カムデン・ナショナルの2026年第3四半期決算：預金増加が純利ざやを拡大

カムデン・ナショナル（NASDAQ: CAC）が発表した2026年第3四半期の営業収益（純金利収入と非金利収入の合計）は前年同期の6,540万ドルから約5%増の約6,870万ドルとなり、希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.25ドルから7%増の1.34ドルに上昇しました。純金利収入の増加と貸倒引当金の繰入額の前年同期比での減少が、非金利収入の減少および経費の増加を相殺し、純利益は8%増の2,280万ドルとなりました。前四半期比では、預金の増加により調達コストの高い借入金への依存度が低下し、純金利マージン（NIM）は15ベーシスポイント（bps）改善して3.41%となりましたが、純利益は第2四半期を1%わずかに下回りました。

主要業績指標

純金利収入は前年同期比8%増の5,540万ドルとなり、前年同期比での業績成長の主因となりました。貸倒引当金繰入額は2025年第3四半期から36%減少しプラス要因となった一方、非金利収入は6%減少、非金利費用は4%増加しました。

2026年第2四半期との比較では、純金利収入が5%増加したものの、貸倒引当金繰入額が71万ドルから190万ドルに増加し、非金利収入も8%減少しました。利ざやの改善にもかかわらず四半期純利益が1%減となったのは、これらの押し下げ要因によるものです。

当四半期の主要な財務指標は以下の通りです。

*営業収益は、報告された純金利収入と非金利収入の合計として算出されています。

貸出金が横ばいとなる中、預金の増加によりマージンが拡大

預金総額は6月30日時点から5%増加し58億5,000万ドルとなりました。米国非会計基準（non-GAAP）指標であるコア預金は7%増の52億ドルとなり、預金総額の88%を占めました。経営陣は、この増加の要因として季節的な流入および新規顧客の順調な獲得を挙げています。

預金基盤の拡大に伴い、カムデン・ナショナルは借入金総額を第2四半期末の5億7,110万ドルから3億7,440万ドルへと縮小させました。平均預金残高が前四半期比で3%増加した一方、平均借入金残高は26%減少し、資金調達コストの抑制と純金利マージンの3.41%への上昇に寄与しました。その結果、預貸率は90%から86%に低下しました。

パーチェス会計（買収会計）による増額処理（アクレション）も引き続き大きく貢献しました。公正価値評価に伴う純アクレション収益は420万ドルとなり、公表マージンを31ベーシスポイント押し上げました。パーチェス会計の影響を除いたコア純金利マージンは、第2四半期の2.97%、前年同期の2.82%から3.10%に上昇しました。

貸出金総額は50億ドルでほぼ横ばいとなり、当四半期中に220万ドル減少しました。ホーム・エクイティ・ローン（住宅担保ローン）と住宅ローン残高はそれぞれ7%増、1%増となりましたが、複数の大口繰上返済の影響で商業用不動産ローンと商業ローンがそれぞれ2%減、3%減となりました。

非金利収入はモーゲージ・バンキング収入や銀行所有生命保険収入の減少による打撃を受けました。経営陣はこの減少について、四半期末の公正価値調整や市場環境の影響によるものとしています。デビットカード収入は増加し、ウェルス・マネジメント事業および証券ブローカー事業の預かり資産は当四半期中に1%増加して26億ドルとなりました。

収益性、信用の質、および貸借対照表

費用の増加は第2四半期比で1%未満にとどまりました。GAAPベースの効率性比率（OHR）は55.42%から54.60%に改善し、non-GAAPベースの効率性比率は53.23%から52.44%へ低下しました（比率の低下は経営効率の向上を示します）。カムデン・ナショナルは、全体的な経費規律を維持しつつ、融資担当人員への投資を継続しました。

信用指標は安定して推移しました。不調債権（NPL）比率は貸出金総額の0.24%（第2四半期）から0.16%に低下し、30〜89日延滞債権の割合は0.14%でした。四半期ベース（年率換算）の純貸倒損失（ネット・チャージオフ）率は平均貸出残高の0.07%と低い水準にとどまりました。ただし、貸倒引当金比率は貸出金の0.91%から0.92%に上昇し、繰入費用の前四半期比増はマクロ経済要因や未実行融資コミットメントに対する引当金の積み増しを反映したものです。

現金・現金同等物および拘束性預金は、主として預金の増加およびキャッシュ・フローのタイミングの影響により、9,990万ドルから2億4,860万ドルに増加しました。総資産は71億ドルに達しました。

当四半期中の金利上昇に伴い、売却可能有価証券ポートフォリオの未実現損失が3,260万ドル増加して7,750万ドルとなりました。これによりその他の包括利益累計額（損失）が税引後で2,510万ドル増加し、1株当たり有形純資産価格（TBVPS）は31.64ドルから31.40ドルへ、有形自己資本比率は7.91%から7.73%へそれぞれ前四半期比で低下しました。しかしながら、1株当たり有形純資産価格および有形自己資本比率はともに前年同期の水準を上回っています。

規制自己資本比率は必要水準を上回っており、コモン・エクイティ・ティア1（CET1）比率は12.53%、総リスクベース資本比率は14.82%でした。カムデン・ナショナルは第3四半期中に自社株買いを行いませんでした。2026年最初の9か月間では、加重平均価格46.55ドルで85,131株を取得しました。また、同社は1株当たり0.42ドルの四半期現金配当を発表しました。

経営陣のコメント

社長 兼 最高経営責任者（CEO）のサイモン・グリフィス（Simon Griffiths）氏は、当四半期の業績について、預金の増加、新規顧客の獲得、高コストな借入金への依存度低下、および徹底した経費管理によるものと位置付けました。また、経営陣は融資チームや将来の成長への継続的な投資を強調しましたが、プレスリリースには定量的な業績・売上高見通し（ガイダンス）は記載されていません。

直近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データによると、過去6か月間において市場でのインサイダーによる買い付けや売却は行われていません。直近で報告された10件の記録はすべて、市場での任意の買い付けではなく、直接的な株式報酬（交付）によるものです。

投資家が注視すべきリスク

• 有価証券評価に関する圧力：金利上昇に伴い売却可能有価証券の未実現損失が増加し、1株当たり有形純資産および有形自己資本比率が第2四半期から低下しました。
• 限定的な貸出金の伸び：住宅ローンやホーム・エクイティ・ローンの増加分が商業ローンの繰上返済によって相殺され、貸出金総額はほぼ横ばいとなりました。商業ローン残高の伸び悩み（軟調さ）が続けば、収益資産の成長が抑制される可能性があります。
• 前四半期比での信用コスト増加：足元の信用指標は安定して推移しているものの、マクロ経済要因や未実行コミットメントに対する引当金の積み増しにより、四半期の貸倒引当金繰入額は71万ドルから190万ドルへ増加しました。
• 非金利収入の変動性：公正価値の評価調整がモーゲージ・バンキング収入や銀行所有生命保険収入を押し下げており、一部の手数料関連収入が市場環境に左右されやすいことを示しています。

まとめ

カムデン・ナショナルの2026年第3四半期決算は、預金構成の改善、借入金依存度の低下、および純金利マージンの拡大による恩恵を受けました。これらの好要因が純利益とEPSの前年同期比での成長を支えたものの、貸出金の伸び悩み、非金利収入の減少、前四半期比での引当金の増加が第2四半期からの業績改善の足を引っ張る格好となりました。今後の業績は、信用コストや有形自己資本に対する有価証券評価損の圧力を抑制しつつ、強化された資金調達基盤を貸出金の成長へと結びつけられるかどうかにかかっています。