Loarの2026年度第2四半期決算：売上高39.4%増、調整後EBITDAマージン拡大

Loar Holdings（NYSE: LOAR）は2026年度第2四半期の純売上高が1億7,160万ドルとなり、前年同期の1億2,310万ドルから39.4%増加したと発表した。一方、GAAP純利益は1,670万ドルで横ばいだった。調整後EBITDAは売上高を上回るペースで増加し、マージンも拡大したが、支払利息の増加と買収した無形資産の償却が、この改善が最終利益に反映されるのを妨げた。

主要決算データ

報告ベースの売上高成長率は、12.3%のオーガニック成長率を大幅に上回った。総売上高とLoarのオーガニック基準による売上高との差額3,330万ドルは、買収事業が四半期売上高の重要な部分を占めたことを示している。

調整後EBITDAは47.4%増となり、売上高の39.4%増を上回った。マージンは2.2ポイント改善し、経営陣はこの改善を戦略的バリュードライバーと売上高増加による増益寄与効果によるものとしている。

前年同期のオーガニック売上高および調整後EBITDAは、会社が開示した増減率から算出されている。純利益率は、提示された純売上高および純利益の数値に基づく計算値である。

買収が売上高とEBITDAを押し上げた一方、資金調達費用と償却がGAAP利益を抑制

Loarの当四半期は、報告ベースの成長とオーガニック成長の間に明確な乖離が見られた。純売上高は4,850万ドル増加した一方、オーガニックベースの増加額は1,510万ドルだった。この差は、見出し上の成長率にオーガニック基準外の大きな寄与が含まれていたことを意味する。

この拡大は調整後収益性も支えた。調整後EBITDAは売上高を上回るペースで増加し、マージンも上昇した。ただし、支払利息の増加と買収した無形資産の非現金償却が営業面の利益拡大を相殺したため、GAAP純利益は増加しなかった。この結果、調整後EBITDAマージンが拡大する一方で、概算GAAP純利益率は低下した。

上期の業績もこの傾向を裏付けている。2026年6月30日までの6カ月間の売上高は37.8%増の3億2,770万ドル、オーガニック売上高は11.9%増の2億6,600万ドルとなった。調整後EBITDAは47.0%増の1億3,270万ドルとなり、マージンは前年同期の38.0%から40.5%に上昇した。対照的に、純利益は主に支払利息の増加、買収した無形資産の償却、ならびにLMBおよびHarper Engineeringの買収に関連する非現金の在庫ステップアップにより、410万ドル減の2,790万ドルとなった。

最近のインサイダー取引

提供された6カ月間のインサイダー取引要約によると、6件の取引で67万5,189株が買い付けられ、1件の取引で3万5,000株が売却された結果、純買付株数は64万189株となった。インサイダー保有株式総数は1,810万株、純買付はその3.70%に相当すると記載されている。これらの数値は取引内容を示すものであり、インサイダーによる同社の見通しを示すものではない。

提供された2年間の履歴に記載された直近10件の取引は以下の通り。

投資家が注視すべきリスク

• 支払利息が利益への転化を制限している。 支払利息の増加は、売上高と調整後EBITDAが大幅に伸びたにもかかわらず、四半期純利益が横ばいにとどまる一因となった。
• 買収関連コストがGAAP利益に影響している。 買収した無形資産の償却は四半期および上期の純利益を圧迫した。また、LMBおよびHarper Engineeringに関する在庫ステップアップが上期の追加費用となった。
• 基礎的な成長率は報告ベースの成長率を下回る。 オーガニック売上高は12.3%増で、報告ベースの39.4%増と比べて低く、オーガニック基準外の売上高がLoarの現在の成長プロファイルにおいて重要な部分を占めている。

まとめ

Loarの2026年度第2四半期決算は、急速な報告ベースの売上高成長と調整後EBITDAマージンの拡大を示し、その相当部分はオーガニック基準外の売上高に支えられた。中心的な課題は、支払利息と買収関連の償却が引き続き大きいため、こうした営業面の改善がGAAP純利益の増加につながっていないことである。今後の業績は、オーガニック成長のペースと、調整後収益性の改善がより力強いGAAP利益を生み始めるかどうかを通じて評価すべきである。