AOS 2026年度第4四半期決算：マージンは前期比で回復するもコア赤字は継続

アルファ・アンド・オメガ・セミコンダクター（Nasdaq: AOSL）が発表した2026年会計年度第4四半期（4-6月期）売上高は前年同期の1億7650万ドルから3.5%減の1億7040万ドルとなり、1株当たりのGAAP希薄化後損失は前年同期の2.58ドルの赤字に対し0.43ドルの赤字となりました。粗利益率は前四半期比で回復し、営業損失は第3四半期から縮小したものの、Non-GAAPベースの収益性は前年同期比で悪化し、営業キャッシュフローはマイナスにとどまりました。

主な財務実績

アドバンスト・コンピューティングおよび通信分野の好調が従来のPC向け事業の低迷を補い、売上高は前四半期比4.0%増加しました。GAAP粗利益率は第3四半期から200ベーシスポイント（bp）上昇して23.1%となり、GAAP営業損失は前四半期の1410万ドルから1100万ドルへ縮小しました。

GAAP純損失が前年同期比で大幅に縮小したのは、主に2025年会計年度第4四半期に計上された7650万ドルの持分法投資損失がなくなったことによるものです。実質的な業績は振るわず、前年同期に230万ドルの黒字であったNon-GAAP営業損益は、今四半期に480万ドルの赤字へと転落しました。

Non-GAAP数値には、株式報酬費用、持分法投資損益、特定の減損損失および税金効果などの項目が含まれていません。また、2026年会計年度第4四半期の数値からは、同社のCQJV投資に関連する中国での源泉徴収税260万ドルも除外されています。

事業パフォーマンスと売上牽引要因

経営陣は今四半期の前四半期比での成長について、特にAIおよびサーバー用途向けのアドバンスト・コンピューティング分野と、米国のティア1スマートフォン顧客向け製品のランプアップ（増産）が続いた通信分野によるものとしています。これらの分野の成長が、メモリ価格高騰に伴う従来のPC向け市場の低迷を相殺しました。

同社はエンド市場別の売上高を開示していないため、アドバンスト・コンピューティングおよび通信分野の正確な貢献度を数値化することはできません。しかし経営陣は、アドバンスト・コンピューティングが売上高と利益の両面で重要性を増していると説明しています。

粗利益率の回復により損失は縮小するも、キャッシュフローはマイナスが継続

前四半期比での改善は、報告ベース（GAAP）および調整後（Non-GAAP）の両方の利益率に表れました。GAAPおよびNon-GAAPの粗利益率はそれぞれ第3四半期から200ベーシスポイント上昇し、GAAP営業損失は310万ドル縮小、Non-GAAP営業損失は390万ドル縮小しました。

前年同期比の比較では、本業の収益性が十分には回復していないことが分かります。Non-GAAP粗利益率は70ベーシスポイント低下した一方、Non-GAAP営業費用は前年同期の4090万ドルから4530万ドルに増加しました。この影響で、Non-GAAP営業損益は黒字から赤字へと転落しました。GAAP費用の内訳では、研究開発費が2440万ドルから2850万ドルに増加したのに対し、販売管理費は2850万ドルから2190万ドルに減少しました。

今四半期の営業活動によるキャッシュ使用額は1000万ドルとなり、第3四半期の830万ドルから拡大しました。通期では、2025年会計年度に2970万ドルのキャッシュ獲得であったのに対し、2026年会計年度は1630万ドルのキャッシュ使用となりました。

当四半期末時点の現金および現金同等物は1億8080万ドルでした。短期・長期の有利子負債合計は、前年同期の2670万ドルから約360万ドルへ減少しました。しかし、四半期売上高が減少したにもかかわらず、棚卸資産は前年同期比約6.2%増の2億140万ドルに増加しており、棚卸資産管理とキャッシュ効率の監視が重要な課題となっています。

2027年会計年度第1四半期業績予想

2026年9月30日を末日とする2027年会計年度第1四半期について、売上高の中央値は前四半期比で約3.3%の増収を示唆しています。また、経営陣はGAAPおよびNon-GAAPの双方で営業費用が増加すると予想しているものの、粗利益率はさらに改善すると見込んでいます。

経営陣は、価格環境の改善とアドバンスト・コンピューティングの貢献拡大が、2026年暦年下半期の粗利益率上昇を後押しすると見込んでいます。

最近のインサイダー取引

提供された6ヶ月間のサマリーによると、15件の取引で計120万7481株が取得され、10件の取引で計7万3027株が売却されました。報告された取得活動の多くは市場での買付ではなく株式報酬によるものであり、明確に特定できる現金での株式買付は、取締役兼実質所有者であるMike F. Chang氏によって2026年3月に行われました。

これらの取引は開示された報告に基づき掲載されており、これら単体でインサイダーの同社見通しに対する見解を示すものではありません。

投資家が注視すべきリスク

• PCおよびスマートフォン需要：メモリ価格の高騰と供給制限が従来のPC市場および広範なスマートフォン市場を圧迫し続けており、売上成長を抑制する可能性があります。
• 本業の収益性：前四半期比で改善したものの、AOSはGAAPおよびNon-GAAPの営業損益の双方で赤字にとどまっており、調整後の営業費用は前年同期比で増加しました。
• キャッシュ効率と棚卸資産：四半期の営業キャッシュ使用額が前四半期比で増加し、減収にもかかわらず棚卸資産は前年同期比で拡大しました。
• プロダクトミックスへの依存度：経営陣の粗利益率見通しは、アドバンスト・コンピューティングの成長、価格改善、スマートフォンのランプアップに一部依存しています。これらの分野の進展が遅れれば、利益率の改善が遅れる可能性があります。
• 短期的コストの増加：第1四半期の業績予想では営業費用の上昇が見込まれており、想定される売上高および粗利益率の改善が、ただちに営業黒字化につながるとは限らないことを示しています。

要約

AOSは、アドバンスト・コンピューティングおよび通信分野に牽引され、売上高と粗利益率の前四半期比での改善とともに2026年会計年度を締めくくりましたが、前年同期比の調整後実績は本業の収益性が依然として圧迫されていることを示しています。2027年会計年度第1四半期の見通しは売上高と粗利益率のさらなる進展を示唆しているものの、営業費用の高騰、マイナスの営業キャッシュフロー、および高水準の棚卸資産が引き続き注視すべき主な財務課題となっています。