Datadogの2026年度第2四半期決算：売上高36%増、営業CFは58%増

Datadog（NASDAQ: DDOG）は2026年度第2四半期の売上高が11億2,000万ドルとなり、前年同期の8億2,680万ドルから36%増加したと発表した。GAAPベースの希薄化後EPSは0.01ドルから0.12ドルへ増加し、非GAAPベースの希薄化後EPSは0.46ドルから0.65ドルとなった。営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローはいずれも売上高を上回る伸びを示し、同社はGAAPベースの営業損失から小幅な営業黒字に転じた。大口顧客の増加とAI導入に関連する需要が当四半期を下支えした一方、GAAP売上総利益率は1ポイント低下した。

主要決算結果

2026年6月30日に終了した四半期は、売上高の伸びがGAAPベースの営業費用の約26%増を上回った。売上総利益率の低下にもかかわらず、これにより営業レバレッジが生じ、GAAP営業利益は黒字化し、非GAAP営業利益率は3ポイント拡大した。

キャッシュ創出も改善し、営業キャッシュフローは58%増、フリーキャッシュフローは69%増となった。ただし、GAAPベースと調整後の収益性の差は依然として大きかった。主な要因は、Datadogが非GAAP業績から株式報酬とそれに関連する給与税を除外していることにある。

顧客拡大とAI製品の拡充

Datadogは当四半期末時点で、年間経常収益（ARR）が少なくとも10万ドルの顧客を約4,720社抱え、前年同期の約3,850社から23%増加した。この指標は大口顧客の総支出額ではなく顧客数を測定するものであり、ARRはGAAP売上高ではなく年換算の業務指標である。

同社はDASH 2026で、インシデントの検知、調査、修復を行う自律型Bits AIツール、AIエージェント保護向けのAI Guard、Bring Your Own Cloud、Bits Agent Builderを含む100以上の機能を導入した。また、特化型AIエージェントおよび強化学習運用の取り組みを拡大するため、Adaptive MLを買収した。

経営陣によると、顧客はAI対応アプリケーションの監視、保護、運用にDatadogを利用している。リリースではAI関連の売上高、新製品の導入率、買収による四半期成長への寄与は定量化されておらず、これらの取り組みによる財務上の効果を、より広範なプラットフォーム事業から切り分けることはまだできない。

売上高成長で営業レバレッジが生じた一方、GAAP利益と調整後利益には大きな隔たり

GAAPベースの営業費用は6億9,630万ドルから8億7,590万ドルへ増加し、増加率は約26%だった。売上高が36%増加したのに対し営業費用の伸びが低かったため、売上総利益率が80%から79%に低下したにもかかわらず、DatadogはGAAPベースで3,550万ドルの営業損失から550万ドルの営業利益へ転じた。

より強い非GAAP業績には追加の文脈が必要である。調整表では、2億2,030万ドルの株式報酬、従業員の株式取引に対する雇用主負担の給与税2,760万ドル、買収した無形資産の償却170万ドル、買収関連費用200万ドルを加算した。これらの項目は合計で、GAAP営業利益と非GAAP営業利益の約2億5,160万ドルの差額を構成する。

GAAP純利益は、主に受取利息およびその他収益による4,630万ドルのその他収益（純額）からも恩恵を受けた。GAAP営業利益が550万ドルにとどまったため、中核事業以外の収益は同社の4,460万ドルの純利益に引き続き重要な寄与要因となった。

キャッシュフローとバランスシート

営業キャッシュフローは3億1,590万ドルに増加し、有形固定資産の取得990万ドルと資産計上したソフトウェア開発費2,730万ドルを差し引いた後のフリーキャッシュフローは2億7,870万ドルとなった。その結果、フリーキャッシュフローマージンは25%となり、前年同期を5ポイント上回った。

営業キャッシュフローの調整には、非現金の株式報酬2億2,030万ドルの加算と、買掛金増加による1億3,360万ドルの資金流入が含まれた。一方、売掛金による1億5,160万ドルの資金流出がこれらを一部相殺しており、非現金費用と運転資本の変動の双方が当四半期のキャッシュ創出に寄与したことを示している。

Datadogは2026年6月30日時点で、現金、現金同等物および市場性のある有価証券を合計約50億ドル保有していた。バランスシートには純額で9億8,550万ドルの非流動転換社債も含まれ、社内投資および戦略的活動に向けた潤沢な流動性を維持した。

業績見通し

Datadogは2026年度第3四半期および通期の定量的な業績見通しを示した。第3四半期の売上高見通しレンジの中間値は11億4,000万ドルで、報告された第2四半期の売上高を約1.7%上回る。提供されたリリースには従来見通しが含まれていないため、通期見通しが引き上げられたのか、引き下げられたのか、据え置かれたのかを判断することはできない。

Datadogは、株式報酬や株式報酬に係る給与税などの項目に関する不確実性を理由に、非GAAP営業利益およびEPSの見通しをGAAP指標に調整しなかった。同社は、これらの調整項目が重要となる可能性があると指摘した。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、過去6カ月間に76件の買付取引を通じて340万株を取得し、75件の取引を通じて266万株を売却した。報告上の純取得株数は741,387株となった。詳細記録には株式報酬の付与に加え売却も含まれているため、買付の合計株数を自動的に市場での買い付けと見なすべきではない。

提供されたリストで空欄ではない直近10件の取引記録は、主に取締役および上級幹部による売却だった。記録は取引の存在を示しているが、インサイダーの動機を説明するものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 売上総利益率への圧力： GAAPおよび非GAAPの売上総利益率はいずれも1ポイント低下した。圧力が継続すれば、売上高成長によって生じる営業レバレッジが制約される可能性がある。
• 株式報酬と希薄化： 四半期の株式報酬は2億2,030万ドルに達し、GAAP希薄化後株式数は3億5,870万株から3億7,100万株に増加した。これらの要因は、GAAPベースと調整後の収益性の差にとって引き続き中心的な要素である。
• 顧客拡大と更新への依存： Datadogは、既存顧客による追加購入とサブスクリプション更新を成長にとって重要な要素と位置付けている。拡大活動が鈍化すれば、売上高および業績見通しの達成に影響する可能性がある。
• AI製品の実行とプラットフォームの信頼性： 同社は自律型AIツールとセキュリティ製品に投資しているが、それらの売上高への寄与は開示していない。製品の導入、競合他社の対応、セキュリティインシデント、プラットフォームの中断は、投資収益に影響する可能性がある。

まとめ

Datadogの第2四半期業績は、売上高36%増に加え、営業レバレッジの改善と大幅なキャッシュ創出の拡大を示した。ARRが少なくとも10万ドルの顧客の増加とAI製品の継続的な拡充が事業面を下支えした一方、売上総利益率の低下と多額の株式報酬に関する調整がGAAPベースの収益性を抑制した。今後の主要な注目点は、第3四半期および通期見通しの達成、フリーキャッシュフローの持続性、新たなAI機能がさらなる利益率圧力を加えずに測定可能な顧客導入につながるかどうかである。