Mastech Digitalの2026年度第2四半期決算：売上高15.6％減、営業赤字に

Mastech Digital（NYSE American: MHH）は2026年度第2四半期の売上高が4,145万ドルとなり、前年同期比15.6％減少したと発表した。GAAP希薄化後EPSは、前年同期の0.01ドルの利益から0.01ドルの損失に転じた。売上総利益率は29.0％に改善したものの、売上高と売上総利益の減少により営業損失となった。Data & AIは前四半期比で増収に転じた一方、Talentは顧客の内製化による圧力が続いた。

主要決算データ

売上高は2026年度第1四半期比で0.9％増加したが、前年同期を大きく下回った。売上総利益の減少率は売上高より小さく、売上総利益率は90ベーシスポイント上昇した。ただし、売上総利益額は営業費用を賄うには不十分だった。

SG&A費用は前年同期比10.7％減の1,232万ドルとなった。この減少率は売上総利益の13.2％減より小さかったため、Mastech Digitalは小幅な営業利益から32万5,000ドルの営業損失に転じた。

GAAPとnon-GAAPの結果の差異は主に、調整表における81万8,000ドルの株式報酬、60万4,000ドルの買収に伴う無形資産償却、およびマイナス34万6,000ドルの所得税調整を反映したものだった。

事業・セグメント別業績

Data & AIの売上高は前四半期比7.2％増加し、2024年以来初めて四半期比で成長した。ただし、前年同期比ではなお14.4％減だった。四半期のブッキングは900万ドルから約1,350万ドルへ約50％増加し、経営陣は米国の大手コンビニエンスストア小売企業向けの新たなエージェンティックAI導入案件を強調した。

Talentは引き続き大きいセグメントだったが、前年同期比と前四半期比のいずれでも減収となった。売上高は、上位10社の顧客の1社が業務の内製化を継続したこと、およびMastech Digitalが低マージンかつ非戦略的なポジションから撤退したことを背景に、2025年度第2四半期比16.2％減、2026年度第1四半期比1.9％減となった。請求可能なコンサルタント数は22.3％減少した一方、同社が売上の質を重視したことで、平均請求単価は88.36ドルから92.17ドルに上昇した。

セグメント別の結果は、利益率が改善した一方で、事業運営上の成果には大きな差があったことを示している。

Data & AIは前四半期比で回復し、ブッキングも増加したにもかかわらず、95万7,000ドルの営業利益から営業損失に転じた。Talentは減収にもかかわらずセグメント営業利益が増加しており、これは売上総利益率の改善と低マージンのポジションからの撤退と整合的だった。

売上総利益率の上昇でも営業損失を回避できず

両セグメントで売上総利益率は上昇したが、売上高基盤の縮小により、連結売上総利益はなお182万ドル減少した。営業費用も減少したものの、この減少を相殺するには不十分で、同社は連結営業損失を計上した。

32万3,000ドルのその他収益が32万5,000ドルの営業損失の大半を相殺し、税引前損失はわずか2,000ドルとなった。その後、9万8,000ドルの法人所得税費用により、GAAP純損失は10万ドルとなった。non-GAAP利益も大幅に減少しており、前年同期比での悪化が除外対象の償却費および株式報酬費用に限られなかったことを示している。

流動性と貸借対照表

Mastech Digitalは2026年6月末時点で、現金および現金同等物3,560万ドルを保有しており、2025年末から約90万ドル減少した。約2,040万ドルの利用可能な信用枠と合わせ、総流動性は5,600万ドルとなり、同社は銀行借入金がないと報告した。

売掛金は年末時点の2,640万ドルから2,770万ドルに増加した。流動負債は、主に未払給与および関連費用の減少とともに、2,110万ドルから1,690万ドルに減少した。今回の発表では、四半期の営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローの数値は示されなかった。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引記録には、Mastech Digitalの10％超の実質所有者であるSteven A. Shawによる間接的な買い付け10件が記載されている。記録には取引金額はあるものの株数は示されていないため、平均買い付け価格や取得株数合計を算出する根拠にはならない。

2026年1月30日の同一内容の2件は、提供データ上で別々の記録として掲載されていたため、個別に表示している。これらの取引だけでは、当該インサイダーの同社の見通しに対する見方を示すものではない。

投資家が注視すべきリスク

• Talent顧客による内製化の継続： 上位10社の顧客の1社は引き続きサービスを内製化しており、請求可能なコンサルタント数の22.3％減少とセグメント売上高の減少に寄与している。
• Data & AIの収益性： 前四半期比での増収とブッキングの増加は、前年同期比での成長やセグメント営業利益の回復にはまだつながっていない。
• 限定的な営業レバレッジ： 売上総利益率は改善したが、売上高基盤の縮小はSG&A費用を上回るペースで売上総利益を減少させ、営業損失をもたらした。
• 調整後利益の減少： non-GAAP純利益と希薄化後EPSはいずれも約46.7％減少しており、同社が示した調整後も収益性への圧力が続いたことを示している。

まとめ

Mastech Digitalの2026年度第2四半期の結果は、Data & AIにおける前四半期比での初期的な進展と、両セグメントでの売上総利益率改善を示した。ただし、これらの改善は前年同期比での売上高および売上総利益の減少を相殺しなかった。主な注視点は、増加したData & AIのブッキングが収益性のある売上高に転換するか、顧客の内製化が続く中でTalentが安定化できるか、また連結営業利益を回復させるのに十分な水準まで営業費用が減少するかである。