UGIの2026年度第3四半期決算：売上高4.5％減、調整後損失拡大

UGI Corporation（NYSE: UGI）は2026年度第3四半期の売上高が13億3,100万ドルとなり、前年同期の13億9,400万ドルから約4.5％減少したと発表した。一方、GAAPベースの希薄化後1株当たり損失は前年同期の0.76ドルから0.62ドルへ縮小した。純損失は1億6,300万ドルから1億3,300万ドルへ改善したが、報告対象セグメントのEBIT低下とAmeriGasの業績悪化を受け、調整後希薄化後損失は0.01ドルから0.20ドルへ拡大した。

主要財務結果

AmeriGas PropaneとMidstream & Marketingの減収がUtilitiesの増収を上回り、UGI Internationalの売上高はほぼ横ばいだった。連結GAAP損失は縮小したものの、当四半期の非GAAP調整額が前年同期を大幅に下回ったため、調整後損失は拡大した。

以下の数値は、6月30日終了の3カ月間の米ドル建ての数値であり、1株当たりデータを除く。

事業およびセグメント別業績

UtilitiesとMidstream & MarketingのEBITは増加したが、その合計の改善分をAmeriGasとUGI Internationalの業績悪化が上回った。AmeriGasが最大の下押し要因となり、小売販売量の減少により売上高と総マージンがともに低下する一方、営業・管理費は横ばいだった。

以下のセグメント別数値は2026年度第3四半期の米ドル建てで、括弧内は前年同期の数値を示す。

Utilitiesの総マージンは8％増加し、営業・管理費は9,600万ドルで横ばいだった。継続的な配給システム投資に伴う減価償却費が300万ドル増加したにもかかわらず、EBITは33％増加した。

Midstream & Marketingの総マージンは17％増加したが、主に前年に稼働を開始したプラントの影響で、営業・管理費は25％増の4,000万ドルとなった。その結果、EBITの増加率はより緩やかな11％にとどまった。

UGI Internationalの小売LPG販売量は、主にイタリア、オーストリアおよび東欧での事業売却により、10％減の1億2,500万ガロンとなった。単位当たりマージンの上昇と約500万ドルの為替換算による好影響では、事業売却の影響を相殺するには至らなかった。

AmeriGasの小売販売量は10％減の1億2,400万ガロンとなった。UGIは、前年同期比で16％暖かかった4月の気温と継続する顧客離脱が主な減少要因だったとしている。ハワイ事業の売却を除外し、天候要因を調整すると、販売量は当四半期に6％減、2026年度最初の9カ月間に2％減となった。

収益性と資金調達

支払利息合計は前年同期の1億100万ドルから1億900万ドルへ増加した。UtilitiesおよびMidstream & Marketingの金利コスト上昇が増加に寄与し、報告対象セグメントEBITが低下する中で収益性への圧力を加えた。

UGIはまた、UGI International、AmeriGasおよびUGI Energy Servicesで債務取引を完了し、返済期限を延長した。これにより、借入コストは年率換算で約3,000万ドル削減される見込みである。開示された削減額は将来に向けたものであり、報告済み業績における四半期全体の利益として扱うべきではない。

調整後業績が悪化する一方、小幅な調整によりGAAP損失は縮小

当四半期はGAAPベースと調整後ベースの業績が異なる方向に動いた。UGIのGAAP純損失は3,000万ドル縮小した一方、調整後純損失は4,000万ドル拡大した。

税引後調整額の合計は2026年度第3四半期に9,000万ドルで、前年同期の1億6,000万ドルから減少した。前年同期の調整には事業売却損に関する5,300万ドルの調整が含まれていたが、当四半期は500万ドルだった。コモディティデリバティブ関連の調整額は当四半期が7,600万ドル、前年同期が8,100万ドルであり、外国為替デリバティブ関連の調整額はプラス1,800万ドルからマイナス600万ドルへ移行した。

営業データもこの違いを示している。報告対象セグメントEBITは1,400万ドル減少したが、主因はAmeriGasのEBIT損失が2,500万ドル拡大したことだった。一方、連結ベースでは、Corporate & OtherのEBIT損失が1億9,900万ドルから1億1,000万ドルへ改善し、セグメント業績が弱含んだにもかかわらずGAAPベースのEBIT合計の改善に寄与した。

2026年度の業績見通し

UGIは従来改定した2026年度の調整後希薄化後EPS見通しレンジを維持した。コモディティおよび外国為替デリバティブによる重要となり得る時価評価の影響を予測できないため、同社はGAAPベースの調整表を提示しなかった。

経営陣コメントと規制当局の最新情報

経営陣は、UGIの各地域における天然ガス需要について、経済開発に加え、データセンターおよび発電による追加需要の恩恵を受けていると述べた。また、AmeriGasの変革施策により、販売量維持の傾向、安全性、ネット・プロモーター・スコア、ゼロフィル、ガス欠事故が改善しているとした。ただし、当四半期に報告された販売量およびEBITは前年比で低下したままだった。

Pennsylvania Gas Utilityでは、行政法判事が修正なしで和解案を承認するよう勧告した。ペンシルベニア州公益事業委員会による最終承認が条件となるが、この和解案は総額6,500万ドルの2段階の配給料金引き上げを認める内容となる。内訳は2026年10月に4,000万ドル、2027年10月に2,500万ドルである。最終決定は2026年10月までに下される見込みである。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、直近6カ月間に3件の取引を通じて4万3,860株が購入され、2件の取引を通じて3万8,200株が売却された。純購入は5,660株で、報告されたインサイダー保有株式総数23万7,980株の2.40％に相当する。これらの数値だけでは、インサイダーによるUGIの見通しに関する見解を示すものではない。

取引タイプおよび金額が開示された直近の取引記録は以下の通り。報告額が0ドルの株式報酬は、公開市場での購入ではなく付与を示す。

CFOのSean P. O’Brienに関する2026年4月10日の記録は、提供データで取引タイプまたは金額が特定されていなかったため除外された。

投資家が注視すべきリスク

• AmeriGasの顧客離脱： 小売販売量は10％減少し、ハワイ事業の売却を除く天候調整後の販売量は6％減少した。顧客離脱が続けば、売上高、総マージンおよびEBITへの圧力となる。
• 天候感応度： 温暖な気候はAmeriGas、Midstream & MarketingおよびUGI Internationalに影響した。暖房需要は引き続き四半期ごとの変動における重要な要因である。
• 事業売却の影響： 事業売却によりUGI Internationalの小売販売量が減少し、単位当たりマージンの上昇および為替換算の好影響を相殺した。
• 規制上の承認： ペンシルベニア州における6,500万ドルの配給料金引き上げ案は、引き続き委員会の最終承認を必要とする。
• 支払利息： 四半期の支払利息は800万ドル増加する一方、報告対象セグメントEBITは減少しており、税引前収益性への負担が増している。

まとめ

UGIの2026年度第3四半期はGAAP損失が縮小したものの、調整後業績と報告対象セグメントEBITは悪化した。UtilitiesとMidstream & MarketingはEBITを伸ばした一方、AmeriGasにおける販売量の減少、顧客離脱および手数料収入の低下が主な営業上の圧力となった。今後の注目点は、AmeriGasの冬季シーズンにおける実行状況、見込まれる借入コスト削減の実現、およびペンシルベニア州のガス料金和解案の最終承認である。