサプライチェーンの混乱によりコストが増加する可能性があります。
• データセンター需要の時期：設備投資計画は、契約済みおよび見込まれる大口顧客が予定通り施設を完成させ、電力を消費することを前提としています。遅延やキャンセルが発生した場合、発電資産や送電資産が十分に活用されない可能性があります。
• 規制および財務上のプレッシャー：アリアント・エナジーは、IPLの基本料金の安定を維持しながら、投資コストを回収し、認可された利回りを確保する必要があります。財務費用や減価償却費の増加は、すでに第3四半期の増益分の一部を相殺しており、設備投資が増加するにつれて引き続き重要となります。

概要

アリアント・エナジーの2026年第3四半期のEPS成長は、レートベース投資、好都合な税金計上時期、および小売電力販売量の増加を反映したものであり、営業費用や財務関連費用の増加により一部相殺されました。次の段階は、159億ドル規模の4年間の設備投資計画を実行しながら、契約済みのデータセンター需要を収益に転換することに重点が置かれます。投資家は、プロジェクトの開始時期、規制上のコスト回収、財務費用、および当四半期の税金計上時期による貢献度の年末にかけての解消を注視する必要があります。