エバースピンの2026年第3四半期決算：売上高47%増も訴訟費用が重荷となりGAAP純損失を計上

エバースピン・テクノロジーズ（Everspin Technologies、NASDAQ: MRAM）が発表した2026年第3四半期決算は、売上高が前年同期比47%増の2,060万ドルとなった一方、GAAP希薄化後EPSは0.00ドルから-0.29ドルに悪化しました。製品売上高および製品以外の売上高の双方が増加したものの、600万ドルの訴訟費用と270万ドルの規制関連引当金の計上により、GAAP最終損益は720万ドルの赤字に転落しました。一方、Non-GAAP希薄化後EPSは2倍の0.12ドルとなりました。

主な業績

経営陣によると、売上高は四半期ベースで過去最高を記録しました。売上高の大半は製品販売が占めたものの、ライセンス、ロイヤリティ、エンジニアリングサービスなどのその他売上高が高い伸び率を示しました。売上高が増加したにもかかわらず、粗利益率は前年同期とほぼ変わらない水準でした。

業績における主要な懸念事項は、報告された営業費用の急増でした。GAAP営業費用は2倍以上に拡大した一方、特定の訴訟費用、規制関連費用、株式報酬費用を除外した損益では営業黒字を確保しました。

事業および売上高の状況

ToggleおよびSTT-MRAMを含むMRAM製品の売上高は、1,269万ドルから約34%増の1,694万5,000ドルとなりました。経営陣はエンド市場での成長理由として、産業オートメーション、データセンター、医療、エネルギー管理などの需要を挙げましたが、これらの市場別の個別の売上数値は公表していません。

ライセンス、ロイヤリティ、エンジニアリングサービスなどのその他売上高は、137万ドルから約170%増の370万3,000ドルに増加しました。この部門は、エバースピンの前年同期比での増収分全体（658万8,000ドル）のうち233万3,000ドルを占めており、製品売上高に比べて規模は大幅に小さいものの、重要な第二の成長要因となっています。

前四半期比（2026年第2四半期の1,873万6,000ドル）では、総売上高は10%増加しました。エバースピンは、コア事業の拡大、新製品の投入、さらなる用途に向けた次世代ソリューションの開発に引き続き注力していくと述べています。

訴訟および規制関連費用が成長を相殺し、GAAP純損失へ

GAAP営業費用は前年同期比で978万7,000ドル増加し、その大半は598万7,000ドルの訴訟費用と271万5,000ドルの規制関連引当金が占めました。その結果、一般管理費は369万ドルから1,302万9,000ドルに拡大しました。

同社による調整後の営業費用は845万2,000ドルで、750万5,000ドルから13%増加しました。Non-GAAP営業損益は前年同期の13万8,000ドルの赤字から230万4,000ドルの黒字に転換し、Non-GAAP営業利益率はマイナス1.0%から11.2%へ改善しました。

この調整表は、本業の増収が調整後利益率を後押ししたものの、GAAPベースでの法務・規制関連費用を相殺するには至らなかったことを示しています。訴訟費用は訴訟活動の進捗に依存し、期ごとに変動する可能性があるため、この区分は引き続き重要です。

キャッシュフローと貸借対照表

キャッシュフローの数値は、第3四半期単独ではなく2026年最初の9カ月分が公表されました。9カ月間の営業キャッシュフローは733万6,000ドルから159万2,000ドルに減少した一方、有形固定資産の取得額は323万9,000ドルから705万9,000ドルに増加しました。無形資産の取得を含め、投資活動に使用された純キャッシュは855万9,000ドルでした。

9月30日時点の現金及び現金同等物は4,304万2,000ドルで、2025年末から140万8,000ドル減少しました。棚卸資産は1,073万4,000ドルから1,395万9,000ドルに増加し、売掛金は810万1,000ドルから1,106万6,000ドルに増加しました。買掛金および未払費用も増加しており、純損失や資産拡大に伴うキャッシュ消費を一部相殺する要因となりました。

2026年第4四半期の業績見通し

エバースピンは、第4四半期の売上高が第3四半期の水準を上回ると予想しており、中間値の2,200万ドルは前四半期比で約6.5%の成長を意味します。GAAPとNon-GAAPのEPS見通しの間に引き続き隔たりがあることは、調整項目が今後も一定の影響を及ぼす見込みであることを示しています。

今後の株式報酬費用や訴訟費用が不確定で変動する可能性があるため、エバースピンは将来に関する調整表を提供していません。

最近のインサイダー取引

報告された6カ月間で、インサイダーは16件の取引で640,962株を購入し、19件の取引で700,304株を売却したため、純売却数は59,342株（4.2%）となりました。インサイダーの総保有株式数は約136万株と報告されています。

直近で報告された10件の取引は、直接売却6件と直接的な株式報酬4件で構成されています。これらの記録は客観的な情報として提示されており、これ単体でエバースピンの見通しに対するインサイダーの見解を示すものではありません。

投資家が注視すべきリスク

• 法務および規制関連費用の不確実性：訴訟費用と規制関連引当金は、当四半期の売上高および粗利益の伸びを相殺するほど高水準でした。今後の訴訟費用の予測は困難です。
• 前四半期比での利益率の圧迫：売上高が前四半期比で10%増加したにもかかわらず、GAAP粗利益率は第2四半期の53.9%から51.4%へ低下しました。エバースピンはこの低下についての具体的な説明を提供していません。
• キャッシュ創出力の低下：設備投資と棚卸資産が増加する一方で、9カ月間の営業キャッシュフローは大幅に減少し、事業および投資に必要な資金調達の需要が高まっています。
• 第4四半期の達成能力：売上高の見通しレンジは第3四半期の売上高を約4%〜9%上回る水準であり、製品売上および製品以外の売上の双方で持続的な成長が必要とされます。

まとめ

エバースピンの2026年第3四半期決算は、過去最高の売上高および調整後利益率の改善を達成したものの、主に訴訟および規制関連費用により巨額のGAAP純損失を計上しました。製品需要と製品以外の売上の双方が成長に寄与し、第4四半期の見通しもさらなる増収を見込んでいます。今後注視すべき主なポイントは、法務関連費用の継続期間、粗利益率の動向、そして増収がより堅調な営業キャッシュフローにつながるかどうかです。