Horace Mannの2026年度第2四半期：売上高7.7％増、コアEPS見通し引き上げ

Horace Mann Educators（NYSE: HMN）は2026年度第2四半期の売上高が4億4,350万ドルとなり、前年同期の4億1,170万ドルから7.7％増加した。GAAPベースの希薄化後EPSは前年同期の0.71ドルから1.01ドルへ42.3％増加した。純利益は、Property & Casualty（P&C）部門の引受改善、カタストロフィ損失の減少、投資損失およびノンコア損失の縮小を背景に、41.5％増の4,160万ドルとなった。同社は通期コアEPS見通しも引き上げた。

主要財務結果

売上高の成長に加え、報告ベースの利益はより速いペースで増加した。稼得正味保険料および契約手数料は5％増加し、非GAAPのコア利益は9.0％増の4,820万ドルとなった。

GAAP利益がコア利益より速く増加したのは、税引後の純投資損失が10万ドルに縮小し、ノンコア損失も650万ドルへ減少したためである。これにより、コア利益と報告純利益の差が縮小した。

コア利益とコアEPSは非GAAP指標である。GAAP EPSの大幅に高い成長率は、事業面の改善に加え、投資損失およびノンコア損失の縮小も反映している。

P&Cの引受改善が事業面の中心的な要因

P&C部門のコンバインド・レシオは89.6％となり、前年同期から7ポイント超改善した。経営陣は、この変化について、基礎的な引受パフォーマンスの改善とカタストロフィ損失の減少によるものと説明した。

この改善はコア利益の増加における中心的な要因であり、通期見通しの引き上げにも寄与した。経営陣は全事業で販売の勢いが継続していることにも言及したが、リリースでは他部門の個別の販売額または利益額は示されなかった。

収益性と簿価

Horace Mannは四半期末時点の1株当たり簿価が37.11ドルとなり、前年同期比11.4％増加した。非GAAPの1株当たり有形簿価は9.5％増の36.64ドル、調整後1株当たり簿価は7.5％増の41.36ドルとなった。

過去12カ月間のコアROEは12.8％で、前年同期の12.6％から上昇した。コアROEの小幅な上昇と簿価の増加は、同社が自己資本基盤を拡大しつつ、基礎的なリターン水準を概ね維持したことを示している。

2026年度通期見通し

Horace Mannは上期の実績を踏まえ、通期コアEPS見通しを引き上げた。6カ月間のコアEPSは2.44ドルとなり、2025年上期の2.14ドルから14.0％増加した。この数値は四半期実績ではなく、年初来実績である。

提供されたリリースには、従来の数値による見通しレンジは含まれていなかった。経営陣は、持続的で収益性の高い成長と長期的な財務目標の追求に向けた態勢を維持していると述べた。

直近のインサイダー取引

報告された過去6カ月間のインサイダー取引集計では、21件で292,192株を買い付け、7件で31,081株を売却し、差し引き261,111株の買い付けとなった。直近の個別記録では、取締役への株式報酬とCEOのMarita Zuraitisに関する取引が大半を占めた。株式付与およびデリバティブ証券の行使は、市場での買い付けと区別する必要がある。

これらの取引は報告内容に基づくものであり、それ自体でインサイダーが会社の見通しについてどのような見解を持つかを示すものではない。

投資家が注視すべきリスク

• カタストロフィおよび引受リスク： カタストロフィ損失の減少とP&Cのコンバインド・レシオ改善は、当四半期の業績を大きく支えた。いずれかの要因が反転すれば、コア利益を圧迫する可能性がある。
• 投資およびノンコア項目の変動： 税引後の投資およびノンコア項目は、両方の損失が縮小したものの、依然としてマイナスだった。今後の変化により、GAAP純利益がコア利益から乖離する可能性がある。
• 引き上げ後の見通しに対する実行： コアEPS4.60～4.90ドルの達成には、収益性の高い引受と全社的な事業モメンタムを維持する必要がある。同社は市場環境および競争環境も、戦略実行に対する潜在的な障害として挙げた。

まとめ

Horace Mannの2026年度第2四半期決算は、大幅に改善したP&Cの引受とカタストロフィ損失の減少が主導した。一方、投資損失およびノンコア損失の縮小がGAAP利益の増加を増幅した。簿価の上昇とコアEPS見通しの引き上げも改善を裏付けており、P&Cのコンバインド・レシオと新たな通期見通しの達成状況が引き続き主な注目点となる。