Albemarleの2026年度第2四半期決算：売上高31.1%増、利益率が回復

Albemarle（NYSE: ALB）は2026年度第2四半期の売上高が17億4,000万ドルとなり、前年同期比31.1%増加したと発表した。希薄化後EPSは0.16ドルの損失から3.52ドルへ改善した。リチウム価格の上昇がEnergy Storage事業の収益性の大幅な回復を牽引し、四半期の営業キャッシュフローは7億1,000万ドルに達した。ただし、配当の計上時期と一過性の運転資本による恩恵も寄与した。

主要決算データ

6月30日終了の四半期は、価格上昇とコスト・生産性施策による利益率改善を背景に、調整後EBITDAが売上高を大幅に上回る伸びを示した。売上総利益率は14.8%から約33.9%へ上昇し、調整後EBITDAマージンは25.3%から49.2%へ拡大した。

前年同期比較には、Albemarleが2026年3月2日に51%持分を売却したKetjenの石油精製触媒ソリューション事業の前年同期実績が含まれている。

調整後EPSと調整後EBITDAはnon-GAAP指標である。Albemarleの当四半期の実効税率は21.3%、調整後ベースでは19.1%だった。

事業・セグメント別の業績

利益改善の大部分はEnergy Storage事業によるもので、平均実現リチウム価格が60.5%上昇し、販売量が11%増加したことが支えた。Specialties事業も、価格、販売量、生産性の改善により、売上高の増加とより速いEBITDA成長を記録した。

Energy Storageではリチウム価格の上昇が主な成長要因となったが、CORFOへのコミッション上昇がその恩恵を一部相殺した。Specialtiesでは販売量が8%、価格が11%上昇した。中東情勢に関連するコスト圧力がある中、臭素・誘導体、生産性施策、コスト管理が収益性を支えた。

Corporate and otherの売上高は、2億6,080万ドルから4,310万ドルへ減少した。この比較には、Ketjen取引後に石油精製触媒事業の利益が持分法投資利益として分類されたことによるAlbemarleのポートフォリオ変更が反映されている。

リチウム価格が利益率を回復、キャッシュフローは計上時期の恩恵も受ける

Energy Storageの売上高は78%増加し、調整後EBITDAは229%増加した。これは、実現リチウム価格の上昇が収益性に及ぼした影響を示している。Albemarleは年初来で年間換算1億ドルのコスト・生産性改善も達成し、通期目標である1億～1億5,000万ドルの上限に向けて進捗しているとした。

四半期の営業キャッシュフローは7億1,000万ドル、フリーキャッシュフローは6億3,830万ドル、営業キャッシュフロー転換率は83%だった。経営陣は、この結果の一部について、Talison合弁会社からの配当額増加の計上時期と一過性の運転資本上の恩恵によるものだと説明しており、当四半期のキャッシュ創出の全てが経常的なものではないことを示している。

2026年上期の営業キャッシュフローは5億3,820万ドルから10億6,000万ドルへ増加し、設備投資は3億230万ドルから1億7,040万ドルへ減少した。これらは上期の数値であり、四半期業績指標と直接比較すべきではない。

6月30日時点で、Albemarleの現金は16億3,000万ドル、総流動性は約32億ドルだった。総有利子負債は約19億ドルで、第1四半期の債務削減策を受け、2025年末の約32億ドルから減少した。純有利子負債・調整後EBITDA比率は約0.5だった。

2026年の見通し

Albemarleは単一の予想ではなく、リチウム市場価格に関する3つのシナリオに基づき、2026年の連結業績見通しを示した。想定結果の幅広さは、同社が引き続きリチウム価格に敏感であることを示している。

これらのシナリオは、既存の契約ブックに反映される市場価格が横ばいで推移することを前提としている。塩類の販売量の約40%、総販売量のおよそ3分の1に相当する量は、長期契約でカバーされている。また、スポジュメン価格はLCE価格の平均10%とし、その他のコストは一定にとどまる前提である。

見通しに関する追加的な更新は以下の通り。

• Specialtiesの売上高見通しは、年初来の価格と販売量の上振れを反映し、14億～16億ドルへ引き上げられた。調整後EBITDAは2億7,500万～3億2,500万ドルを見込む。
• Energy Storageの販売量は225～235千トンLCEに達する見込みである。6月9日の火災後にTalisonのCGP3の立ち上げが遅れた一方、計画を上回るWodginaの生産がその影響を一部相殺する見通しで、販売量への影響は最小限になると見込まれている。
• 2026年の設備投資予想は、資本効率の改善により約5億ドルへ引き下げられた。これは2025年比15%減に当たる。
• 第1四半期の債務削減を受け、支払利息・金融費用は1億2,000万～1億4,000万ドルを見込む。

最近のインサイダー取引

入手可能な直近6カ月のインサイダーデータでは、30件の取引で99,732株が購入され、4件の取引で42,322株が売却された。純購入は57,410株となった。インサイダーの保有株数は225.25千株と記載され、純購入は34.1%に相当した。

直近10件の報告記録のうち8件は、金額ゼロの取締役向け株式報酬だった。残る2件はCEOのJerry Kent Masters Jr.による売却と株式贈与であり、これらの開示だけではインサイダーの会社見通しに対する見方は示されない。

投資家が注視すべきリスク

• リチウム価格への感応度： Albemarleの調整後EBITDAシナリオは、想定するリチウム価格に応じて9億～10億ドルから42億～44億ドルまでの幅がある。これは引き続き利益と利益率にとって最も重要な変動要因である。
• Talisonの操業混乱： CGP3の火災により設備の立ち上げが遅れた。AlbemarleはWodginaが影響の大部分を相殺すると見込むが、結果は継続的な生産遂行に左右される。
• キャッシュフローの正常化： 第2四半期の営業キャッシュフローは、Talisonからの配当の計上時期と一過性の運転資本項目の恩恵を受けた。このため、報告された転換率は基礎的な事業改善のみを表すものではない。
• Specialtiesの地政学的エクスポージャー： 見通しは臭素市場の安定化を前提とする一方、中東の緊張はコストとJordan Bromine Company合弁会社を巡る不確実性を引き続き生んでいる。

まとめ

Albemarleの2026年度第2四半期の業績回復は、主にリチウム価格の上昇によるもので、Specialtiesの成長とコスト・生産性施策が追加的に支えた。利益率の拡大、キャッシュ創出の強化、負債の削減、設備投資の減少により財務状況は改善したが、通期シナリオの幅は、リチウム価格が依然として業績の中心的な決定要因であることを示している。キャッシュフローの持続性、Talisonの回復、引き上げられたSpecialties見通しに対する遂行が主な注目点となる。